Sổ Lệnh Trung Tâm (CLOB)

Một sổ lệnh giới hạn trung tâm (“CLOB”) là một mô hình thực hiện giao dịch dựa trên hệ thống minh bạch, khớp lệnh khách hàng (mua và bán) theo cơ sở ‘ưu tiên giá/thời gian’.

Các lệnh mua hoặc bán còn tồn đọng được lưu trữ trong một hàng đợi và được thực hiện theo trình tự ưu tiên, dựa vào giá và thời gian nhập lệnh.

Nguyên tắc ưu tiên giá/thời gian đề cập đến cách sắp xếp ưu tiên cho lệnh được thực hiện.

Các lệnh được xếp hạng đầu tiên theo giá. Sau đó, các lệnh cùng giá được xếp hạng tùy vào thời điểm chúng được nhập vào.

Lệnh mua cao nhất (“tốt nhất”) và lệnh bán thấp nhất (“rẻ nhất”) tạo thành giá thị trường tốt nhất hiện có.

Khách hàng có thể thường xuyên băng qua khoảng cách giá mua/bán và hưởng lợi từ chi phí thực hiện thấp. (Bạn có thể nhập lệnh giới hạn “ở giữa” giá mua và giá bán.)

Họ cũng có thể thấy độ sâu thị trường hoặc “ngăn xếp” trong đó khách hàng có thể xem các lệnh mua với nhiều kích cỡ và giá khác nhau ở một bên, so với việc xem các lệnh bán ở nhiều kích cỡ và giá khác nhau bên kia.

CLOB theo định nghĩa là hoàn toàn minh bạch, theo thời gian thực, ẩn danh và có chi phí thực hiện thấp.

Việc sử dụng CLOB là phổ biến cho các chứng khoán chuẩn hóa cao và kích thước giao dịch nhỏ.

Trong mô hình CLOB, khách hàng có thể giao dịch trực tiếp với các nhà môi giới, nhà môi giới có thể giao dịch với các nhà môi giới khác.

Và quan trọng nhất, khách hàng có thể giao dịch trực tiếp với các khách hàng khác một cách ẩn danh.

CLOB vs. RFQ

Ngược lại với phương pháp CLOB là phương pháp giao dịch Yêu cầu Báo giá (“RFQ”).

RFQ là một mô hình thực hiện giao dịch không đối xứng.

Trong phương pháp này, một khách hàng yêu cầu một tập hợp hữu hạn các nhà tạo lập thị trường tham gia báo giá mua/bán (“một thị trường”) cho khách hàng.

Khách hàng chỉ có thể “đánh vào giá mua” (bán cho người trả giá cao nhất) hoặc “nâng giá bán” (mua từ người bán rẻ nhất).

Khách hàng bị cấm đặt lệnh trong khoảng cách giá mua/bán và cố gắng giảm phí thực hiện của họ.

Trái ngược với mô hình CLOB, khách hàng chỉ có thể giao dịch với nhà môi giới. Họ không thể giao dịch với các khách hàng khác.

Và quan trọng nhất, họ không thể tự tạo thị trường.

Chi phí thực hiện giao dịch thấp hơn khi có nhiều thành phần thị trường có thể cạnh tranh cho dòng lệnh so với khi đơn hàng được chuyển đến một số lượng hạn chế các nhà tạo lập thị trường với các báo giá (có thể) không cạnh tranh.