This article has been translated from English to Thai.

Delta hedging เป็นกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่ใช้การชดเชยความเสี่ยงเชิงทิศทางของตำแหน่งออปชันด้วยตำแหน่งตรงข้ามในสินทรัพย์อ้างอิง

สิ่งนี้สร้างตำแหน่ง “เดลต้า-นิวทรัล” ซึ่งหมายความว่าตำแหน่งนั้นจะค่อนข้างไม่ไวต่อการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในราคาของสินทรัพย์อ้างอิง

Delta Hedging คืออะไร?

ลองนึกภาพว่าคุณเป็นนักเทรดออปชัน และคุณกังวลว่าจะขาดทุนถ้าราคาของสินทรัพย์อ้างอิง (เช่น หุ้น) ขึ้นหรือลง เดลต้าเฮดจิ้งเป็นวิธีในการ ลดหรือกำจัดความเสี่ยงนั้น

คุณต้องการสร้างตำแหน่งที่ไม่สนใจว่าราคาจะขึ้นหรือลงเล็กน้อย สิ่งนี้เรียกว่า “เดลต้า-นิวทรัล”

ในการทำเช่นนี้ คุณจำเป็นต้องปรับสมดุลตำแหน่งออปชันของคุณด้วยตำแหน่งตรงข้ามในสินทรัพย์อ้างอิง (เช่น การซื้อหรือขายหุ้น) ซึ่งจะชดเชยความเสี่ยง ทำให้ไม่ถูกกระทบโดยการเปลี่ยนแปลงราคาที่เล็กน้อย

เมื่อตลาดเคลื่อนไหว คุณจำเป็นต้องปรับเฮดจ์ของคุณให้เป็นเดลต้า-นิวทรัลอย่างต่อเนื่อง

  • ถ้าราคาขึ้น ขึ้น คุณอาจจำเป็นต้องขายหุ้นบางส่วนหรือปรับตำแหน่งออปชันของคุณ
  • ถ้าราคาลง ลง คุณอาจจำเป็นต้องซื้อหุ้นบางส่วนหรือปรับตำแหน่งออปชันของคุณ

Delta hedging เป็นสิ่งสำคัญสำหรับสถาบันใหญ่และผู้ทำตลาดที่มีพอร์ตออปชันขนาดใหญ่ พวกเขาจำเป็นต้องจัดการความเสี่ยงอย่างรอบคอบเพื่อหลีกเลี่ยงการสูญเสียขนาดใหญ่

สรุปแล้ว delta hedging เป็นวิธีลดความเสี่ยงโดยการปรับสมดุลตำแหน่งออปชันของคุณด้วยตำแหน่งตรงข้ามในสินทรัพย์อ้างอิง เหมือนกับเป็น ประกันภัย สำหรับการเทรดของคุณ!

Delta Hedging ทำงานอย่างไร?

เดลต้า (Delta) วัดความไวของราคาของออปชันต่อการเปลี่ยนแปลงในราคาของสินทรัพย์อ้างอิง เดลต้า 0.5 หมายถึงว่าทุกครั้งที่สินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น $1 ราคาของออปชันจะเพิ่มขึ้น $0.50

Delta hedging ในออปชันเกี่ยวข้องกับขั้นตอนต่างๆ ในการจัดการความเสี่ยง:

  • สร้างตำแหน่งออปชัน: ซื้อหรือขายออปชัน (คอลหรือพุท) บนสินทรัพย์อ้างอิง
  • คำนวณเดลต้า: กำหนดเดลต้าของออปชัน ซึ่งวัดความไวต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
  • กำหนดอัตราส่วนเฮดจ์: คำนวณจำนวนสินทรัพย์อ้างอิงที่ต้องการเพื่อชดเชยเดลต้าของออปชัน
  • ดำเนินการเฮดจ์: ซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงจำนวนที่ต้องการเพื่อสร้างตำแหน่งเดลต้า-นิวทรัล
  • ตรวจสอบและปรับ: ตรวจสอบเดลต้าของออปชันและราคาของสินทรัพย์อ้างอิงอย่างต่อเนื่อง และปรับเฮดจ์ตามความจำเป็น
  • ปรับสมดุลเฮดจ์: ซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อรักษาตำแหน่งเดลต้า-นิวทรัล ปรับสมดุลสำหรับการเปลี่ยนแปลงในเดลต้าของออปชันหรือราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
  • ปิดเฮดจ์: เมื่อออปชันหมดอายุหรือถูกปิด ให้ยกเลิกเฮดจ์โดยการขายหรือซื้อสินทรัพย์อ้างอิงกลับ

Delta hedging มีเป้าหมายเพื่อรักษาตำแหน่งนิวทรัล ลดการเปิดเผยต่อการเคลื่อนไหวของราคาในสินทรัพย์อ้างอิง

ตัวอย่าง Delta Hedge:

  • ซื้อออปชันคอล 100 สัญญาบนหุ้น XYZ ที่มีเดลต้า 0.5
  • คำนวณอัตราส่วนเฮดจ์: ออปชัน 100 สัญญา x เดลต้า 0.5 = หุ้น 50 หุ้นของ XYZ
  • ขายหุ้น 50 หุ้นของ XYZ เพื่อสร้างตำแหน่งเดลต้า-นิวทรัล
  • ติดตามและปรับเฮดจ์ตามความจำเป็นเพื่อรักษาความเป็นเดลต้านิวทรัล

ด้วยการใช้ delta hedging คุณสามารถจัดการความเสี่ยงและล็อคกำไรได้ แต่ต้องใช้การติดตามและการปรับปรุงอย่างต่อเนื่อง

ประโยชน์ของ Delta Hedging

  • ลดความเสี่ยง: Delta hedging ช่วยลดความเสี่ยงจากการขาดทุนเนื่องจากความผันผวนของราคาสินทรัพย์อ้างอิง
  • สร้างรายได้: นักเทรดสามารถทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยการปรับเฮดจ์
  • เหมาะสำหรับกลยุทธ์ต่างๆ: Delta hedging สามารถใช้ในกลยุทธ์ออปชันต่างๆ เช่น คอลแบบคัฟเวอร์และพุทแบบป้องกัน

ความท้าทายของ Delta Hedging

  • การคำนวณที่ซับซ้อน: Delta hedging ต้องการการสร้างแบบจำลองและการคำนวณที่ซับซ้อนเพื่อกำหนดอัตราส่วนเฮดจ์ที่เหมาะสม
  • ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม: การซื้อขายบ่อยครั้งเพื่อรักษาเฮดจ์อาจเกิดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม
  • ความผันผวนของตลาด: Delta hedging เป็นเรื่องท้าทายมากขึ้นในตลาดที่ผันผวนเนื่องจากเดลต้าสามารถเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว ซึ่งต้องการการปรับปรุงที่บ่อยและอาจมีค่าใช้จ่ายสูง
  • ไม่สามารถป้องกันได้เต็มที่: แม้ว่า Delta hedging จะสามารถลดความเสี่ยงได้ แต่ไม่สามารถกำจัดความเสี่ยงได้ทั้งหมด โดยเฉพาะในตลาดที่ผันผวน

Delta Hedging และตัวแทนจำหน่ายออปชัน

ตัวแทนจำหน่ายออปชันคือใคร?

ตัวแทนจำหน่ายออปชันคือผู้ทำตลาดที่ให้สภาพคล่องในตลาดออปชัน พวกเขาซื้อขายออปชันเพื่อให้แน่ใจว่ามีผู้ซื้อและผู้ขายอยู่เสมอ

ทำไมตัวแทนจำหน่ายออปชันถึงใช้ Delta Hedging?

ตัวแทนจำหน่ายออปชันใช้ delta hedging เป็นหลักเพื่อจัดการความเสี่ยงที่พวกเขาเผชิญ เมื่อขายออปชัน พวกเขาเผชิญกับความเสี่ยงเชิงทิศทาง—ความเสี่ยงที่ราคาของออปชันจะเคลื่อนไหวตรงกันข้ามกับพวกเขา

Delta hedging ช่วยให้พวกเขาชดเชยความเสี่ยงนี้โดยการทำตำแหน่งในสินทรัพย์อ้างอิง (หุ้น, สินค้าโภคภัณฑ์ ฯลฯ) ที่เคลื่อนไหวในทิศทางตรงข้ามกับเดลต้าออปชัน

Delta Hedging ทำงานอย่างไรสำหรับตัวแทนจำหน่ายออปชัน?

ขายออปชัน: ตัวแทนจำหน่ายขายสัญญาออปชันให้กับลูกค้า สมมติว่าพวกเขาขายออปชันคอลที่มีเดลต้า 0.5 ซึ่งหมายความว่าทุกครั้งที่ราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มขึ้น $1 มูลค่าของออปชันคอลจะเพิ่มขึ้น $0.50

คำนวณเฮดจ์: เพื่อทำให้ความเสี่ยงเป็นกลาง ตัวแทนจำหน่ายจำเป็นต้องเฮดจ์ตำแหน่งของตน เนื่องจากพวกเขาขายออปชันคอลที่มีเดลต้าบวก พวกเขาจำเป็นต้องทำตำแหน่งที่มีเดลต้าลบ ในกรณีนี้พวกเขามักจะซื้อหุ้น 50 หุ้นของหุ้นอ้างอิง (0.5 เดลต้า x 100 หุ้นต่อสัญญา = 50 หุ้น)

การปรับปรุงแบบไดนามิก: Delta hedging ไม่ใช่เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว เมื่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยนแปลง เดลต้าของออปชันก็เปลี่ยนแปลงด้วย ตัวแทนจำหน่ายจำเป็นต้องติดตามเดลต้าและปรับเฮดจ์อย่างต่อเนื่อง หากเดลต้าเพิ่มขึ้น พวกเขาจะซื้อสินทรัพย์อ้างอิงเพิ่มเติม ถ้าลดลง พวกเขาจะขายบางส่วน