Opzioni Skew

Lo skew delle opzioni è quando le volatilità implicite delle opzioni con prezzi di esercizio diversi non sono coerenti, anche per opzioni sullo stesso asset sottostante con la stessa data di scadenza.

Superficie di volatilità normale vs. skewed

In una superficie di volatilità normale (o piatta), la volatilità implicita è considerata costante per tutti i prezzi di esercizio per una data scadenza.

Tuttavia, nella realtà, le volatilità implicite spesso variano, creando una forma"asimmetrica"o"a sorriso"quando vengono tracciate rispetto ai prezzi di esercizio.

Tipi di skew delle opzioni

1. Volatility smile

• In un sorriso di volatilità, le volatilità implicite sono più alte per le opzioni con prezzi di esercizio significativamente al di sopra (call deep out-of-the-money o put deep in-the-money) o al di sotto (call deep in-the-money o put deep out-of-the-money) del prezzo corrente dell'asset sottostante.
• Le opzioni at-the-money hanno di solito volatilità implicite più basse rispetto alle opzioni deep in-the-money o out-of-the-money.

2. Skew di volatilità

• In uno skew di volatilità, le volatilità implicite sono più alte per le opzioni in the money (call con strike basso o put con strike alto) o per quelle out of the money (call con strike alto o put con strike basso), ma non per entrambe.
• Questo crea una superficie di volatilità asimmetrica o skewed.

Cause dello skew delle opzioni

Lo skew delle opzioni si verifica a causa di diversi fattori:

• Aspettative dei partecipanti al mercato: aspettative sui movimenti futuri dei prezzi e sulla possibilità di eventi estremi o di salti nel prezzo dell'asset sottostante.
• Dinamiche di domanda e offerta: influenzate dalle attività di copertura, dal trading speculativo e dalle strategie di gestione del rischio dei market maker.