Teoria quantitativa do crédito

A Teoria Quantitativa do Crédito é uma teoria económica que dá destaque ao papel da criação de crédito pelos bancos na influência da oferta monetária total e na economia.

Essa teoria oferece uma visão alternativa à tradicional Teoria Quantitativa da Moeda, que se concentra no efeito da oferta monetária sobre os níveis de preços e a inflação.

Desenvolvida pelo economista Richard Werner, a Teoria Quantitativa do Crédito diz que a alocação de crédito tem um impacto mais direto no crescimento e na saúde da economia.

Compreender a Teoria Quantitativa do Crédito

A Teoria Quantitativa do Crédito gira em torno da ideia de que o principal motor do crescimento económico não é simplesmente a oferta monetária, mas sim a criação e a alocação de crédito pelos bancos.

De acordo com essa teoria, quando os bancos criam novos créditos, eles afetam diretamente a quantidade total de dinheiro que circula na economia.

A oferta de crédito bancário depende da liquidez disponível no sistema bancário, enquanto a procura de crédito depende das necessidades de empréstimos na economia real.

De acordo com a Teoria Quantitativa do Crédito:

Crescimento do crédito = Crescimento da liquidez - Crescimento do PIB real

Em outras palavras, o excesso de liquidez no sistema bancário resultará em um maior crescimento do crédito bancário. Isso ocorre porque os bancos têm mais dinheiro para emprestar, enquanto as necessidades da economia real permanecem inalteradas.

Por outro lado, se a economia real estiver a crescer fortemente, mas a liquidez permanecer inalterada, isso também levará a um maior crescimento do crédito, uma vez que as empresas e as famílias demandam mais empréstimos para financiar os seus gastos e investimentos.

No entanto, se a liquidez e o crescimento real da economia evoluírem em paralelo, o crescimento do crédito deverá permanecer estável e equilibrado. Não há excesso de oferta ou de procura.

Tipos de crédito

Werner distingue dois tipos de crédito:

1. Crédito produtivo

O crédito produtivo refere-se ao crédito concedido a empresas e particulares para fins produtivos, tais como investimentos em novas tecnologias, infraestruturas ou expansão de negócios.

Este tipo de alocação de crédito leva ao aumento da produção, à criação de empregos e ao crescimento económico sustentável.

2. Crédito improdutivo

O crédito improdutivo é usado para fins que não contribuem para o crescimento económico, como especulação financeira ou empréstimos ao consumidor para itens não essenciais.

O crédito improdutivo pode levar a bolhas de ativos, aumento do endividamento e, em última instância, à instabilidade financeira.

Implicações da Teoria Quantitativa do Crédito

De acordo com a Teoria Quantitativa do Crédito, um aumento na oferta de crédito produtivo vai levar a um aumento na atividade económica, já que os mutuários têm mais dinheiro para investir e gastar.

Este aumento da atividade, por sua vez, levará a um aumento dos preços e da inflação.

Por outro lado, uma diminuição na oferta de crédito produtivo vai levar a uma diminuição na atividade económica e a uma diminuição nos preços e na inflação.

A Teoria Quantitativa do Crédito tem várias implicações importantes para a compreensão do crescimento económico e da estabilidade financeira:

1. O papel dos bancos: de acordo com esta teoria, os bancos desempenham um papel crucial na determinação da direção de uma economia. Ao decidir quanto crédito criar e atribuir, e a quem, os bancos podem influenciar o crescimento económico e a estabilidade financeira.
2. A importância da alocação do crédito: A teoria destaca a importância da alocação do crédito entre usos produtivos e improdutivos. O crescimento económico sustentável depende de uma maior proporção do crédito ser direcionada para fins produtivos.
3. Implicações políticas: A Teoria Quantitativa do Crédito sugere que os decisores políticos devem concentrar-se na regulação e monitorização da criação e alocação de crédito, em vez de simplesmente visar a oferta monetária ou as taxas de juro. Isto inclui a implementação de políticas que incentivem os bancos a conceder mais empréstimos aos setores produtivos e desencorajem o crédito excessivo para fins improdutivos.

A principal implicação é que a rápida expansão do crédito bancário (muito mais rápida do que o crescimento real do PIB) é frequentemente um sinal de excesso de liquidez e de risco no sistema.

Isso pode levar ao acúmulo de dívidas e bolhas nos preços dos ativos, ameaçando, em última instância, a estabilidade financeira.

Ao acompanhar a Teoria Quantitativa do Crédito, os bancos centrais e os reguladores podem monitorizar sinais de excesso de liquidez e crescimento do crédito.

Eles podem então apertar a política para conter os riscos de instabilidade. Assim, a Teoria Quantitativa fornece uma ferramenta importante para a análise da estabilidade financeira e a política macroprudencial.

Teoria Quantitativa do Crédito vs. Teoria Quantitativa da Moeda

A teoria é frequentemente associada ao monetarismo, uma escola de pensamento económico que enfatiza o papel da oferta monetária na determinação dos resultados económicos.

Os monetaristas acreditam que a oferta monetária é o principal motor da atividade económica. Eles argumentam que as mudanças na oferta monetária têm um impacto direto e previsível no crescimento económico.

No entanto, a Teoria Quantitativa do Crédito difere da Teoria Quantitativa da Moeda, pois se concentra especificamente no impacto da criação de crédito.

Essa teoria diz que a alocação de crédito tem um impacto mais direto no crescimento e na saúde da economia.

Werner distingue entre crédito produtivo (usado para fins produtivos, como investimentos) e crédito improdutivo (usado para especulação financeira ou empréstimos ao consumo não essenciais).

A Teoria Quantitativa do Crédito defende que o crescimento económico sustentável depende de uma maior proporção do crédito ser direcionada para fins produtivos.

Aqui está um resumo:

Teoria Quantitativa da Moeda (QTM):

• Foco: enfatiza a oferta monetária, especificamente a quantidade de dinheiro e moedas em circulação, como o principal impulsionador da inflação e da atividade económica.
• Mecanismo: propõe que um aumento na oferta monetária leva a maiores gastos e investimentos, o que aumenta os preços e impulsiona o crescimento económico. Por outro lado, uma diminuição na oferta monetária tem o efeito oposto.
• Exemplo: pense em injetar dinheiro na economia como encher um balão. À medida que o volume de ar aumenta, também aumenta a pressão (preços) e o tamanho geral (atividade económica).

Teoria quantitativa do crédito (QTC):

• Foco: Expande o âmbito para além do dinheiro e das moedas, de modo a incluir agregados de crédito mais amplos, tais como empréstimos bancários e outros instrumentos financeiros. Esta teoria defende que a criação de crédito produtivo, e não apenas a oferta monetária, é um importante motor da atividade económica.
• Mecanismo: sugere que o aumento da disponibilidade de crédito leva a mais empréstimos e gastos, impulsionando o crescimento e a inflação. Da mesma forma, quando o crédito fica mais restrito, a atividade económica desacelera.
• Exemplo: Pense no crédito produtivo como combustível para um motor. Mais combustível (crédito) permite que o motor (economia) funcione mais rápido e produza mais (atividade económica).

Principais diferenças:

• Âmbito: A QTM foca na oferta monetária mais restrita, enquanto a QTC incorpora uma gama mais ampla de instrumentos de crédito.
• Ênfase: A QTM prioriza o dinheiro e as moedas na influência da inflação e da atividade económica, enquanto a QTC destaca o papel da criação de crédito na impulsão desses fatores.
• Complexidade: A QTC reconhece as complexidades do sistema financeiro e as múltiplas formas como a criação de crédito pode impactar a economia.

Resumo

A Teoria Quantitativa do Crédito é uma teoria económica que sugere que as mudanças na oferta de crédito dos bancos numa economia têm um impacto direto no nível da atividade económica e da inflação.

A Teoria Quantitativa do Crédito oferece uma perspetiva alternativa sobre os motores do crescimento económico e o papel dos bancos na formação da economia.