Teoria quantitativa do crédito

A Teoria Quantitativa do Crédito é uma teoria econômica que dá destaque ao papel da criação de crédito pelos bancos na influência da oferta monetária total e na economia.

Essa teoria oferece uma visão alternativa à tradicional Teoria Quantitativa da Moeda, que foca no efeito da oferta monetária nos níveis de preços e na inflação.

Desenvolvida pelo economista Richard Werner, a Teoria Quantitativa do Crédito diz que a distribuição do crédito tem um impacto mais direto no crescimento econômico e na saúde da economia.

Entendendo a Teoria Quantitativa do Crédito

A Teoria Quantitativa do Crédito gira em torno da ideia de que o principal motor do crescimento econômico não é simplesmente a oferta monetária, mas sim a criação e a alocação de crédito pelos bancos.

De acordo com essa teoria, quando os bancos criam novos créditos, eles afetam diretamente a quantidade total de dinheiro que circula na economia.

A oferta de crédito bancário depende da liquidez disponível no sistema bancário, enquanto a demanda por crédito depende das necessidades de empréstimos na economia real.

De acordo com a Teoria Quantitativa do Crédito:

Crescimento do crédito = Crescimento da liquidez - Crescimento do PIB real

Em outras palavras, o excesso de liquidez no sistema bancário resultará em um maior crescimento do crédito bancário. Isso ocorre porque os bancos têm mais dinheiro para emprestar, enquanto as necessidades da economia real permanecem inalteradas.

Por outro lado, se a economia real estiver crescendo fortemente, mas a liquidez permanecer inalterada, isso também levará a um maior crescimento do crédito, uma vez que as empresas e as famílias demandam mais empréstimos para financiar seus gastos e investimentos.

No entanto, se a liquidez e o crescimento econômico real evoluírem em paralelo, o crescimento do crédito deverá permanecer estável e equilibrado. Não há excesso de oferta ou de demanda.

Tipos de crédito

Werner distingue dois tipos de crédito:

1. Crédito produtivo

O crédito produtivo é aquele concedido a empresas e pessoas físicas para fins produtivos, como investimentos em novas tecnologias, infraestrutura ou expansão dos negócios.

Esse tipo de alocação de crédito leva ao aumento da produção, à criação de empregos e ao crescimento econômico sustentável.

2. Crédito improdutivo

O crédito improdutivo é usado para fins que não contribuem para o crescimento econômico, como especulação financeira ou empréstimos ao consumidor para itens não essenciais.

O crédito improdutivo pode levar a bolhas de ativos, aumento do endividamento e, em última instância, à instabilidade financeira.

Implicações da Teoria Quantitativa do Crédito

De acordo com a Teoria Quantitativa do Crédito, um aumento na oferta de crédito produtivo vai levar a um aumento na atividade econômica, já que os tomadores de empréstimos têm mais dinheiro para investir e gastar.

Esse aumento na atividade, por sua vez, vai levar a um aumento nos preços e na inflação.

Por outro lado, uma redução na oferta de crédito produtivo vai levar a uma redução na atividade econômica e a uma queda nos preços e na inflação.

A Teoria Quantitativa do Crédito tem várias implicações importantes para a compreensão do crescimento econômico e da estabilidade financeira:

1. O papel dos bancos: de acordo com essa teoria, os bancos têm um papel crucial na determinação da direção de uma economia. Ao decidir quanto crédito criar e alocar, e para quem, os bancos podem influenciar o crescimento econômico e a estabilidade financeira.
2. A importância da alocação de crédito: A teoria destaca a importância da alocação de crédito entre usos produtivos e improdutivos. O crescimento econômico sustentável depende de uma proporção maior de crédito direcionada para fins produtivos.
3. Implicações políticas: A Teoria Quantitativa do Crédito sugere que os formuladores de políticas devem se concentrar em regular e monitorar a criação e a alocação de crédito, em vez de simplesmente visar a oferta monetária ou as taxas de juros. Isso inclui a implementação de políticas que incentivem os bancos a emprestar mais para setores produtivos e desencorajem empréstimos excessivos para fins improdutivos.

A principal implicação é que a rápida expansão do crédito bancário (muito mais rápida do que o crescimento real do PIB) é frequentemente um sinal de excesso de liquidez e de risco no sistema.

Isso pode levar ao acúmulo de dívidas e bolhas nos preços dos ativos, ameaçando, em última instância, a estabilidade financeira.

Ao acompanhar a Teoria Quantitativa do Crédito, os bancos centrais e os reguladores podem monitorar sinais de excesso de liquidez e crescimento do crédito.

Eles podem então apertar a política para conter os riscos de instabilidade. Assim, a Teoria Quantitativa fornece uma ferramenta importante para a análise da estabilidade financeira e a política macroprudencial.

Teoria Quantitativa do Crédito vs. Teoria Quantitativa da Moeda

A teoria é frequentemente associada ao monetarismo, uma escola de pensamento econômico que enfatiza o papel da oferta monetária na determinação dos resultados econômicos.

Os monetaristas acreditam que a oferta monetária é o principal impulsionador da atividade econômica. Eles argumentam que as mudanças na oferta monetária têm um impacto direto e previsível no crescimento econômico.

No entanto, a Teoria Quantitativa do Crédito difere da Teoria Quantitativa da Moeda, pois se concentra especificamente no impacto da criação de crédito.

Essa teoria diz que a alocação de crédito tem um impacto mais direto no crescimento econômico e na saúde da economia.

Werner distingue entre crédito produtivo (usado para fins produtivos, como investimentos) e crédito improdutivo (usado para especulação financeira ou empréstimos ao consumidor não essenciais).

A Teoria Quantitativa do Crédito argumenta que o crescimento econômico sustentável depende de uma proporção maior de crédito direcionado para fins produtivos.

Aqui está um resumo:

Teoria Quantitativa da Moeda (QTM):

• Foco: enfatiza a oferta monetária, especificamente a quantidade de dinheiro e moedas em circulação, como o principal impulsionador da inflação e da atividade econômica.
• Mecanismo: propõe que um aumento na oferta monetária leva a maiores gastos e investimentos, o que aumenta os preços e impulsiona o crescimento econômico. Por outro lado, uma diminuição na oferta monetária tem o efeito oposto.
• Exemplo: pense em injetar dinheiro na economia como encher um balão. À medida que o volume de ar aumenta, também aumentam a pressão (preços) e o tamanho geral (atividade econômica).

Teoria quantitativa do crédito (QTC):

• Foco: Expande o escopo além do dinheiro e das moedas para incluir agregados de crédito mais amplos, como empréstimos bancários e outros instrumentos financeiros. Essa teoria argumenta que a criação de crédito produtivo, e não apenas a oferta monetária, é um dos principais impulsionadores da atividade econômica.
• Mecanismo: sugere que o aumento da disponibilidade de crédito leva a mais empréstimos e gastos, impulsionando o crescimento e a inflação. Da mesma forma, quando o crédito fica mais restrito, a atividade econômica desacelera.
• Exemplo: pense no crédito produtivo como combustível para um motor. Mais combustível (crédito) permite que o motor (economia) funcione mais rápido e produza mais (atividade econômica).

Principais diferenças:

• Escopo: A QTM foca na oferta monetária mais restrita, enquanto a QTC incorpora uma gama mais ampla de instrumentos de crédito.
• Ênfase: A QTM prioriza o dinheiro e as moedas na influência da inflação e da atividade econômica, enquanto a QTC destaca o papel da criação de crédito na impulsão desses fatores.
• Complexidade: O QTC reconhece as complexidades do sistema financeiro e as várias maneiras pelas quais a criação de crédito pode afetar a economia.

Resumo

A Teoria Quantitativa do Crédito é uma teoria econômica que sugere que as mudanças na oferta de crédito dos bancos em uma economia têm um impacto direto no nível de atividade econômica e na inflação.

A Teoria Quantitativa do Crédito oferece uma perspectiva alternativa sobre os fatores que impulsionam o crescimento econômico e o papel dos bancos na formação da economia.