แกมมา สควีซ

การ บีบแกมมา เกิดขึ้นเมื่อผู้ทำตลาดออปชั่นต้องซื้อ (หรือขาย) สินทรัพย์พื้นฐานเพิ่มขึ้นเพราะการเปลี่ยนแปลงราคาที่ใหญ่โต ทำให้เกิดลูปที่ทำให้ราคาดีดขึ้น (หรือลง) ต่อไป

ตัวอย่างเช่น เมื่อมีการซื้อออปชั่นคอลมาก ผู้ทำตลาดต้องป้องกันความเสี่ยงโดยการซื้อสินทรัพย์พื้นฐานเพื่อชดเชยการเปิดรับของพวกเขา

เมื่อ ราคา ของสินทรัพย์พื้นฐานสูงขึ้น เดลต้า ของออปชั่นคอลก็จะเพิ่มขึ้น ทำให้ผู้ทำตลาดต้องซื้อสินทรัพย์พื้นฐานเพิ่มเพื่อคงความเสี่ยงของพวกเขา

นี่สร้างลูปฟีดแบ็คที่ราคาสูงขึ้นทำให้เกิดการซื้อเพิ่ม ซึ่งทำให้ราคาสูงขึ้นยิ่งขึ้น

การเพิ่มขึ้นของกิจกรรมการซื้ออย่างรวดเร็วสามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์พื้นฐานอย่างรวดเร็วและยั่งยืน—นี่คือ การบีบแกมมา

นี่คือการสรุปแนวคิดนี้:

องค์ประกอบสำคัญของการบีบแกมมา

การซื้อขายออปชั่น

ออปชั่นคืออนุพันธ์ทางการเงินที่ให้สิทธิ์แต่ไม่ใช่ข้อผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์พื้นฐานที่ราคาที่กำหนดก่อนวันที่กำหนด

มีสองประเภทของออปชั่น: คอล (ให้สิทธิ์ในการซื้อ) และพุท (ให้สิทธิ์ในการขาย)

เดลต้าและแกมมา

เดลต้า วัดความไวของราคาของออปชั่นต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์พื้นฐาน ตัวอย่างเช่น เดลต้าที่ 0.5 หมายความว่าราคาออปชั่นจะเปลี่ยนแปลง $0.50 สำหรับทุกการเคลื่อนไหว $1 ในสินทรัพย์พื้นฐาน

แกมมา วัดอัตราการเปลี่ยนแปลงของเดลต้าต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์พื้นฐาน แกมมาที่สูงขึ้นหมายความว่าเดลต้ามีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์พื้นฐานมากขึ้น

ผู้ทำตลาดและการป้องกันความเสี่ยง

ผู้ทำตลาดคือหน่วยงานที่ให้สภาพคล่องในตลาดออปชั่นโดยการซื้อและขายออปชั่น

เพื่อจัดการความเสี่ยง ผู้ทำตลาดมักจะป้องกันความเสี่ยงของพวกเขาโดยการซื้อหรือขายสินทรัพย์พื้นฐาน

การบีบแกมมาเกิดขึ้นได้อย่างไร

1. การเคลื่อนไหวทิศทางใหญ่

สินทรัพย์พื้นฐานมีการเคลื่อนไหวที่สำคัญ ทั้งขึ้นหรือลง การเคลื่อนไหวนี้อาจถูกกระตุ้นโดยหลายปัจจัยเช่น ข่าวสาร รายงานผลประกอบการ หรือความรู้สึกในตลาด

2. การเปิดรับแกมมาเชิงบวก

เมื่อสินทรัพย์พื้นฐานเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับราคานัดหยุดของออปชั่นที่ขายหรือชอร์ตไว้ก่อนหน้าจะได้เปิดรับแกมมาเชิงบวก

แกมมาเชิงบวกหมายความว่าเดลต้าของออปชั่นเพิ่มขึ้นเมื่อราคาสินทรัพย์พื้นฐานเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน

3. เดลต้าที่เพิ่มขึ้น

ด้วยแกมมาเชิงบวก เมื่อสินทรัพย์พื้นฐานยังคงเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน เดลต้าของออปชั่นจะยังคงเพิ่มขึ้น เดลต้าวัดความไวของราคาของออปชั่นต่อการเปลี่ยนแปลงของราคาสินทรัพย์พื้นฐาน

4. การป้องกันการเปิดรับเดลต้า

เพื่อป้องกันการเปิดรับเดลต้าที่เพิ่มขึ้น ผู้ขายออปชั่น รวมถึงผู้ทำตลาด ถูกบังคับให้ต้องซื้อสินทรัพย์พื้นฐานเพิ่มขึ้นหากราคากำลังขึ้น (หรือขายเพิ่มหากราคากำลังลง) กิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงนี้จำเป็นเพื่อคงตำแหน่งที่เป็นกลางและจัดการความเสี่ยง

5. ลูปเสริมแรงตัวเอง

แรงซื้อ (หรือขาย) บนสินทรัพย์พื้นฐานจากกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงของผู้ขายออปชั่นช่วยกระตุ้นการเคลื่อนไหวเริ่มต้นนั้น

การซื้อ (หรือขาย) เพิ่มเติมนี้ทำให้ราคาสูงขึ้น (หรือลดลง) ซึ่งจะเพิ่มการเปิดรับแกมมาอีก

นี่สร้างลูปเสริมแรงตัวเองที่การซื้อป้องกันผลักดันให้ราคาสูงขึ้น เพิ่มแกมมา ต้องการการซื้อเพิ่มเติม และต่อไป

ลูปนี้สามารถทำให้ราคาสินทรัพย์ “บีบ” สูงขึ้นหรือลดลงมากกว่าที่ปัจจัยพื้นฐานเพียงอย่างเดียวจะชี้นำ

ตัวอย่างของการบีบแกมมา

สมมุติว่าหุ้นตัวหนึ่งกำลังซื้อขายอยู่ที่ $10 และมีการเพิ่มขึ้นในการซื้อออปชั่นคอลที่ราคานัดหยุด $11

เมื่อราคาหุ้นเริ่มขึ้นเนื่องจากความต้องการในคอล ผู้ทำตลาดเริ่ม ซื้อหุ้นเพื่อ ป้องกัน การชอร์ตคอลของพวกเขา

เมื่อราคาหุ้นสูงถึง $10.50 เดลต้า ของออปชั่นคอลเพิ่มขึ้น กระตุ้นให้ผู้ทำตลาดซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นอีก

นี่สามารถนำไปสู่การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วใน ราคาหุ้น ซึ่งอาจดันให้เกินกว่าราคานัดหยุดที่ $11

สรุป

การบีบแกมมาเป็นปรากฏการณ์ที่แกมมาเชิงบวกบังคับให้ผู้ทำตลาดออปชั่นต้องซื้อ (หรือขาย) เดลต้าป้องกันมากขึ้นเมื่อสินทรัพย์พื้นฐานเคลื่อนไหวในทิศทางเดียว

นี้สามารถนำไปสู่การเคลื่อนไหวของราคาที่รวดเร็วและรุนแรง ทำให้ราคาของสินทรัพย์เบี่ยงเบน ไปจากปัจจัยพื้นฐานอย่างมาก

ความเข้าใจในกลไกของแกมมาและเดลต้า และความสำคัญของการป้องกันความเสี่ยงโดยผู้ทำตลาด มีความสำคัญสำหรับผู้ค้าในการนำทางสถานการณ์ตลาดที่อาจผันผวนเหล่านี้