This article has been translated from English to Tagalog.

Ang mga minutes ng July meeting ng Federal Reserve ay nag-reveal na karamihan sa mga opisyal ay mas concerned sa inflation risks kaysa sa posibleng kahinaan sa employment, kung saan ang mga presyo dahil sa tariffs ang nangingibabaw sa usapan kahit na may dalawang Governors na mas gustong mag-rate cut.

Ipinakita ng mga minutes na ang karamihan sa 18 na policymakers na nandun ay “itinuring na ang upside risk sa inflation ang mas malaking risk sa dalawa,” habang ilan lang ang tingin ay balanced ang risks at kakaunti lang ang nag-prioritize sa employment concerns.

Nangyari ito kahit na merong unang dual dissent simula noong 1993, kung saan sina Governors Christopher Waller at Michelle Bowman ay bumoto laban sa desisyon na huwag baguhin ang rates, mas gusto nilang simulan na ng Federal Open Market Committee ang pagbaba ng key rate nito.

Mga Mahahalagang Puntos

  • Nangingibabaw ang inflation risks: Karamihan sa mga participants ay itinuring na ang risk ng pagtaas ng inflation ang mas malaking concern kumpara sa employment risks, at ilang beses nilang binigyang-diin na lumagpas na sa 2% ang inflation sa mahabang panahon.
  • Uncertainty sa tariffs: Itinuring ng mga participants na may malaking pagkakabahala pa rin tungkol sa timing, laki, at pagtitiyaga ng epekto ng tariffs ngayong taon sa inflation.
  • Historic dissent: Sina Governors Waller at Bowman ay bumoto para sa 25-basis-point cut, na nagmarka ng unang dual dissent simula noong 1993.
  • Pass-through concerns: Ilang participants ang nag-expect na mas marami pang kumpanya ang kailangang ipasa ang tariff costs sa mga end-customers sa paglipas ng panahon.
  • Policy na maaaring mas hindi mahigpit: Ilang participants ang nagkomento na ang kasalukuyang target range ay posibleng hindi malayo sa neutral, na nagmumungkahi na ang monetary policy ay maaaring mas hindi kasing higpit gaya ng dati.

Link sa opisyal na FOMC Meeting Minutes (July 2025)

Partikular na inaalala ng mga Fed officials ang pagtitiyaga ng epekto ng tariffs. Ilang participants ang nagbanggit na ang mga factor na may kinalaman sa tariffs, kabilang ang supply chain disruptions, ay maaaring magdulot ng patuloy na mataas na inflation at maaaring maging mahirap na ihiwalay ang pagtaas ng presyo na may kinalaman sa tariffs mula sa mga pagbabago sa underlying trend inflation.

Sa hinaharap, napansin ng mga participants na ang Committee ay maaaring humarap sa mga mahihirap na tradeoffs kung ang mataas na inflation ay napatunayang mas matiyaga habang ang pananaw para sa labor market ay humina.

Reaksyon ng Merkado:

USD laban sa Major Currencies: 5-min

Overlay ng USD vs. Major Currencies

Overlay ng USD vs. Major Currencies Chart by TradingView

Bumagsak nang bahagya ang dolyar papunta sa London close pero tumibay ito pagkatapos ipakita ng Fed minutes ang mas malakas na focus sa inflation. Steady ang pagtaas sa karamihan ng major pairs, kung saan nangunguna ang USD/JPY. Ang mga galaw ay walang matinding swings na madalas mangyari pagkatapos ng Fed surprises, na nagmumungkahi na ang mga merkado ay handa na sa isang hawkish na tono.

Ang measured na reaksyon ay malamang na sumasalamin sa ilang mga factors: ang mga traders ay nakaposisyon na para sa inflation concerns, ang mga minutes ay medyo luma na, dahil bago pa ito mangyari ang mahina na July jobs data, at ang positioning ay nananatiling cautious bago ang speech ni Powell sa Jackson Hole sa Biyernes.

Ang dolyar ay nakatago ang karamihan sa post-FOMC minutes gains nito sa session, pero natapos pa rin ang araw na mas mahina laban sa franc, yen, at medyo matibay na euro.