This article has been translated from English to Tagalog.
Small-scale asset purchases (SSAPs) ay isang monetary policy tool na ginagamit ng mga central bank para pasiglahin ang economic growth at kontrolin ang inflation.
SSAPs ay may kasamang pagbili ng medyo maliit na volume ng financial assets, gaya ng government bonds, corporate bonds, o mortgage-backed securities, ng isang central bank.
Tara, i-explore natin ang small-scale asset purchases, ang mga objectives nito, at ang posibleng epekto nito sa financial markets at sa mas malawak na ekonomiya.
Ano ang Small-Scale Asset Purchases?
Small-scale asset purchases (SSAPs) ay isang monetary policy tool na ginagamit ng mga central bank para pasiglahin ang economic growth at panatilihin ang price stability.
SSAPs ay may kasamang pagbili ng medyo maliit na halaga ng assets, karaniwang government bonds o ibang fixed-income securities, na may layuning pataasin ang money supply at pababain ang interest rates.
Hindi tulad ng large-scale asset purchases (LSAPs), na karaniwang ginagamit sa panahon ng matinding economic stress, ang SSAPs ay ginagamit para magbigay ng targeted na suporta sa specific market segments o para ayusin ang monetary policy ng central bank.
SSAPs ay karaniwang ginagamit kapag ang tradisyonal na monetary policy tools, gaya ng pagbabago sa interest rate, ay hindi epektibo o kulang para pasiglahin ang economic growth.
Sa pamamagitan ng pagbili ng assets, ang mga central bank ay nag-iinject ng pera sa ekonomiya, na maaaring humantong sa pagtaas ng pagpapautang at pamumuhunan, at sa huli ay pasiglahin ang economic activity.
SSAPs vs. LSAPs
Ang SSAPs ay iba sa large-scale asset purchases (LSAPs), na kasama ang pagbili ng mas malaking halaga ng assets, karaniwang may layuning pababain ang long-term interest rates.
SSAPs ay kadalasang ipinatutupad sa mas maliit na scale, at nakatuon sa mga partikular na sektor ng ekonomiya, gaya ng housing market o maliliit na negosyo.
Isang advantage ng SSAPs ay maaari itong ipatupad ng medyo mabilis at may kaunting disruption sa financial markets.
Dahil ang SSAPs ay may kasamang pagbili ng medyo maliit na halaga ng assets, mas mababa ang tsansa na ma-distort ang market prices o makabuo ng asset bubbles.
May advantage din ang SSAPs na ito ay highly targeted, ibig sabihin, maaari itong gamitin para suportahan ang mga partikular na sektor ng ekonomiya na maaaring nahihirapan.
Halimbawa, ang isang central bank ay maaaring gumamit ng SSAPs para bumili ng mortgage-backed securities para suportahan ang housing market.
Gayunpaman, may ilang drawbacks din ang SSAPs. Isang potensyal na alalahanin ay maaaring hindi ito kasing epektibo ng ibang monetary policy tools sa pagpapasigla ng economic growth.
Dahil ang SSAPs ay may kasamang pagbili ng medyo maliit na halaga ng assets, ang epekto nito sa kabuuang ekonomiya ay maaaring limitado.
Isa pang alalahanin ay ang SSAPs ay maaaring magdulot ng inflation kung ang central bank ay bumili ng sobra-sobrang assets at nag-iinject ng sobrang daming pera sa ekonomiya.
Inflation ay maaaring magbawas sa halaga ng ipon at bawasan ang purchasing power ng mga consumer, na maaaring magkaroon ng negatibong epekto sa economic growth.
Objectives of Small-Scale Asset Purchases
Ang pangunahing layunin ng SSAPs ay:
- Pababain ang long-term interest rates: Sa pamamagitan ng pagbili ng financial assets, ang mga central bank ay maaaring pataasin ang demand para sa mga assets na ito, kaya't pinapataas ang kanilang presyo at pinapababa ang kanilang yields (interest rates). Ang mababang long-term interest rates ay maaaring magpasigla ng pagpapautang at pamumuhunan, na humahantong sa pagtaas ng economic growth.
- Pagbutihin ang market functioning: Ang SSAPs ay maaaring gamitin para tugunan ang market dislocations o disruptions sa pamamagitan ng pagbibigay ng liquidity at pagbabawas ng volatility sa targeted market segments.
- Mag-signal ng monetary policy intentions: Ang small-scale asset purchases ay maaaring magsilbing communication tool para sa mga central bank para ipakita ang kanilang commitment sa accommodative monetary policy o para gabayan ang market expectations tungkol sa mga future policy actions.
Epekto ng Small-Scale Asset Purchases sa Financial Markets at Ekonomiya
Ang epekto ng SSAPs sa financial markets at mas malawak na ekonomiya ay nakasalalay sa scale, duration, at uri ng assets na binibili.
Ilang potensyal na epekto ng SSAPs ay:
- Pababain ang borrowing costs: Ang SSAPs ay maaaring magpababa ng long-term interest rates, na nagpapamura sa pagpapautang sa mga negosyo at households.
- Pagtaas ng asset prices: Sa pamamagitan ng pagtaas ng demand para sa financial assets, ang SSAPs ay maaaring magpataas ng kanilang presyo, na humahantong sa wealth effects na maaaring magsulong ng consumption at investment.
- Pagbutihin ang market functioning: Sa pamamagitan ng pagbibigay ng targeted na suporta sa mga partikular na market segments, ang SSAPs ay makakatulong na ibalik ang normal na market functioning at bawasan ang volatility.
- Confidence effects: Sa pamamagitan ng pag-signal ng commitment ng isang central bank sa accommodative monetary policy, ang SSAPs ay maaaring magpataas ng market confidence at maghikayat ng risk-taking.
- Currency effects: Ang SSAPs ay maaaring makaapekto sa exchange rate sa pamamagitan ng pagtaas ng supply ng domestic currency, na potensyal na humantong sa depreciation at pagtaas ng export competitiveness.
Mga Kamakailang Halimbawa ng SSAPs
Habang ang mga kamakailang monetary policy actions ay pinangungunahan ng large-scale asset purchases (LSAPs) bilang tugon sa COVID-19 pandemic, may mga pagkakataon na ang mga central bank ay gumawa ng mas maliit, targeted na mga intervention na maituturing na small-scale asset purchases (SSAPs).
Narito ang ilang halimbawa:
Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTROs) ng European Central Bank (ECB)
Bagama't hindi direktang asset purchase program, ang TLTROs ay isang anyo ng targeted monetary policy na nagbibigay ng long-term, low-interest loans sa mga Eurozone banks.
Ang mga loans na ito ay idinisenyo para hikayatin ang mga bangko na magpautang sa tunay na ekonomiya, partikular sa maliliit at medium-sized na enterprises (SMEs). Ang ECB ay ginagamit ang TLTROs mula pa noong 2014, at ito ay pinalawak at pinino sa panahon ng COVID-19 crisis.
2020 Term Funding Facility (TFF) ng Reserve Bank of Australia (RBA)
Bilang tugon sa COVID-19 pandemic, ang RBA ay naglunsad ng TFF, na nagbigay ng low-cost, three-year funding sa mga bangko para suportahan ang kanilang lending activities.
Bagama't hindi tradisyonal na asset purchase program, ang TFF ay isang targeted na intervention na naglalayong suportahan ang credit provision sa mga negosyo at households sa Australia.
Corporate Bond Purchase Scheme (CBPS) ng Bank of England (BoE)
Sa pagitan ng 2016 at 2018, ang BoE ay nagsagawa ng medyo mas maliit na scale na asset purchase program sa pamamagitan ng pagbili ng £10 billion na halaga ng investment-grade corporate bonds na inisyu ng mga kumpanyang UK.
Ang programang ito ay naglalayong pababain ang borrowing costs para sa mga kumpanya at pasiglahin ang pamumuhunan, habang ipinapakita rin ang commitment ng central bank na suportahan ang UK economy post-Brexit.
Bagama't ang mga halimbawang ito ay maaaring hindi direktang SSAPs, ipinapakita ng mga ito ang paggamit ng targeted interventions ng mga central bank para tugunan ang mga partikular na market segments o economic challenges.
Ang scale ng mga programang ito ay mas maliit kaysa sa large-scale quantitative easing measures na ipinatupad noong global financial crisis o COVID-19 pandemic.
Buod
Sa buod, ang small-scale asset purchases (SSAPs) ay isang monetary policy tool na ginagamit ng mga central bank para pasiglahin ang economic growth at panatilihin ang price stability.
SSAPs ay may kasamang pagbili ng medyo maliit na halaga ng assets, karaniwang government bonds o ibang fixed-income securities, na may layuning pataasin ang money supply at pababain ang interest rates.
Habang ang SSAPs ay may ilang advantages, tulad ng pagiging highly targeted at mas kaunting disruption sa financial markets, mayroon din itong ilang drawbacks, tulad ng pagiging mas hindi epektibo kaysa sa ibang monetary policy tools at ang potensyal para sa inflation.