This article has been translated from English to Vietnamese.

Mua tài sản quy mô nhỏ (SSAPs) là một công cụ chính sách tiền tệ được các ngân hàng trung ương sử dụng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và quản lý lạm phát.

SSAPs liên quan đến việc mua một khối lượng tương đối nhỏ các tài sản tài chính, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp hoặc chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp, bởi một ngân hàng trung ương.

Hãy cùng khám phá mua tài sản quy mô nhỏ, mục tiêu của chúng và tác động tiềm năng của chúng đối với thị trường tài chính và nền kinh tế rộng lớn hơn.

Mua Tài Sản Quy Mô Nhỏ Là Gì?

Mua tài sản quy mô nhỏ (SSAPs) là một công cụ chính sách tiền tệ được các ngân hàng trung ương sử dụng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và duy trì ổn định giá cả.

SSAPs liên quan đến việc mua một lượng tương đối nhỏ tài sản, thường là trái phiếu chính phủ hoặc các chứng khoán thu nhập cố định khác, với mục tiêu tăng cung tiền và hạ lãi suất.

Khác với mua tài sản quy mô lớn (LSAPs), thường được áp dụng trong thời kỳ căng thẳng kinh tế đáng kể, SSAPs được sử dụng để cung cấp hỗ trợ nhắm vào các phân khúc thị trường cụ thể hoặc để điều chỉnh chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương.

SSAPs thường được sử dụng khi các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống, chẳng hạn như thay đổi lãi suất, không hiệu quả hoặc không đủ để kích thích tăng trưởng kinh tế.

Bằng cách mua tài sản, các ngân hàng trung ương bơm tiền vào nền kinh tế, điều này có thể dẫn đến tăng cho vay và đầu tư, và cuối cùng kích thích hoạt động kinh tế.

SSAPs vs. LSAPs

SSAPs khác với mua tài sản quy mô lớn (LSAPs), liên quan đến việc mua một lượng tài sản lớn hơn nhiều, thường với mục tiêu hạ lãi suất dài hạn.

SSAPs thường được thực hiện ở quy mô nhỏ hơn và nhắm vào các lĩnh vực cụ thể của nền kinh tế, chẳng hạn như thị trường nhà ở hoặc doanh nghiệp nhỏ.

Một lợi thế của SSAPs là chúng có thể được thực hiện tương đối nhanh chóng và với sự gián đoạn tối thiểu đối với thị trường tài chính.

Bởi vì SSAPs liên quan đến việc mua một lượng tương đối nhỏ tài sản, chúng ít có khả năng làm biến dạng giá thị trường hoặc tạo ra bong bóng tài sản.

SSAPs cũng có lợi thế là rất nhắm vào mục tiêu, có nghĩa là chúng có thể được sử dụng để hỗ trợ các lĩnh vực cụ thể của nền kinh tế có thể đang gặp khó khăn.

Chẳng hạn, một ngân hàng trung ương có thể sử dụng SSAPs để mua chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp nhằm hỗ trợ thị trường nhà ở.

Tuy nhiên, SSAPs cũng có một số nhược điểm. Một lo ngại tiềm tàng là chúng có thể không hiệu quả bằng các công cụ chính sách tiền tệ khác trong việc kích thích tăng trưởng kinh tế.

Bởi vì SSAPs liên quan đến việc mua một lượng tương đối nhỏ tài sản, tác động của chúng đến nền kinh tế tổng thể có thể bị hạn chế.

Một mối quan tâm khác là SSAPs có thể dẫn đến lạm phát nếu ngân hàng trung ương mua quá nhiều tài sản và bơm quá nhiều tiền vào nền kinh tế.

Lạm phát có thể làm xói mòn giá trị của tiết kiệm và giảm sức mua của người tiêu dùng, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế.

Mục Tiêu Của Mua Tài Sản Quy Mô Nhỏ

Mục tiêu chính của SSAPs là:

  1. Giảm lãi suất dài hạn: Bằng cách mua tài sản tài chính, các ngân hàng trung ương có thể tăng nhu cầu đối với các tài sản này, từ đó đẩy giá của chúng lên và giảm lợi suất (lãi suất). Lãi suất dài hạn thấp hơn có thể kích thích vay vốn và đầu tư, dẫn đến tăng trưởng kinh tế.
  2. Cải thiện hoạt động thị trường: SSAPs có thể được sử dụng để giải quyết sự gián đoạn hoặc xáo trộn thị trường bằng cách cung cấp thanh khoản và giảm biến động ở các phân khúc thị trường nhắm đến.
  3. Tín hiệu ý định chính sách tiền tệ: Mua tài sản quy mô nhỏ có thể đóng vai trò như một công cụ truyền thông cho các ngân hàng trung ương để gửi tín hiệu về cam kết của họ đối với chính sách tiền tệ linh hoạt hoặc để điều chỉnh mong đợi của thị trường về các hành động chính sách tương lai.

Tác Động Của Mua Tài Sản Quy Mô Nhỏ Đến Thị Trường Tài Chính Và Nền Kinh Tế

Tác động của SSAPs đến thị trường tài chính và nền kinh tế rộng lớn hơn phụ thuộc vào quy mô, thời gian và loại tài sản được mua.

Một số tác động tiềm năng của SSAPs bao gồm:

  1. Chi phí vay thấp hơn: SSAPs có thể giảm lãi suất dài hạn, làm cho việc vay và đầu tư rẻ hơn cho các doanh nghiệp và hộ gia đình.
  2. Giá tài sản tăng: Bằng cách tăng nhu cầu đối với tài sản tài chính, SSAPs có thể thúc đẩy giá của chúng, tạo ra hiệu ứng tài sản có thể kích thích tiêu dùng và đầu tư.
  3. Cải thiện hoạt động thị trường: Bằng cách cung cấp hỗ trợ nhắm vào các phân khúc thị trường cụ thể, SSAPs có thể giúp khôi phục hoạt động thị trường bình thường và giảm biến động.
  4. Hiệu ứng tự tin: Bằng cách gửi tín hiệu về cam kết của ngân hàng trung ương đối với chính sách tiền tệ linh hoạt, SSAPs có thể thúc đẩy niềm tin thị trường và khuyến khích chấp nhận rủi ro.
  5. Hiệu ứng tiền tệ: SSAPs có thể ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái bằng cách tăng cung tiền nội địa, có thể dẫn đến sự mất giá và tăng sức cạnh tranh xuất khẩu.

Các Ví Dụ Gần Đây Về SSAPs

Trong khi các hành động chính sách tiền tệ gần đây chủ yếu tập trung vào mua tài sản quy mô lớn (LSAPs) để ứng phó với đại dịch COVID-19, đã có những trường hợp mà các ngân hàng trung ương đã thực hiện những can thiệp nhắm vào mục tiêu nhỏ hơn có thể được coi là mua tài sản quy mô nhỏ (SSAPs).

Dưới đây là một vài ví dụ:

Hoạt động tái cấp vốn dài hạn có mục tiêu của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB)

Mặc dù không phải là một chương trình mua tài sản trực tiếp, TLTROs là một dạng chính sách tiền tệ nhắm vào mục tiêu cung cấp các khoản vay dài hạn, lãi suất thấp cho các ngân hàng khu vực Eurozone.

Những khoản vay này được thiết kế để khuyến khích các ngân hàng cho vay đến nền kinh tế thực, đặc biệt là các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs). ECB đã sử dụng TLTROs từ năm 2014, và chúng đã được mở rộng và tinh chỉnh trong thời kỳ khủng hoảng COVID-19.

Cơ sở Tài trợ Kỳ hạn 2020 của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA)

Để ứng phó với đại dịch COVID-19, RBA đã khởi động TFF, cung cấp tài trợ chi phí thấp trong ba năm cho các ngân hàng để hỗ trợ các hoạt động cho vay của họ.

Mặc dù không phải là một chương trình mua tài sản truyền thống, TFF là một can thiệp nhắm vào mục tiêu nhằm hỗ trợ cung cấp tín dụng cho các doanh nghiệp và hộ gia đình ở Úc.

Chương trình Mua Trái phiếu Doanh nghiệp của Ngân hàng Anh (BoE)

Từ năm 2016 đến 2018, BoE đã thực hiện một chương trình mua tài sản quy mô nhỏ hơn bằng cách mua 10 tỷ bảng Anh trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tư do các công ty Anh phát hành.

Chương trình này nhằm mục đích hạ chi phí vay cho các công ty và thúc đẩy đầu tư, đồng thời gửi tín hiệu về cam kết của ngân hàng trung ương trong việc hỗ trợ nền kinh tế Anh sau Brexit.

Mặc dù những ví dụ này có thể không phải là SSAPs trực tiếp, chúng thể hiện việc sử dụng các can thiệp nhắm vào mục tiêu của các ngân hàng trung ương để giải quyết các phân khúc thị trường cụ thể hoặc thách thức kinh tế.

Quy mô của các chương trình này nhỏ hơn so với các biện pháp nới lỏng định lượng quy mô lớn được thực hiện trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu hoặc đại dịch COVID-19.

Tóm Tắt

Tóm lại, mua tài sản quy mô nhỏ (SSAPs) là một công cụ chính sách tiền tệ được các ngân hàng trung ương sử dụng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và duy trì ổn định giá cả.

SSAPs liên quan đến việc mua một lượng tương đối nhỏ tài sản, thường là trái phiếu chính phủ hoặc các chứng khoán thu nhập cố định khác, với mục tiêu tăng cung tiền và hạ lãi suất.

Mặc dù SSAPs có một số lợi thế, chẳng hạn như nhắm vào mục tiêu cao và ít gây gián đoạn cho thị trường tài chính, chúng cũng có một số nhược điểm, chẳng hạn như kém hiệu quả hơn các công cụ chính sách tiền tệ khác và tiềm năng cho lạm phát.