Mga Pagpipilian na Pagkiling

Options skew ay tumutukoy sa pattern kung saan ang implied volatilities ng options na may iba't ibang strike prices ay hindi consistent, kahit na para sa options sa parehong underlying asset na may parehong expiration date.

Normal vs. Skewed Volatility Surface

Sa isang normal (o flat) na volatility surface, inaakala na ang implied volatility ay pare-pareho sa lahat ng strike prices para sa isang partikular na expiration date.

Pero sa totoong buhay, madalas nagbabago ang implied volatilities, na nagreresulta sa isang “skew” o “smile” na hugis kapag iginuhit laban sa strike prices.

Mga Uri ng Options Skew

1. Volatility Smile

• Sa volatility smile, mas mataas ang implied volatilities para sa options na may strike prices na malayo sa kasalukuyang presyo ng underlying asset (deep out-of-the-money calls o deep in-the-money puts) o pababa (deep in-the-money calls o deep out-of-the-money puts).
• Ang at-the-money options karaniwang may mas mababang implied volatilities kumpara sa deep in-the-money o out-of-the-money options.

2. Volatility Skew

• Sa volatility skew, mas mataas ang implied volatilities para sa alinman sa in-the-money options (mababang strike calls o mataas na strike puts) o out-of-the-money options (mataas na strike calls o mababang strike puts), pero hindi pareho.
• Nagiging sanhi ito ng isang asymmetric o skewed na volatility surface.

Mga Sanhi ng Options Skew

Nagaganap ang options skew dahil sa ilang mga salik:

• Expectations ng mga Market Participants: Mga inaasahan sa mga darating na galaw ng presyo at ang potensyal para sa matitinding pangyayari o biglaang paggalaw sa presyo ng underlying asset.
• Supply at Demand Dynamics: Naapektuhan ng hedging activities, speculative trading, at mga estratehiya sa risk management ng market makers.