อัตราเงินเฟ้อของแคนาดาเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% แต่มาตรการพื้นฐานลดลงต่ำกว่า 3% เป็นครั้งแรกตั้งแต่เดือนมีนาคม

รายงาน อัตราเงินเฟ้อ ของแคนาดาในเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่า CPI พาดหัวสูงขึ้นเป็น 2.4% y/y จาก 2.2% ของเดือนพฤศจิกายน โดยได้รับแรงผลักดันจากผลกระทบฐานปีจากการหยุดพักภาษี GST/HST ชั่วคราวที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 14 ธันวาคม 2024

แม้ว่าจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.2% การวัดหลักที่ธนาคารแห่งแคนาดา (BOC) ใช้ในการตัดสินใจยังคงลดลงเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน ยืนยันความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.25% จนถึงปี 2026

ดอลลาร์แคนาดามีการแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยหลังจากการประกาศ โดยเทรดเดอร์มองว่าการอ่านค่าอัตราเงินเฟ้อหลักที่อ่อนลงเป็นการยืนยันว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงถูกควบคุมไว้แม้ว่า CPI พาดหัวจะสร้างความประหลาดใจก็ตาม

สิ่งที่ควรรู้

• หัวข้อ CPI เพิ่มขึ้นเป็น 2.4% y/y จาก 2.2% ในเดือนพฤศจิกายน สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.2% โดยได้แรงหนุนจากผลกระทบฐานปีจากการยกเว้น GST/HST ของปีที่แล้วที่ส่งผลต่อประมาณ 10% ของตะกร้า CPI
• การวัดอัตราเงินเฟ้อหลัก ยังคงเย็นลง: CPI-median ลดลงเป็น 2.5% จาก 2.8% ในขณะที่ CPI-trim ลดลงเป็น 2.7% จาก 2.9% ซึ่งทั้งสองตัวนี้อยู่ในระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ธันวาคม 2024
• CPI รายเดือน ลดลง 0.2% น้อยกว่าที่คาดว่าจะลดลง 0.3% ขณะที่ CPI ปรับฤดูกาลเพิ่มขึ้น 0.3%
• ราคาที่ร้านอาหาร เพิ่มขึ้น 8.5% y/y ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดตั้งแต่ปี 1991 เมื่อ GST ถูกนำมาใช้ครั้งแรก เมื่อการยกเว้นภาษีในเดือนธันวาคม 2024 ไม่ได้รวมอยู่ในการเปรียบเทียบแล้ว
• ราคาน้ำมันเบนซิน ลดลง 13.8% y/y จากการลดลง 7.8% ในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากราคาน้ำมันดิบแตะระดับต่ำสุดในรอบสี่ปี ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการมีอุปทานทั่วโลก
• อัตราเงินเฟ้อของอาหาร เร่งขึ้นเป็น 5.0% y/y จาก 4.7% โดยกาแฟเพิ่มขึ้น 30.8% และเนื้อวัวสดหรืองแช่แข็งเพิ่มขึ้น 16.8%
• การวัดหลักในช่วงสามเดือนที่มีอัตราต่อปี ลดลงเป็น 1.7% จาก 2.3% ในเดือนพฤศจิกายน ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของ BOC

ลิงก์ไปยังดัชนีราคาผู้บริโภคอย่างเป็นทางการของแคนาดา (ธันวาคม 2025) 

หมวดหมู่อื่น ๆ ที่ได้รับผลกระทบจากการหยุดพักภาษีก็แสดงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว: ของเล่นและเกม (+7.5% y/y), เสื้อผ้าเด็ก (+4.8%), เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ในสถานที่ที่ได้รับใบอนุญาต (+6.5%), และขนมหวาน (+14.2%)

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องว่า การกระโดดของหัวข้อถูกบิดเบือนโดยผลกระทบฐานภาษี ในขณะที่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรองรับการหยุดต่อเนื่องระยะยาว—ไม่พิจารณาทั้งการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่บางคนได้คาดการณ์ไว้ในปีนี้

ตลาดยังคงกำหนดราคาคงที่ในการประชุม BOC วันที่ 28 มกราคม โดยนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เห็นพ้องว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนถึงปี 2026

ปฏิกิริยาของตลาด

ดอลลาร์แคนาดาเทียบกับสกุลเงินหลัก: 5 นาที

ดอลลาร์แคนาดาที่ได้ทำการซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดของเซสชั่นก่อนการประกาศ เพิ่มขึ้นทันทีหลังการประกาศ โดยเทรดเดอร์มองข้ามความประหลาดใจของหัวข้อเพื่อมุ่งเน้นที่การลดลงที่น่าสนใจของการวัดอัตราเงินเฟ้อหลัก

การเพิ่มขึ้นของ Loonie น่าจะมาจากความโล่งใจของเทรดเดอร์ที่การวัดหลักที่ธนาคาร BOC ใช้คาดการณ์กำลังคืบหน้าไปสู่เป้าหมาย 2% อย่างแท้จริง ด้วยระดับเพียง 1.7% ในอัตราต่อปีสามเดือน อัตราเงินเฟ้อหลักในขณะนี้เย็นลงเร็วกว่าที่ธนาคารกลางคาดการณ์ไว้—ขัดแย้งกับการคาดการณ์ของ BOC เองที่เห็นว่าการวัดหลักจะอยู่สูงกว่า 2% จนถึงปี 2027

ในช่วงบ่ายของวัน, CAD เข้าสู่ช่วงการซื้อขายแบบผสมผสานยังคงมีกำไรประมาณ 0.3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่มีการซื้อขายแบบผสมผสานกับสกุลเงินหลักอื่นๆ การขาดการติดตามแนะนำว่า เทรดเดอร์เห็นว่ารายงานนี้รักษาสถานะเดิมแทนการเปลี่ยนนโยบายของ BOC

ตลาดยังคงกำหนดราคาคงที่ในการประชุมวันที่ 28 มกราคม โดยที่ธนาคารกลางเกือบจะแน่นอนว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 2.25% ผู้ว่าการ Tiff Macklem ชี้แจงในเดือนธันวาคมว่า นโยบาย "อยู่ในระดับที่เหมาะสม" ในขณะที่ความไม่แน่นอนทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ จำกัดพื้นที่สำหรับการกระตุ้นเพิ่มเติมแม้ว่าเงินเฟ้อจะเย็นลง