This article has been translated from English to Indonesian.

Laporan inflasi Kanada untuk Desember menunjukkan bahwa inflasi CPI utama meningkat menjadi 2,4% year-on-year (y/y) dari 2,2% pada November, didorong terutama oleh efek tahun dasar dari libur pajak GST/HST sementara yang dimulai pada 14 Desember 2024.

Meskipun kenaikan tersebut melebihi perkiraan konsensus 2,2%, indikator inti yang disukai Bank of Canada (BOC) terus menunjukkan tren penurunan untuk bulan ketiga berturut-turut, memperkuat ekspektasi bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga kebijakan sebesar 2,25% hingga 2026.

Dolar Kanada menguat secara moderat setelah rilis data, dengan para pedagang menginterpretasikan pembacaan inflasi inti yang lebih lemah sebagai konfirmasi bahwa tekanan harga mendasar tetap terkendali meskipun ada kejutan pada angka inflasi utama.

Poin Utama

  • CPI headline naik menjadi 2,4% y/y dari 2,2% pada November, di atas perkiraan konsensus 2,2%, didorong oleh efek tahun dasar dari pembebasan GST/HST tahun lalu, yang mempengaruhi sekitar 10% dari keranjang CPI
  • Ukuran inflasi inti terus melambat: CPI-median turun menjadi 2,5% dari 2,8%, sementara CPI-trim turun menjadi 2,7% dari 2,9%, keduanya mencapai level terendah sejak Desember 2024
  • CPI bulanan turun 0,2%, lebih rendah dari penurunan yang diperkirakan sebesar 0,3%, sementara CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,3%
  • Harga restoran melonjak 8,5% y/y, kenaikan terbesar sejak 1991 ketika GST pertama kali diterapkan, karena pembebasan pajak Desember 2024 tidak lagi diperhitungkan
  • Harga bahan bakar turun 13,8% y/y, turun dari penurunan 7,8% pada November, karena harga minyak mentah mencapai level terendah dalam empat tahun di tengah kekhawatiran kelebihan pasokan global
  • Inflasi bahan pokok meningkat menjadi 5,0% y/y dari 4,7%, dengan kopi naik 30,8% dan daging sapi segar atau beku naik 16,8%
  • Indikator inti tahunan tiga bulan anjlok menjadi 1,7% dari 2,3% pada November, di bawah target 2% Bank of Canada

Link ke Indeks Harga Konsumen (IHK) Statistik Kanada (Desember 2025) 

Kategori lain yang terpengaruh oleh libur pajak juga menunjukkan percepatan tajam: mainan dan permainan (+7,5% y/y), pakaian anak-anak (+4,8%), minuman beralkohol di tempat berlisensi (+6,5%), dan permen (+14,2%).

Sebagian besar analis sepakat bahwa lonjakan angka utama dipengaruhi oleh efek dasar terkait pajak, sementara tren inflasi mendasar mendukung penundaan yang lebih lama—menyingkirkan kemungkinan pemotongan lebih lanjut maupun kenaikan suku bunga yang sebelumnya diperkirakan oleh beberapa pihak pada awal tahun ini.

Pasar terus memperhitungkan penundaan kenaikan suku bunga pada pertemuan BOC pada 28 Januari, dengan sebagian besar ekonom sepakat bahwa suku bunga akan tetap tidak berubah hingga 2026.

Reaksi Pasar

Dolar Kanada vs. Mata Uang Utama: 5 menit

Overlay of CAD vs. Major Currencies

Grafik Perbandingan CAD vs. Mata Uang Utama oleh TradingView

Dolar Kanada, yang sebelumnya diperdagangkan dekat level terendah sesi sebelum rilis data, langsung melonjak setelah rilis, dengan para trader mengabaikan kejutan headline dan fokus pada penurunan yang menggembirakan dalam indikator inflasi inti.

Kenaikan Dolar Kanada kemungkinan disebabkan oleh kelegaan para trader bahwa indikator inti yang disukai Bank of Canada (BOC) akhirnya menunjukkan kemajuan nyata menuju target 2%. Dengan tingkat inflasi inti sebesar 1,7% pada basis tahunan tiga bulan, inflasi inti kini melambat lebih cepat dari perkiraan bank sentral—bertentangan dengan perkiraan BOC sendiri yang memperkirakan indikator inti akan tetap di atas 2% hingga 2027.

Pada awal sore, CAD stabil dalam kisaran, mempertahankan kenaikan sekitar 0,3% terhadap Dolar AS sementara bergerak campuran terhadap mata uang utama lainnya. Ketidakmampuan untuk melanjutkan kenaikan menunjukkan bahwa para trader melihat laporan ini sebagai pemeliharaan status quo daripada pergeseran kebijakan BOC.

Pasar terus memperhitungkan keputusan untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan 28 Januari, di mana bank sentral hampir pasti akan mempertahankan suku bunga di level 2,25%. Gubernur Tiff Macklem menegaskan pada keputusan Desember bahwa kebijakan saat ini "sudah pada level yang tepat," dengan ketidakpastian perdagangan AS membatasi ruang untuk stimulus tambahan meskipun inflasi melambat.