Pembelian Aset Skala Kecil (SSAP)

Pembelian Aset Skala Kecil (SSAPs) adalah alat dasar monetari yang digunakan oleh bank pusat untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan menguruskan inflasi.

SSAPs melibatkan pembelian volume kecil aset kewangan seperti bon kerajaan, bon korporat, atau sekuriti yang disokong gadai janji oleh bank pusat.

Jom kita terokai pembelian aset skala kecil, objektif mereka, dan kesan potensial mereka terhadap pasaran kewangan dan ekonomi secara keseluruhan.

Apa Itu Pembelian Aset Skala Kecil?

Pembelian aset skala kecil (SSAPs) adalah alat dasar monetari yang digunakan oleh bank pusat untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan mengekalkan kestabilan harga.

SSAPs melibatkan pembelian jumlah kecil aset, biasanya bon kerajaan atau sekuriti pendapatan tetap lain, dengan tujuan meningkatkan penawaran wang dan menurunkan kadar faedah.

Tidak seperti pembelian aset skala besar (LSAPs) yang biasanya digunakan semasa tempoh tekanan ekonomi yang ketara, SSAPs digunakan untuk memberikan sokongan khusus kepada segmen pasaran tertentu atau untuk menyelaraskan dasar monetari bank pusat.

SSAPs biasanya digunakan apabila alat dasar monetari tradisional, seperti perubahan kadar faedah, tidak berkesan atau tidak mencukupi untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.

Dengan membeli aset, bank pusat menyuntik wang ke dalam ekonomi, yang boleh menyebabkan peningkatan pinjaman dan pelaburan, dan akhirnya merangsang aktiviti ekonomi.

SSAPs vs LSAPs

SSAPs berbeza daripada pembelian aset skala besar (LSAPs), yang melibatkan pembelian jumlah aset yang jauh lebih besar, biasanya dengan tujuan menurunkan kadar faedah jangka panjang.

SSAPs biasanya dilaksanakan dalam skala yang lebih kecil, dan disasarkan kepada sektor tertentu dalam ekonomi, seperti pasaran perumahan atau perniagaan kecil.

Satu kelebihan SSAPs ialah ia boleh dilaksanakan dengan cepat dan dengan gangguan minimum kepada pasaran kewangan.

Kerana SSAPs melibatkan pembelian jumlah kecil aset, mereka kurang kemungkinan untuk memutarbelitkan harga pasaran atau mencipta gelembung aset.

SSAPs juga mempunyai kelebihan sebagai sangat disasarkan, yang bermaksud mereka boleh digunakan untuk menyokong sektor tertentu dalam ekonomi yang mungkin menghadapi kesulitan.

Contohnya, bank pusat mungkin menggunakan SSAPs untuk membeli sekuriti yang disokong gadai janji untuk menyokong pasaran perumahan.

Bagaimanapun, SSAPs juga mempunyai beberapa kelemahan. Satu kebimbangan adalah bahawa mereka mungkin tidak begitu efektif seperti alat dasar monetari lain dalam merangsang pertumbuhan ekonomi.

Kerana SSAPs melibatkan pembelian jumlah kecil aset, kesannya terhadap ekonomi secara keseluruhan mungkin terhad.

Satu lagi kebimbangan adalah bahawa SSAPs mungkin menyebabkan inflasi jika bank pusat membeli terlalu banyak aset dan menyuntik terlalu banyak wang ke dalam ekonomi.

Inflasi boleh menghapuskan nilai simpanan dan mengurangkan kuasa beli pengguna, yang boleh memberi impak negatif kepada pertumbuhan ekonomi.

Objektif Pembelian Aset Skala Kecil

Objektif utama SSAPs adalah untuk:

1. Menurunkan kadar faedah jangka panjang: Dengan membeli aset kewangan, bank pusat boleh meningkatkan permintaan untuk aset ini, dengan itu menaikkan harga mereka dan menurunkan hasil (kadar faedah) mereka. Kadar faedah jangka panjang yang lebih rendah dapat merangsang pinjaman dan pelaburan, yang membawa kepada pertumbuhan ekonomi yang meningkat.
2. Memperbaiki fungsi pasaran: SSAPs boleh digunakan untuk menangani ketidakselarasan pasaran atau gangguan dengan menyediakan kecairan dan mengurangkan volatiliti dalam segmen pasaran yang disasarkan.
3. Isyarat niat dasar monetari: Pembelian aset skala kecil boleh berfungsi sebagai alat komunikasi untuk bank pusat menandakan komitmen mereka terhadap dasar monetari yang akomodatif atau untuk membimbing jangkaan pasaran tentang tindakan dasar masa depan.

Kesan Pembelian Aset Skala Kecil Terhadap Pasaran Kewangan dan Ekonomi

Kesan SSAPs terhadap pasaran kewangan dan ekonomi secara keseluruhan bergantung kepada skala, tempoh, dan jenis aset yang dibeli.

Beberapa kesan potensial SSAPs termasuk:

1. Menurunkan kos pinjaman: SSAPs boleh mengurangkan kadar faedah jangka panjang, menjadikannya lebih murah untuk perniagaan dan isi rumah untuk meminjam dan melabur.
2. Peningkatan harga aset: Dengan meningkatkan permintaan untuk aset kewangan, SSAPs boleh meningkatkan harga mereka, yang membawa kepada kesan kekayaan yang dapat merangsang penggunaan dan pelaburan.
3. Memperbaiki fungsi pasaran: Dengan memberikan sokongan yang disasarkan kepada segmen pasaran tertentu, SSAPs boleh membantu memulihkan fungsi pasaran normal dan mengurangkan volatiliti.
4. Kesan keyakinan: Dengan menandakan komitmen bank pusat terhadap dasar monetari yang akomodatif, SSAPs boleh meningkatkan keyakinan pasaran dan menggalakkan pengambilan risiko.
5. Kesan mata wang: SSAPs boleh mempengaruhi kadar pertukaran dengan meningkatkan penawaran mata wang domestik, yang mungkin menyebabkan penyusutan dan meningkatkan daya saing eksport.

Contoh Terkini SSAPs

Walaupun tindakan dasar monetari terkini didominasi oleh pembelian aset skala besar (LSAPs) sebagai tindak balas kepada pandemik COVID-19, terdapat contoh di mana bank pusat telah terlibat dalam campur tangan yang lebih kecil dan disasarkan yang boleh dianggap sebagai pembelian aset skala kecil (SSAPs).

Berikut adalah beberapa contoh:

Operasi Pembiayaan Semula Bertempoh Sasaran Bank Pusat Eropah (TLTROs)

Walaupun bukan program pembelian aset secara langsung, TLTROs adalah bentuk dasar monetari yang disasarkan yang menyediakan pinjaman jangka panjang dan berkadar rendah kepada bank-bank di Zon Euro.

Pinjaman ini direka untuk memberi insentif kepada bank untuk meminjamkan kepada ekonomi sebenar, terutamanya kepada perusahaan kecil dan sederhana (PKS). ECB telah menggunakan TLTROs sejak 2014, dan mereka telah diperluas dan diperhalusi semasa krisis COVID-19.

Fasiliti Pembiayaan Bertempoh Bank Rizab Australia (TFF) 2020

Sebagai tindak balas kepada pandemik COVID-19, RBA melancarkan TFF, yang menyediakan pembiayaan kos rendah selama tiga tahun kepada bank untuk menyokong aktiviti pinjaman mereka.

Walaupun bukan program pembelian aset tradisional, TFF adalah campur tangan yang disasarkan bertujuan untuk menyokong penyediaan kredit kepada perniagaan dan isi rumah di Australia.

Skim Pembelian Bon Korporat Bank England (CBPS)

Antara 2016 dan 2018, BoE menjalankan program pembelian aset skala kecil dengan membeli bon korporat berkadar pelaburan bernilai £10 bilion yang dikeluarkan oleh syarikat-syarikat UK.

Program ini bertujuan untuk menurunkan kos pinjaman untuk syarikat dan merangsang pelaburan, sambil juga menandakan komitmen bank pusat untuk menyokong ekonomi UK pasca-Brexit.

Walaupun contoh-contoh ini mungkin bukan SSAPs secara langsung, mereka menunjukkan penggunaan campur tangan disasarkan oleh bank pusat untuk menangani segmen pasaran tertentu atau cabaran ekonomi.

Skala program-program ini lebih kecil daripada langkah-langkah pelonggaran kuantitatif skala besar yang dilaksanakan semasa krisis kewangan global atau pandemik COVID-19.

Rumusan

Secara ringkas, pembelian aset skala kecil (SSAPs) adalah alat dasar monetari yang digunakan oleh bank pusat untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan mengekalkan kestabilan harga.

SSAPs melibatkan pembelian jumlah kecil aset, biasanya bon kerajaan atau sekuriti pendapatan tetap lain, dengan tujuan meningkatkan penawaran wang dan menurunkan kadar faedah.

Walaupun SSAPs mempunyai beberapa kelebihan, seperti sangat disasarkan dan kurang mengganggu pasaran kewangan, mereka juga mempunyai beberapa kelemahan, seperti kurang berkesan dibandingkan dengan alat dasar monetari lain dan potensi inflasi.