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캐나다 12월 물가 보고서에 따르면, 12월 14일 시작된 일시적 GST/HST 세금 감면 조치의 기저 효과로 인해 소비자물가지수(CPI) 상승률이 전년 동월 대비 2.2%(11월)에서 2.4%로 가속화됐다.

이러한 상승폭은 시장 예상치 2.2%를 상회했으나, 캐나다 중앙은행(BOC)이 선호하는 핵심 지표들은 3개월 연속 하락세를 이어가며 중앙은행이 2026년까지 기준금리 2.25%를 유지할 것이라는 전망을 강화했다.

이 발표 이후 캐나다 달러는 소폭 강세를 보였는데, 트레이더들은 핵심 물가 상승률 수치가 예상보다 낮게 나온 것은 표면적인 물가 상승률의 놀라움에도 불구하고 근본적인 물가 압력이 여전히 억제되고 있음을 확인해 준다고 해석했기 때문이다.

주요 내용

  • 헤드라인 CPI는 전년 동기 대비 2.2%(11월)에서 2.4%로 상승하여 컨센서스 2.2%를 상회했으며, 이는 CPI 바스켓의 약 10%에 영향을 미친 지난해 GST/HST(부가가치세/통합판매세) 면제의 기저 효과에 기인함
  • 핵심 물가 지표는 계속해서 둔화세를 보였습니다: CPI 중간값은 2.8%에서 2.5%로 하락했고, CPI 트림값은 2.9%에서 2.7%로 하락하여 둘 다 2024년 12월 이후 최저치를 기록했습니다.
  • 월간 CPI는 0.2% 하락하여 예상치 0.3% 하락보다 적었으며, 계절 조정 CPI는 0.3% 상승했습니다.
  • 식당 가격은 전년 대비 8.5% 급등했는데, 이는 GST가 처음 시행된 1991년 이후 가장 큰 상승폭으로, 2024년 12월의 세금 면제 효과가 비교 대상에서 제외되었기 때문입니다.
  • 휘발유 가격은 전년 대비 13.8% 하락했으며, 이는 11월 7.8% 하락에서 더 큰 폭의 하락이다. 이는 글로벌 공급 과잉 우려 속에서 원유 가격이 4년 만에 최저치를 기록했기 때문이다.
  • 식료품 인플레이션은 4.7%에서 5.0%로 가속화되었으며, 커피는 30.8%, 신선 또는 냉동 쇠고기는 16.8% 상승했습니다.
  • 3개월 연율 기준 핵심 물가 상승률은 11월 2.3%에서 1.7%로 급락하며 캐나다 중앙은행(BOC)의 2% 목표치를 하회했습니다

캐나다 통계청 소비자물가지수(2025년 12월) 공식 링크 

세금 감면 혜택이 적용된 다른 품목들도 급격한 상승세를 보였습니다: 장난감 및 게임(+7.5% 전년 대비), 아동복(+4.8%), 주류 판매 허가 업소 내 주류(+6.5%), 과자류(+14.2%).

대부분의 애널리스트들은 헤드라인 상승률이 세금 관련 기저 효과로 왜곡되었다는 데동의하는 한편, 근본적인 인플레이션 추세는 금리 동결 기조를 지지한다고 평가했습니다. 이는 추가 금리 인하와 올해 초 일부 시장 참여자들이 예상했던 금리 인상 가능성을 모두 배제하는 것입니다.

시장은 1월 28일 캐나다 중앙은행 회의에서 금리 동결을 계속 예상하고 있으며, 대부분의 경제학자들은 2026년까지 금리가 동결될 것이라는 데 동의하고 있습니다.

시장 반응

캐나다 달러 vs. 주요 통화: 5분

Overlay of CAD vs. Major Currencies

CAD 대 주요 통화 차트 오버레이 ( TradingView 제공)

발표 전까지 장중 최저치 근처에서 거래되던 캐나다 달러는 발표 직후 급등했으며, 트레이더들은 헤드라인 수치의 놀라움을 넘어 핵심 물가 지표의 고무적인 하락에 주목했습니다.

캐나다 달러의 급등은 트레이더들이 캐나다 중앙은행(BOC)이 선호하는 핵심 지표가 마침내 2% 목표를 향해 실질적인 진전을 보이고 있다는 안도감에서 비롯된 것으로 보인다. 3개월 연율 기준 1.7%에 불과한 핵심 인플레이션은 현재 중앙은행이 예상했던 것보다 빠르게 냉각되고 있으며, 이는 핵심 지표가 2027년까지 2% 이상을 유지할 것이라는 BOC 자체 전망과 상반된다.

오후 초반까지 CAD는 달러 대비 약 0.3% 상승폭을 유지하며 다른 주요 통화 대비 혼조세를 보이며 횡보했다. 추가 상승이 이어지지 않은 것은 시장이 이번 보고서를 BOC 정책 전환이 아닌 현상 유지로 해석했음을 시사한다 .

시장은 1월 28일 회의에서 금리 동결을 계속 반영하고 있다. 중앙은행은 금리를 2.25%로 유지할 것이 거의 확실하다. 티프 맥클럼 총재는 12월 결정 당시 인플레이션이 둔화되고 있음에도 미국 무역 불확실성이 추가 부양 여지를 제한하고 있다며 정책이 "적정 수준에 근접했다"고 분명히 밝혔다 .