Hipotesis ng Kawalang-tatag sa Pananalapi

Ang Financial Instability Hypothesis, na iminungkahi ni economist na si Hyman Minsky noong 1960s, ay nagsasabi na sa paglipas ng panahon, ang financial system ay nagiging mas marupok dahil sa ugali ng mga investors at lenders.

Ayon sa hypothesis, ang mga panahon ng ekonomiyang pag-unlad ay nag-uudyok sa mga investors na mas maging risk-taker at dagdagan ang kanilang leverage, na maaaring magresulta sa isang financial crisis kapag bumagsak ang ekonomiya.

Sino si Hyman Minsky?

Si Hyman Minsky ay isang Amerikanong ekonomista na ipinanganak noong 1919 at isang propesor ng economics sa Washington University sa St. Louis. Siya ay naging isang impluwensyal na pigura sa pag-unawa sa financial fragility at economic stability.

Inialay niya ang kanyang karera sa pag-aaral kung bakit at paano nagkakaroon ng financial crises, kaya't para siyang detective sa mundo ng economics.

Sikat siya sa kanyang Financial Instability Hypothesis, na nagsasabi na sa paglipas ng panahon, ang mga capitalist economies ay may likas na tendensya patungo sa instability at krisis.

Habang umuunlad ang ekonomiya at tumataas ang halaga ng mga assets, ang financial system ay nagiging mas marupok at prone sa krisis.

Si Minsky rin ay isang tagapagtaguyod ng interventionist approach sa economic policy, naniniwala na dapat magkaroon ng aktibong papel ang gobyerno sa pamamahala ng ekonomiya.

Ano ang Minsky’s Financial Instability Hypothesis?

Ang Financial Instability Hypothesis ni Minsky ay isang theorya na tumutulong ipaliwanag ang sanhi ng mga financial crises.

Ang hypothesis ay nagtatalo na ang financial crises ay likas na bahagi ng mga capitalist economies.

Ang pangunahing ideya ay ang mga panahon ng economic stability ay humahantong sa pagtaas ng risk-taking ng mga investors at lenders. Itong pagtaas ng risk-taking ay humahantong sa instability at krisis.

Sa pinakasentro nito, ang hypothesis ay nakatuon sa tatlong uri ng financial stages: ang Hedge stage, ang Speculative stage, at ang Ponzi stage.

Alamin natin ang bawat isa:

1. Hedge Stage

Ang Hedge stage ay kung saan ang isang negosyo ay kumikita ng sapat para matugunan ang parehong gastos at utang nito.

Ito ang stable at safe zone, kung saan ang mga negosyo at investors ay komportable sa kanilang financial positions.

Kayang bayaran ng borrowers ang parehong principal at interest mula sa kanilang cash flows. Sila ang pinaka-less risky.

2. Speculative Stage

Sa Speculative stage, ang isang negosyo ay humihiram ng mas maraming pera para mag-expand, ngunit kaya lang nitong bayaran ang interest ng bagong utang, hindi ang principal.

Mas risky ito, dahil umaasa ang negosyo sa future growth para matugunan ang lumalaking utang.

Kaya ng borrowers bayaran ang interest pero kailangan i-roll over ang principal. Mas risky sila.

3. Ponzi Stage

Ang Ponzi stage ang pinaka-delikadong stage. Dito, ang negosyo ay humihiram pa ng mas maraming pera, pero hindi na nito kayang bayaran kahit ang interest ng mga utang nito.

Hindi kayang bayaran ng borrowers ang parehong principal o interest mula sa kanilang cash flows. Kailangan nila ng pagtaas ng asset prices para mabayaran ang mga utang. Sila ang pinaka-risky.

Nagbabakasakali silang tataas ang halaga ng kanilang mga assets (tulad ng properties o kagamitan) para maibenta at mabayaran ang utang. Ang antas ng risk na ito ay maaaring magresulta sa malaking financial instability.

Paano ito humahantong sa isang financial crisis?

Kapag maayos ang takbo ng ekonomiya, ang mga tao at negosyo ay nagiging mas kampante at handang kumuha ng mas malaking risk.

Humahantong ito sa paglilipat mula sa Hedge stage patungo sa Speculative stage, at sa huli, ang Ponzi stage.

Habang mas maraming negosyo at indibidwal ang pumapasok sa Ponzi stage, ang financial system ay nagiging mas unstable. Sa kalaunan, ang instability na ito ay maaaring humantong sa pagbagsak, na nagreresulta sa isang financial crisis.

Ginagawa nitong mas marupok ang system. Anumang pagkakagambala sa cash flows o asset prices ay maaaring magresulta sa mass defaults, na naglalagay sa ekonomiya sa krisis.

Ayon kay Minsky, stability breeds instability.

Ang mga panahon ng stability at optimism ay nag-uudyok ng mas mataas na risk-taking, na sa huli ay humahantong sa fragility at krisis. Ang tanging paraan para maiwasan ang mga krisis ay limitahan ang risk-taking at speculation sa mga magagandang panahon.

Ang mga central banks at regulators ay kailangang “lean against the wind” para mapigil ang instability.

Iyan ang buod ng Minsky’s Financial Instability Hypothesis. Nagbibigay ito ng isang kapani-paniwalang paliwanag kung bakit ang kapitalismo ay nakakaranas ng pana-panahong financial crises.

Ipinaliwanag ni Minsky na ang mga cycles na ito ay natural na bahagi ng kapitalismo at patuloy silang magaganap maliban na lang kung may angkop na mga safeguards na ilalagay.

Buod

Ang Financial Instability Hypothesis ay isang teoriya na iminungkahi ni economist na si Hyman Minsky, na nagsasabi na ang isang stable na economic system ay maaaring maging unstable sa paglipas ng panahon dahil sa pagbuo ng financial fragility.

Ang teoriya ni Minsky ay nagsisilbing paalala na mag-ingat sa pagkuha ng labis na risk.

Ang teoriya ni Minsky ay naging makabuluhan sa pag-unawa sa financial crises at ang papel ng regulasyon sa pagtataguyod ng financial stability.