This article has been translated from English to Korean.
연방준비은행의 7월 회의록에 따르면, 대부분의 관리들은 잠재적인 고용 부진보다 인플레이션 위험을 더 큰 우려로 보고 있으며, 두 명의 총재가 금리 인하를 찬성했지만 관세에 따른 물가 압박이 논의의 주를 이루었습니다.
회의록에 따르면,참석한 18명의 정책 입안자 중 대다수는 "인플레이션의 상승 위험이 두 가지 위험 중 더 크다고 판단했다"고밝혔으며,몇몇은 위험이 균형을 이루고 있다고 보았고, 두 명만이 고용 문제를 우선 순위로 꼽았습니다.
이는 1993년 이후 첫 번째 이중 반대 의견이 나온 가운데, 크리스토퍼 월러와 미셸 보먼 이사가 금리 동결 결정에 반대하며 연방공개시장위원회(FOMC)가 기준 금리 인하를 시작해야 한다고 주장했기 때문입니다.
주요 포인트
- 인플레이션 리스크가 우세: 대다수의 참가자들은 인플레이션의 상승 리스크가 고용 리스크에 비해 더 큰 우려라고 판단했으며, 몇몇은 인플레이션이 장기간 2%를 초과했다고 강조했습니다.
- 관세 불확실성 지속: 참가자들은 올해 관세가 인플레이션에 미치는 영향의 시점, 규모, 지속성에 대해 상당한 불확실성이 남아 있다고 판단했습니다.
- 역사적인 반대 의견: 월러 총재와 보우먼 총재는 모두 25bp 인하에 찬성표를 던졌으며, 이는 1993년 이후 처음으로 두 명의 총재가 반대 의견을 표명한 사례입니다.
- 전가 우려: 여러 참가자는 시간이 지나면서 많은 기업이 관세 비용을 최종 소비자에게 전가해야 할 가능성이 높아질 것으로 예상했습니다
- 정책이 덜 제한적일 수 있음: 여러 참석자는 현재 목표 범위가 중립 수준과 크게 다르지 않을 수 있다고 언급하며, 통화 정책이 이전 예상보다 덜 제한적일 수 있음을 시사했습니다
연준 관리들은 관세 효과의 지속에 대해 특히 우려를 나타냈습니다. 몇몇 참가자들은 공급망의 혼란을 비롯한 관세 관련 요인들이 인플레이션을 고공행진으로 이끌고, 관세 관련 물가 상승을 기본 인플레이션의 변화와 분리하기 어려울 수 있다고 말했습니다.
앞으로 전망을 보면, 참가자들은 인플레이션이 더 지속적일 경우 노동 시장 전망이 약화될 경우 위원회가 어려운 선택을 직면할 수 있다고 지적했습니다.
시장 반응:
미국 달러 vs. 주요 통화: 5분
달러는 런던 마감 시에 하락했지만, 연준 회의록이 인플레이션에 더 집중할 것을 시사한 후 강세를 보였습니다. 대부분의 주요 통화 쌍은 안정적으로 상승했으며, USD/JPY는 소폭 상승했습니다. 연준의 놀라움에 뒤따르는 급격한 변동은 없었으며, 이는 시장이 이미 매파적인 기조를 예상하고 있었음을 시사합니다.
이 같은 신중한 반응은 여러 요인을 반영한 것으로 보입니다: 트레이더들은 이미 인플레이션 우려에 대비해 포지션을 조정했으며, 회의록은 7월 고용 지표 악화 이전에 발표된 만큼 다소 시차가 있었고, 금요일 파월의 잭슨홀 연설을 앞두고 포지션은 여전히 신중합니다.
달러는 FOMC 회의록 발표 이후의 상승폭을 대부분 유지했지만, 프랑, 엔, 그리고 비교적 강세를 보인 유로에 대해서는 약세로 마감했습니다.
