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美联储7月会议纪要显示，大多数官员认为通胀风险比潜在就业疲软更令人担忧，尽管有两位理事反对降息，但关税引发的价格压力仍是讨论焦点。
会议纪要显示，出席会议的18位政策制定者中，多数人认为“通胀的上行风险是这两种风险中更大的一个”，而少数人认为风险基本平衡，仅有两人优先考虑就业问题。
这发生在1993年以来首次出现双重反对意见的情况下，理事会成员克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼投票反对维持利率不变，而是希望联邦公开市场委员会开始下调关键利率。
关键要点
- 通胀风险主导：多数与会者认为通胀上行风险是比就业风险更值得关注的问题，且多位与会者强调通胀已超过2%的水平并持续了一段时间
- 关税不确定性持续：与会者认为，今年关税对通胀的影响在时间、幅度和持续性方面仍存在较大不确定性
- 历史性分歧：沃勒和鲍曼两位理事均投票支持下调25个基点，这是自1993年以来首次出现双重反对意见
- 传导担忧：多位与会者预计，随着时间推移，许多企业将不得不逐步将关税成本转嫁给终端消费者
- 政策可能不太紧缩：多位与会者指出，当前目标区间可能并不远高于中性水平，暗示货币政策可能比此前预期更为宽松
美联储官员特别关注关税影响的持续性。部分与会者指出，包括供应链中断在内的关税相关因素可能导致通胀顽固性上升，且可能难以区分关税相关价格上涨与潜在趋势通胀的变化。
展望未来，与会者指出，如果通胀水平居高不下而劳动力市场前景恶化，委员会可能面临艰难的权衡抉择。
市场反应：
美元对主要货币：5分钟
TradingView提供的美元对主要货币图表叠加图
美元在伦敦收盘时小幅走低，但美联储会议纪要显示对通胀的关注度提升后有所企稳。主要货币对普遍小幅上涨，美元兑日元领涨。此次波动缺乏美联储意外消息后常见的剧烈波动，表明市场已提前为鹰派基调做好准备。
这种温和反应可能反映了多个因素：交易员已提前布局通胀风险，会议纪要内容略显滞后（因其发布于7月弱就业数据之前），且在美联储主席鲍威尔周五杰克逊霍尔演讲前，市场整体保持谨慎。
美元在会议纪要公布后的大部分涨幅得以维持，但仍以弱势收盘，对瑞郎、日元及相对坚挺的欧元走低。
