This article has been translated from English to Tagalog.
Ang Efficient Market Hypothesis (EMH) ay isang teorya sa financial economics na nagsasaad na lahat ng available na impormasyon ay reflected na sa presyo ng mga assets sa anumang oras.
Unang dinevelop ni economist Eugene Fama noong ‘60s, sinasabi ng teorya na halos imposibleng makalamang ang mga investors sa market sa mahabang panahon.
Ang mga assets ay ma-va-value sa kanilang fair price, dahil lahat ng kilalang impormasyon ay tinetrade hanggang maging hindi na ito useful.
Kalakasan ng Impormasyon
Kapag pinag-uusapan ang efficient markets, ang mga theorists ay nagdidistinguish ng tatlong level ng available na impormasyon: mahina, semi-strong, at malakas.
Mahina
Ang mahina ay nangangahulugan na ang kasalukuyang presyo ay isinasaalang-alang ang lahat ng historical data, kaya naman ang technical analysis ay irrelevant.
Gayunpaman, hindi nito kinokonsidera ang ibang uri ng impormasyon at hindi rin nito tinatanggihan ang ideya na ang mga metodo tulad ng fundamental analysis o masinsinang research ay pwedeng gamitin upang makalamang.
Semi-Strong
Ang semi-strong form ay nagsasaad na lahat ng public information ay na-factor na sa presyo (balita, pahayag ng mga kumpanya, etc.).
Bilang ganito, ang mga tagasuporta ng branch na ito ay naniniwala na kahit ang fundamental analysis ay hindi makakapagbigay ng advantage. Ang tanging paraan para makalamang sa market ay sa pamamagitan ng pag-exploit ng private information na hindi pa alam ng publiko.
Malakas
Ang malakas na form ay nagsasaad na lahat ng public at private information ay reflected na sa presyo ng asset – bukod sa historical performance at public information, kahit na anong data na available sa mga insiders ay magagamit na rin.
Ang form na ito ay nagsasaad na walang paraan para ang sinumang market participant ay makalamang gamit ang anumang uri ng impormasyon, dahil ito ay na-account na ng market.
Kontrobersyal ang EMH
Matagal nang established ang EMH, pero hindi ito ligtas sa mga kritiko.
Hindi pa maayos na napapatunayan ng empirical data ang validity ng hypothesis, pero maraming opponents ang naniniwala na may napakaraming emotional factors na nagiging sanhi ng undervaluation o overvaluation ng financial assets.
Bagamat isa itong pundasyon ng modern financial theory, highly controversial at madalas itong pinagtatalunan.
Ang mga tagasuporta ng Efficient Market Hypothesis ay nagkokonklude na, dahil sa randomness ng market, mas makakabuti sa investors na mag-invest sa low-cost, passive portfolio.
Ang mga kalaban ng EMH ay naniniwala na posibleng talunin ang market at na ang stocks ay pwedeng lumihis mula sa kanilang fair market values.
Theoretically, neither technical nor fundamental analysis can produce risk-adjusted excess returns (alpha) consistently, and only inside information can result in outsized risk-adjusted returns.