الدولار يرتفع بعد أن أظهر محضر اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة أن مخاوف التضخم تفوق مخاوف الوظائف

كشفت محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو أن معظم المسؤولين يعتبرون مخاطر التضخم مصدر قلق أكبر من ضعف التوظيف المحتمل، حيث هيمنت الضغوط السعرية الناجمة عن الرسوم الجمركية على المناقشات على الرغم من معارضة اثنين من المحافظين لخفض أسعار الفائدة.

وأظهر المحضر أن غالبية صانعي السياسة البالغ عددهم 18 شخصاً "اعتبروا أن مخاطر ارتفاع التضخم هي الأكبر من بين هذين الخطرين"،في حين رأى العديد منهم أن المخاطر متوازنة، ولم يعطِ سوى اثنان منهم الأولوية لمخاوف التوظيف.

جاء ذلك على الرغم من أول اختلاف مزدوج منذ عام 1993، حيث صوت المحافظان كريستوفر والر وميشيل بومان ضد قرار الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، وفضلا بدلاً من ذلك أن تبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في خفض سعر الفائدة الرئيسي.

النقاط الرئيسية

• هيمنت مخاطر التضخم: اعتبر غالبية المشاركين أن مخاطر ارتفاع التضخم تشكل مصدر قلق أكبر مقارنة بمخاطر التوظيف، حيث أكد العديد منهم أن التضخم تجاوز 2% لفترة طويلة.
• استمرار حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية: رأى المشاركون أن حالة عدم اليقين لا تزال كبيرة بشأن توقيت وحجم واستمرار تأثير التعريفات الجمركية على التضخم هذا العام.
• خلاف تاريخي: صوت كل من المحافظين والر وبومان لصالح خفض بمقدار 25 نقطة أساس، في أول خلاف ثنائي منذ عام 1993.
• مخاوف بشأن التمرير: توقع العديد من المشاركين أن تضطر العديد من الشركات إلى تمرير تكاليف التعريفات الجمركية إلى العملاء النهائيين بشكل متزايد بمرور الوقت
• قد تكون السياسة أقل تقييدًا: علق العديد من المشاركين بأن النطاق المستهدف الحالي قد لا يكون أعلى بكثير من المستوى المحايد، مما يشير إلى أن السياسة النقدية قد تكون أقل تقييدًا مما كان متوقعًا سابقًا

رابط إلى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (يوليو 2025)

أعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن قلقهم بشكل خاص إزاء استمرار آثار الرسوم الجمركية. وأشار عدد قليل من المشاركين إلى أن العوامل المتعلقة بالرسوم الجمركية، بما في ذلك اضطرابات سلسلة التوريد، قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم بشكل مستمر، وأنه قد يكون من الصعب فصل الزيادات في الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية عن التغيرات في الاتجاه الأساسي للتضخم.

وبالنظر إلى المستقبل، أشار المشاركون إلى أن اللجنة قد تواجه مفاضلات صعبة إذا ثبت أن التضخم المرتفع أكثر استمرارًا في الوقت الذي تضعف فيه توقعات سوق العمل.

رد فعل السوق:

الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية: 5 دقائق

انخفض الدولار عند إغلاق لندن، لكنه استقر بعد أن أشار محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تركيز أقوى على التضخم. كانت المكاسب ثابتة في معظم الأزواج الرئيسية، مع ارتفاع USD/JPY بشكل متواضع. افتقرت التحركات إلى التقلبات الحادة التي غالبًا ما تتبع مفاجآت مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يشير إلى أن الأسواق كانت قد استعدت بالفعل لهجة متشددة.

من المرجح أن تعكس الاستجابة المتوازنة عدة عوامل: كان المتداولون قد استعدوا بالفعل لمخاوف التضخم، وكان محضر الاجتماع قديمًا إلى حد ما، نظرًا لأنه صدر قبل بيانات الوظائف الضعيفة لشهر يوليو، ولا تزال المراكز حذرة قبل خطاب باول في جاكسون هول يوم الجمعة.

حافظ الدولار على معظم مكاسبه بعد محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية خلال الجلسة، لكنه أنهى اليوم على انخفاض مقابل الفرنك والين واليورو الذي كان قويًا نسبيًا.