This article has been translated from English to Vietnamese.

Báo cáo lạm phát tháng Mười Hai của Canada cho thấy CPI tổng thể tăng lên 2.4% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2.2% của tháng Mười Một, chủ yếu do hiệu ứng năm cơ sở từ kỳ nghỉ thuế GST/HST tạm thời bắt đầu từ ngày 14 tháng 12, 2024.

Mặc dù sự gia tăng này vượt qua dự đoán 2.2% của các chuyên gia, các biện pháp lạm phát lõi ưu tiên của Ngân hàng Trung ương Canada (BOC) vẫn tiếp tục xu hướng giảm trong tháng thứ ba liên tiếp, củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ duy trì mức lãi suất chính sách 2.25% qua năm 2026.

Đồng đô la Canada đã mạnh lên nhẹ sau báo cáo, khi các nhà giao dịch coi các chỉ số lạm phát lõi mềm hơn là sự xác nhận rằng áp lực giá cơ bản vẫn được kiềm chế mặc dù có sự tăng bất ngờ của chỉ số đầu tiên.

Những Điểm Chính

  • CPI tổng thể tăng lên 2.4% so với cùng kỳ năm trước từ 2.2% trong tháng Mười Một, vượt qua dự đoán 2.2%, do hiệu ứng năm cơ sở của kỳ miễn thuế GST/HST năm ngoái, ảnh hưởng khoảng 10% giỏ hàng CPI
  • Các biện pháp lạm phát lõi tiếp tục giảm: CPI-median giảm xuống 2.5% từ 2.8%, trong khi CPI-trim giảm xuống 2.7% từ 2.9%, cả hai đạt mức thấp nhất kể từ tháng 12, 2024
  • CPI hàng tháng giảm 0.2%, ít hơn mức giảm dự kiến 0.3%, trong khi CPI điều chỉnh theo mùa tăng 0.3%
  • Giá nhà hàng tăng vọt 8.5% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất từ năm 1991 khi GST được áp dụng lần đầu, do kỳ miễn thuế tháng 12, 2024 không còn trong so sánh
  • Giá xăng giảm 13.8% so với cùng kỳ năm trước, từ mức giảm 7.8% trong tháng Mười Một, khi giá dầu thô chạm mức thấp nhất trong bốn năm giữa lo ngại nguồn cung dư thừa trên toàn cầu
  • Lạm phát thực phẩm tăng lên 5.0% y/y từ 4.7%, với cà phê tăng 30.8% và thịt bò tươi hoặc đông lạnh tăng 16.8%
  • Các biện pháp lõi hàng năm hóa trong ba tháng giảm mạnh xuống 1.7% từ 2.3% trong tháng Mười Một, thấp hơn mục tiêu 2% của BOC

Liên kết đến Chỉ số Giá Tiêu Dùng Canada chính thức (Tháng Mười Hai 2025) 

Các danh mục khác bị ảnh hưởng bởi kỳ nghỉ thuế cũng cho thấy sự tăng mạnh: đồ chơi và trò chơi (+7.5% y/y), quần áo trẻ em (+4.8%), đồ uống có cồn tại các cơ sở có giấy phép (+6.5%), và kẹo (+14.2%).

Hầu hết các nhà phân tích đồng ý rằng sự tăng bất ngờ của chỉ số đầu tiên bị biến dạng bởi hiệu ứng năm cơ sở liên quan đến thuế, trong khi xu hướng lạm phát cơ bản hỗ trợ việc duy trì dài hạn—loại bỏ cả việc cắt giảm và tăng lãi suất mà một số người đã dự đoán trước đó trong năm.

Thị trường tiếp tục định giá duy trì tại cuộc họp BOC ngày 28 tháng 1, với hầu hết các nhà kinh tế đồng ý rằng lãi suất sẽ không thay đổi qua năm 2026.

Phản Ứng Thị Trường

Đô la Canada so với Các Đồng Tiền Chính: 5 phút

Overlay of CAD vs. Major Currencies

Overlay of CAD vs. Major Currencies Chart by TradingView

Đồng đô la Canada, trước báo cáo đang giao dịch gần mức thấp nhất của phiên, đã tăng ngay sau báo cáo, khi các nhà giao dịch bỏ qua sự bất ngờ từ chỉ số đầu tiên để tập trung vào sự giảm đáng khích lệ của các biện pháp lạm phát lõi.

Sự tăng của Loonie có thể bắt nguồn từ sự nhẹ nhõm của các nhà giao dịch rằng các biện pháp lõi ưu tiên của BOC cuối cùng cũng đạt được tiến bộ thực sự hướng tới mục tiêu 2%. Chỉ ở mức 1.7% trên cơ sở ba tháng hàng năm hóa, lạm phát lõi giờ đang giảm nhanh hơn dự kiến của ngân hàng trung ương—đi ngược lại với dự báo của BOC rằng các biện pháp lõi sẽ ở trên 2% đến tận 2027.

Đến đầu giờ chiều, CAD ổn định trong các khoảng giá, giữ mức tăng khoảng 0.3% so với đồng Đô la Mỹ trong khi giao dịch hỗn hợp với các đồng tiền chính khác. Sự thiếu tiếp nối cho thấy các nhà giao dịch coi báo cáo là duy trì trạng thái hiện tại hơn là thay đổi chính sách của BOC.

Thị trường tiếp tục định giá duy trì tại cuộc họp ngày 28 tháng 1, nơi ngân hàng trung ương gần như chắc chắn sẽ giữ lãi suất ở mức 2.25%. Thống đốc Tiff Macklem đã làm rõ tại quyết định tháng 12 rằng chính sách hiện đang “ở mức đúng,” với sự không chắc chắn về thương mại của Mỹ hạn chế khả năng kích thích thêm mặc dù lạm phát đang giảm.