Inflasi Kanada Melonjak ke 2.4%, Tetapi Ukuran Teras Turun di Bawah 3% untuk Pertama Kali Sejak Mac

Laporan inflasi bulan Disember Kanada menunjukkan CPI utama meningkat kepada 2.4% y/y daripada 2.2% pada November, didorong terutamanya oleh kesan tahun asas daripada cuti cukai GST/HST sementara yang bermula pada 14 Disember 2024.

Walaupun kenaikan ini melebihi ramalan konsensus sebanyak 2.2%, ukuran teras pilihan Bank of Canada (BOC) terus menunjukkan trend penyejukan untuk bulan ketiga berturut-turut, mengukuhkan jangkaan bahawa bank pusat akan mengekalkan kadar polisi 2.25% mereka sehingga 2026.

Dolar Kanada menguat sedikit selepas laporan dikeluarkan, dengan pedagang mentafsirkan bacaan inflasi teras yang lebih lembut sebagai pengesahan bahawa tekanan harga mendasar masih terkawal walaupun terdapat kejutan utama.

Poin Penting

• CPI utama meningkat kepada 2.4% y/y daripada 2.2% pada November, melebihi konsensus 2.2%, didorong oleh kesan asas tahun lepas pengecualian GST/HST, yang mempengaruhi kira-kira 10% daripada bakul CPI
• Ukuran inflasi teras terus menyejuk: CPI-median jatuh kepada 2.5% daripada 2.8%, manakala CPI-trim menurun kepada 2.7% daripada 2.9%, kedua-duanya mencapai tahap terendah sejak Disember 2024
• CPI bulanan menurun 0.2%, kurang daripada penurunan yang dijangka sebanyak 0.3%, manakala CPI diselaraskan musim meningkat 0.3%
• Harga restoran melonjak 8.5% y/y, peningkatan terbesar sejak 1991 apabila GST mula diperkenalkan, kerana pengecualian cukai pada Disember 2024 telah keluar dari perbandingan
• Harga petrol jatuh 13.8% y/y, turun daripada penurunan 7.8% pada November, kerana harga minyak mentah mencapai tahap terendah dalam empat tahun di tengah-tengah kebimbangan lebihan bekalan global
• Inflasi bahan makanan meningkat kepada 5.0% y/y daripada 4.7%, dengan kopi naik 30.8% dan daging lembu segar atau beku meningkat 16.8%
• Ukuran teras tahunan tiga bulan jatuh kepada 1.7% daripada 2.3% pada November, jatuh di bawah sasaran 2% BOC

Pautan ke Statistik Rasmi Indeks Harga Pengguna Kanada (Disember 2025) 

Kategori lain yang terjejas oleh cuti cukai juga menunjukkan peningkatan yang tajam: mainan dan permainan (+7.5% y/y), pakaian kanak-kanak (+4.8%), minuman beralkohol di tempat yang dilesenkan (+6.5%), dan gula-gula (+14.2%).

Kebanyakan penganalisis bersetuju kenaikan utama dipengaruhi oleh kesan asas berkaitan cukai, manakala trend inflasi mendasar menyokong penangguhan yang lebih panjang—menolak kedua-dua pemotongan selanjutnya dan kenaikan kadar yang ada sebahagian telah diperkirakan tahun ini.

Pasaran terus menetapkan harga untuk penahanan pada mesyuarat BOC 28 Januari, dengan kebanyakan ahli ekonomi bersetuju bahawa kadar akan kekal tidak berubah sehingga 2026.

Reaksi Pasaran

Dolar Kanada berbanding Mata Wang Utama: 5-min

Dolar Kanada, yang telah diperdagangkan berhampiran tahap terendah sesi sebelum laporan dikeluarkan, secara serta-merta melonjak selepas laporan, dengan pedagang melepasi kejutan utama untuk menumpukan perhatian kepada penurunan yang menggalakkan dalam ukuran inflasi teras.

Kenaikan Loonie berkemungkinan datang daripada kelegaan pedagang bahawa ukuran teras pilihan BOC akhirnya menunjukkan kemajuan sebenar ke arah sasaran 2%. Pada hanya 1.7% berdasarkan tiga bulan tahunan, inflasi teras kini menyejuk lebih cepat daripada yang dijangka oleh bank pusat—bercanggah dengan ramalan BOC sendiri yang melihat ukuran teras kekal di atas 2% sehingga 2027.

Menjelang awal petang, CAD menetap dalam julat, mengekalkan keuntungan sekitar 0.3% berbanding Dolar AS sambil berdagang campur-campur berbanding mata wang utama lain. Kekurangan susulan mencadangkan pedagang melihat laporan ini mengekalkan status quo dan bukannya mengubah dasar BOC.

Pasaran terus menetapkan harga untuk penahanan pada mesyuarat 28 Januari, di mana bank pusat hampir pasti mengekalkan kadar pada 2.25%. Gabenor Tiff Macklem menjelaskan pada keputusan Disember bahawa dasar adalah “pada tahap yang betul,” dengan ketidakpastian perdagangan A.S. mengehadkan ruang untuk rangsangan tambahan walaupun inflasi menyejuk.