Hipótese do Mercado Eficiente (EMH)

A Hipótese do Mercado Eficiente (EMH) é uma teoria econômica financeira que diz que os mercados financeiros mostram todas as informações disponíveis sobre o preço dos ativos em qualquer momento.

Desenvolvida inicialmente pelo economista Eugene Fama na década de 60, a teoria afirma que é quase impossível para os investidores obterem uma vantagem sobre o mercado a longo prazo.

Os ativos serão avaliados pelo seu preço justo, uma vez que todas as informações conhecidas serão negociadas até deixarem de ser úteis.

Força da informação

Quando falam de mercados eficientes, os teóricos distinguem entre três níveis de informação disponível: fraca, semi-forte e forte.

Fraca

Fraca significa que os preços atuais levam em conta todos os dados históricos e, por isso, a análise técnica não importa.

No entanto, ela omite outros tipos de informação e não rejeita a noção de que métodos como a análise fundamental ou a pesquisa extensiva podem ser usados para obter uma vantagem.

Semi-forte

A forma semi-forte determina que todas as informações públicas já foram consideradas no preço (notícias, declarações de empresas, etc.).

Assim, os defensores dessa vertente acreditam que mesmo a análise fundamental não pode trazer nenhuma vantagem. A única maneira de obter uma vantagem sobre o mercado é explorar informações privadas, que ainda não são conhecidas pelo público.

Forte

A forma forte sustenta que todas as informações públicas e privadas se refletem no preço de um ativo — além do desempenho histórico e das informações públicas, quaisquer dados disponíveis para pessoas com acesso a informações privilegiadas também serão aproveitados.

Essa forma sustenta que não há como um participante do mercado obter vantagem com qualquer tipo de informação, pois o mercado já a terá levado em consideração.

A EMH é controversa

A EMH é uma teoria estabelecida há muito tempo, mas não está isenta de críticas.

Os dados empíricos não provaram ou refutaram adequadamente a validade da hipótese, mas muitos oponentes acreditam que há uma infinidade de fatores emocionais em jogo que causam a subvalorização ou supervalorização dos ativos financeiros.

Embora seja um dos pilares da teoria financeira moderna, a EMH é altamente controversa e frequentemente contestada.

Os defensores da Hipótese do Mercado Eficiente concluem que, devido à aleatoriedade do mercado, os investidores poderiam ter melhores resultados investindo em uma carteira passiva de baixo custo.

Os que não concordam com a EMH acham que dá pra superar o mercado e que as ações podem se desviar de seus valores justos de mercado.