This article has been translated from English to Indonesian.
Buku Pesanan Batas Pusat ("CLOB") adalah model eksekusi perdagangan yang didasarkan pada sistem transparan yang mencocokkan pesanan pelanggan (penawaran dan permintaan) berdasarkan prinsip "prioritas harga/waktu".
Penawaran yang belum terpenuhi untuk membeli atau menjual disimpan dalam antrean dan dipenuhi sesuai urutan prioritas, berdasarkan harga dan waktu masuk.
Prinsip prioritas harga/waktu mengacu pada cara pesanan diprioritaskan untuk dieksekusi.
Pesanan pertama-tama diurutkan berdasarkan harganya. Kemudian, pesanan dengan harga yang sama diurutkan berdasarkan waktu masuknya.
Pesanan penawaran tertinggi ("terbaik") dan pesanan permintaan terendah ("termurah") membentuk harga pasar terbaik yang tersedia.
Pelanggan dapat secara rutin melintasi selisih penawaran/permintaan dan memanfaatkan eksekusi dengan biaya rendah. (Anda dapat memasukkan pesanan batas "di antara" penawaran dan permintaan.)
Mereka juga dapat melihat kedalaman pasar atau"tumpukan"di mana pelanggan dapat melihat pesanan beli untuk berbagai ukuran dan harga di satu sisi versus melihat pesanan jual untuk berbagai ukuran dan harga di sisi lain.
CLOB secara definisi sepenuhnya transparan, real-time, anonim, dan memiliki biaya eksekusi yang rendah.
Penggunaan CLOB umum untuk sekuritas yang sangat standar dan ukuran transaksi kecil.
Dalam model CLOB, pelanggan dapat bertransaksi langsung dengan dealer, dan dealer dapat bertransaksi dengan dealer lain.
Dan yang paling penting, pelanggan dapat bertransaksi langsung dengan pelanggan lain secara anonim.
CLOB vs. RFQ
Berbeda dengan pendekatan CLOB, terdapat metode perdagangan Request For Quote (“RFQ”).
RFQ adalah model eksekusi perdagangan asimetris.
Dalam metode ini, pelanggan mengajukan permintaan kepada sejumlah terbatas pembuat pasar yang memberikan penawaran beli/jual (“pasar”) kepada pelanggan.
Pelanggan hanya dapat"menjual ke penawar tertinggi"(menjual ke penawar tertinggi) atau"membeli dari penjualtermurah"(membeli dari penjual termurah).
Pelanggan dilarang masuk ke dalam selisih penawaran/permintaan dan mencoba mengurangi biaya eksekusi mereka.
Berbeda dengan model CLOB, pelanggan hanya dapat bertransaksi dengan dealer. Mereka tidak dapat bertransaksi dengan pelanggan lain.
Dan yang paling penting, mereka tidak dapat membuat pasar sendiri.
Biaya eksekusi perdagangan lebih rendah ketika lebih banyak peserta pasar dapat bersaing untuk aliran pesanan dibandingkan ketika pesanan diarahkan ke sejumlah terbatas pembuat pasar dengan penawaran yang (potensial) tidak kompetitif.