Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan

Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan, yang dicadangkan oleh ahli ekonomi Hyman Minsky pada tahun 1960-an, mencadangkan bahawa dari masa ke semasa, sistem kewangan cenderung menjadi lebih rapuh disebabkan oleh tingkah laku pelabur dan pemberi pinjaman.

Hipotesis ini menyatakan bahawa tempoh pertumbuhan ekonomi mencipta insentif untuk pelabur mengambil lebih banyak risiko dan meningkatkan leverage mereka, yang boleh membawa kepada krisis kewangan apabila ekonomi merosot.

Siapakah Hyman Minsky?

Hyman Minsky adalah seorang ahli ekonomi Amerika yang dilahirkan pada tahun 1919 dan merupakan profesor ekonomi di Universiti Washington di St. Louis, yang menjadi tokoh berpengaruh dalam memahami kerapuhan kewangan dan kestabilan ekonomi.

Beliau menumpukan kerjayanya kepada kajian mengapa dan bagaimana krisis kewangan berlaku, menjadikannya seolah-olah seorang detektif dalam dunia ekonomi.

Beliau paling dikenali dengan Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan, yang mencadangkan bahawa dari masa ke semasa, ekonomi kapitalis mempunyai kecenderungan semulajadi ke arah ketidakstabilan dan krisis.

Apabila ekonomi makmur dan nilai aset meningkat, sistem kewangan menjadi lebih rapuh dan cenderung kepada krisis.

Minsky juga seorang penyokong pendekatan intervensi terhadap dasar ekonomi, dengan percaya bahawa kerajaan harus memainkan peranan aktif dalam mengurus ekonomi.

Apa itu Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan Minsky?

Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan Minsky adalah teori yang membantu menjelaskan punca krisis kewangan.

Hipotesis ini berhujah bahawa krisis kewangan adalah semulajadi dalam ekonomi kapitalis.

Idea utama adalah bahawa tempoh kestabilan ekonomi membawa kepada peningkatan pengambilan risiko oleh pelabur dan pemberi pinjaman. Peningkatan pengambilan risiko ini akhirnya membawa kepada ketidakstabilan dan krisis.

Pada dasarnya, hipotesis ini memberi tumpuan kepada tiga jenis peringkat kewangan: peringkat Hedge, peringkat Spekulatif, dan peringkat Ponzi.

Jom kita perincikan:

1. Peringkat Hedge

Peringkat Hedge ialah apabila sebuah perniagaan menjana pendapatan yang mencukupi untuk menampung perbelanjaannya dan hutangnya.

Ini adalah zon yang stabil dan selamat, di mana perniagaan dan pelabur selesa dengan kedudukan kewangan mereka.

Peminjam boleh membayar balik kedua-dua pokok dan faedah daripada aliran tunai mereka. Mereka adalah paling kurang berisiko.

2. Peringkat Spekulatif

Dalam peringkat Spekulatif, sebuah perniagaan meminjam lebih banyak wang untuk berkembang, tetapi hanya boleh membayar faedah pinjaman baru, bukan pokoknya.

Ini adalah situasi yang lebih berisiko, kerana perniagaan bergantung pada pertumbuhan masa depan untuk menampung hutangnya yang semakin meningkat.

Peminjam boleh membayar faedah tetapi perlu menggulung pokoknya. Mereka lebih berisiko.

3. Peringkat Ponzi

Peringkat Ponzi adalah peringkat yang paling berbahaya. Di sini, sebuah perniagaan meminjam lebih banyak wang, tetapi tidak dapat menampung faedah atas pinjamannya.

Peminjam tidak dapat membayar balik sama ada pokok atau faedah daripada aliran tunai mereka. Mereka memerlukan harga aset yang meningkat untuk membayar balik pinjaman mereka. Mereka adalah paling berisiko.

Mereka berharap nilai aset mereka (seperti hartanah atau peralatan) akan meningkat supaya mereka boleh menjualnya untuk membayar hutang. Tahap risiko ini boleh membawa kepada ketidakstabilan kewangan yang ketara.

Bagaimana ini membawa kepada krisis kewangan?

Apabila ekonomi berprestasi baik, orang dan perniagaan cenderung merasa lebih yakin dan sanggup mengambil lebih banyak risiko.

Ini membawa kepada peralihan dari peringkat Hedge ke peringkat Spekulatif, dan akhirnya, ke peringkat Ponzi.

Apabila lebih banyak perniagaan dan individu memasuki peringkat Ponzi, sistem kewangan menjadi semakin tidak stabil. Akhirnya, ketidakstabilan ini boleh membawa kepada keruntuhan, mengakibatkan krisis kewangan.

Ini menjadikan sistem semakin rapuh. Sebarang gangguan kepada aliran tunai atau harga aset boleh membawa kepada kegagalan besar-besaran, menjunam ekonomi ke dalam krisis.

Menurut Minsky, kestabilan melahirkan ketidakstabilan.

Tempoh kestabilan dan optimisme membawa kepada pengambilan risiko yang lebih tinggi, yang akhirnya membawa kepada kerapuhan dan krisis. Satu-satunya cara untuk mengelakkan krisis adalah dengan membatasi pengambilan risiko dan spekulasi semasa masa-masa baik.

Bank pusat dan pengawal selia perlu “mendukung angin” untuk mengendalikan ketidakstabilan.

Itulah intipati Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan Minsky. Ia menyediakan penjelasan yang menarik tentang mengapa kapitalisme mengalami krisis kewangan berkala.

Minsky berhujah bahawa kitaran ini adalah bahagian semulajadi kapitalisme dan ia akan terus berlaku melainkan langkah-langkah perlindungan yang sesuai diletakkan.

Ringkasan

Hipotesis Ketidakstabilan Kewangan adalah teori yang dicadangkan oleh ahli ekonomi Hyman Minsky, yang berhujah bahawa sistem ekonomi yang stabil boleh menjadi tidak stabil dari masa ke semasa disebabkan oleh pengumpulan kerapuhan kewangan.

Teori Minsky berfungsi sebagai peringatan untuk berhati-hati dalam mengambil risiko yang berlebihan.

Teori Minsky telah berpengaruh dalam memahami krisis kewangan dan peranan peraturan dalam mempromosikan kestabilan kewangan.