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La hipótesis del mercado eficiente (EMH, por sus siglas en inglés) es una teoría económica financiera que estipula que los mercados financieros reflejan toda la información disponible sobre el precio de los activos en un momento dado.
Desarrollada inicialmente por el economista Eugene Fama en los años 60, la teoría afirma que es casi imposible que los inversores obtengan una ventaja sobre el mercado a largo plazo.
Los activos se valorarán a su precio justo, ya que toda la información conocida se negociará hasta que deje de ser útil.
Solidez de la información
Cuando se habla de mercados eficientes, los teóricos distinguen entre tres niveles de información disponible: débil, semisólida y sólida.
Débil
Débil implica que los precios actuales tienen en cuenta todos los datos históricos y, en consecuencia, que el análisis técnico es irrelevante.
Sin embargo, omite otros tipos de información y no rechaza la idea de que métodos como el análisis fundamental o la investigación exhaustiva puedan utilizarse para obtener una ventaja.
Semifuerte
La forma semi-fuerte dicta que toda la información pública ya se ha tenido en cuenta en el precio (noticias, declaraciones de empresas, etc.).
Por lo tanto, los defensores de esta rama creen que ni siquiera el análisis fundamental puede aportar ninguna ventaja. La única forma de obtener una ventaja sobre el mercado es explotar la información privada, que aún no es conocida por el público.
Fuerte
La forma fuerte sostiene que toda la información pública y privada se refleja en el precio de un activo: además del rendimiento histórico y la información pública, también se aprovecharán los datos disponibles para los iniciados.
Esta forma sostiene que no hay forma concebible de que ningún participante en el mercado obtenga una ventaja con ningún tipo de información, ya que el mercado ya la habrá tenido en cuenta.
La EMH es controvertida
La EMH es una teoría consolidada, pero no está exenta de críticas.
Los datos empíricos no han demostrado ni refutado adecuadamente la validez de la hipótesis, pero muchos detractores creen que hay una gran cantidad de factores emocionales en juego que provocan la infravaloración o sobrevaloración de los activos financieros.
Aunque es una piedra angular de la teoría financiera moderna, la EMH es muy controvertida y a menudo discutida.
Los defensores de la hipótesis del mercado eficiente concluyen que, debido a la aleatoriedad del mercado, los inversores podrían obtener mejores resultados invirtiendo en una cartera pasiva y de bajo coste.
Los detractores de la EMH creen que es posible superar al mercado y que las acciones pueden desviarse de su valor razonable de mercado.
En teoría, ni el análisis técnico ni el fundamental pueden producir de forma sistemática rendimientos excesivos ajustados al riesgo (alfa), y solo la información privilegiada puede dar lugar a rendimientos ajustados al riesgo desmesurados.