This article has been translated from English to Arabic.
MiFID II هو إطار تشريعي وضعه الاتحاد الأوروبي (EU) لتنظيم الأسواق المالية في المنطقة الاقتصادية الأوروبية (EEA) وتحسين الحماية للمستثمرين.
ويهدف إلى توحيد الممارسات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي واستعادة الثقة في هذا القطاع.
أحد أكثر القوانين تأثيرًا التي سنها الاتحاد الأوروبي لتنظيم قطاع الاستثمار هو توجيه الأسواق في الأدوات المالية.
هذا التوجيه، الذي يشار إليه عادةً باسم MiFID، ساري المفعول منذ عام 2007 وقد غيّر بشكل جذري طريقة إدارة قطاع الاستثمار.
دخل توجيه الأسواق في الأدوات المالية (MiFID) الأصلي حيز التنفيذ في نوفمبر 2007.
كشفت الأزمة المالية العالمية التي أعقبت ذلك عن بعض نقاط الضعف في أحكامه.
فقد ركز بشكل مفرط على الأسهم (متجاهلاً الأدوات ذات الدخل الثابت والمشتقات والعملات والأصول الأخرى) ولم يتناول التعاملات مع الشركات أو المنتجات خارج الاتحاد الأوروبي، تاركًا القواعد المتعلقة بها لتقررها الأعضاء بشكل فردي.
تم تحديث التشريع مؤخرًا بشكل كبير، وأصبح يُعرف الآن باسم "MiFID II".
يهدف MiFID II إلى أن يكون نسخة أقوى من القانون السابق، ويركز بشكل أساسي على زيادة حماية العملاء، وجعل منصات التداول أكثر انفتاحًا، وضمان إدارة المحافظ بشكل سليم.
يعمل MiFID II على تنسيق تطبيق الرقابة بين الدول الأعضاء وتوسيع نطاق اللوائح.
مع النسخة المحدثة من MiFID، ستصبح معاملات التداول والمعلومات أكثر شفافية من أي وقت مضى.
تتطلب MiFID II أن يتم نشر جميع الأسعار بوضوح قبل وبعد إتمام التداولات، بغض النظر عن نوع منصة التداول التي تتم عليها المعاملات.
وهذا يتيح للمستثمرين الوصول إلى نطاق جديد تمامًا من البيانات والمعلومات ويمكّنهم من اتخاذ قرارات أكثر استنارة فيما يتعلق بمحافظ عملائهم.
بالإضافة إلى ذلك، ستغطي MiFID II الجديدة والمحسنة المزيد من أنواع الأدوات المالية (بدلاً من الأسهم فقط).
تندرج الأسهم والسلع وأدوات الدين والعقود الآجلة والخيارات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والعملات ضمن نطاقها.
إذا كان المنتج متاحًا في إحدى دول الاتحاد الأوروبي، فإنه يخضع لـ MiFID II
حتى إذا كان المتداول الراغب في شرائه موجودًا خارج الاتحاد الأوروبي.
سيُطلب من البائعين الإعلان بوضوح عن أسعارهم قبل وبعد جميع المعاملات، بالإضافة إلى المعلومات الأخرى ذات الصلة.
الغرض الرئيسي من هذا المطلب الجديد هو السماح لشركات البيع بالتجزئة وعملائها بالعثور على أفضل الصفقات المتاحة من خلال مقارنة الأسعار وعوامل أخرى من البيانات المتاحة حديثًا.
تغطي MiFID II الآن الودائع المهيكلة أيضًا. في السابق، لم تكن الودائع المهيكلة خاضعة لتنظيم الاتحاد الأوروبي، على الرغم من أنها استثمار شائع للغاية وتواجه العديد من التحديات في مجال الحماية.
مع إدخال اللوائح الجديدة، سيتعين على الشركات التي تبيع وتشتري الودائع المهيكلة الامتثال لقواعد معينة تتعلق بالتعامل مع العملاء والإشراف من قبل الهيئات الرقابية، بالإضافة إلى مجموعة متنوعة من الشروط الأخرى.
تغيير آخر مهم في MiFID II هو حظر بعض الشركات من قبول مدفوعات أو مزايا ("حوافز") من أطراف ثالثة.
وبالتالي، إذا قدم فرد (مثل مستشار) أو شركة مشورة مالية نيابة عن فرد آخر، فلن يتمكنوا بعد ذلك من الاحتفاظ بأي مدفوعات يتلقونها.
بدلاً من ذلك، سيضطر إلى تحويل هذه المدفوعات إلى المستثمر الفعلي. يمثل هذا الحكم تغييرًا كبيرًا في القطاع المالي الأوروبي.
لا تغطي MiFID II جميع جوانب الاستثمار المالي والتداول فحسب، بل تغطي أيضًا جميع المهنيين الماليين داخل الاتحاد الأوروبي.
يجب على المصرفيين والتجار ومديري الصناديق ومسؤولي البورصة والوسطاء - وشركاتهم - الالتزام بلوائحه. وكذلك الحال بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين والأفراد.
فيما يتعلق بالمستثمرين الأفراد، ستزيد هذه القوانين بشكل كبير من حماية المستثمرين الأفراد وستفرض قيودًا صارمة على أنواع الأدوات المالية التي يمكن للمستثمرين الأفراد إتمام المعاملات بها دون أن يكونوا ملزمين قانونًا باستشارة متداول أو متخصص مماثل.