Dolar Meningkat Selepas Minit FOMC Menunjukkan Kebimbangan Inflasi Melebihi Kebimbangan Pekerjaan

Minutes mesyuarat Federal Reserve bulan Julai mendedahkan bahawa kebanyakan pegawai melihat risiko inflasi sebagai kebimbangan yang lebih besar berbanding potensi kelemahan pekerjaan, dengan tekanan harga yang didorong oleh tarif mendominasi perbincangan meskipun dua Gabenor tidak bersetuju dengan memihak kepada pemotongan kadar faedah.

Minutes menunjukkan majoriti daripada 18 penggubal dasar yang hadir "menganggap risiko kenaikan inflasi sebagai yang lebih besar daripada dua risiko ini," sementara beberapa melihat risiko sebagai seimbang dan hanya beberapa yang mengutamakan kebimbangan pekerjaan.

Ini berlaku meskipun terdapat ketidaksetujuan ganda pertama sejak tahun 1993, dengan Gabenor Christopher Waller dan Michelle Bowman mengundi menentang keputusan untuk mengekalkan kadar tetap, sebaliknya lebih suka jika Federal Open Market Committee mula menurunkan kadar utamanya.

Perkara Penting

• Risiko inflasi mendominasi: Majoriti peserta menganggap risiko kenaikan inflasi sebagai kebimbangan yang lebih besar berbanding risiko pekerjaan, dengan beberapa penekanan bahawa inflasi telah melebihi 2% untuk tempoh yang berpanjangan
• Ketidakpastian tarif berterusan: Peserta menilai bahawa ketidakpastian yang ketara kekal mengenai masa, magnitud, dan kemapanan kesan tarif tahun ini ke atas inflasi
• Ketidaksetujuan bersejarah: Gabenor Waller dan Bowman kedua-duanya mengundi untuk pemotongan 25-basis-poin, menandakan ketidaksetujuan ganda pertama sejak tahun 1993
• Kebimbangan pemindahan kos: Beberapa peserta menjangkakan bahawa banyak syarikat akan semakin terpaksa memindahkan kos tarif kepada pelanggan akhir dari masa ke masa
• Dasar mungkin kurang ketat: Beberapa peserta mengulas bahawa julat sasaran semasa mungkin tidak jauh di atas neutral, menunjukkan dasar monetari mungkin kurang ketat daripada yang difikirkan sebelumnya

Pautan ke Minutes Mesyuarat Rasmi FOMC (Julai 2025)

Para pegawai Fed amat prihatin terhadap berlanjutannya kesan tarif. Beberapa peserta menyatakan bahawa faktor berkaitan tarif, termasuk gangguan rantaian bekalan, boleh membawa kepada inflasi yang kekal tinggi dan mungkin sukar untuk memisahkan kenaikan harga berkaitan tarif dari perubahan dalam trend inflasi asas.

Melihat ke hadapan, peserta menyatakan bahawa Jawatankuasa mungkin menghadapi pertukaran sukar jika inflasi yang tinggi terbukti lebih berterusan sementara jangkaan untuk pasaran buruh melemah.

Reaksi Pasaran:

Dolar A.S. vs. Mata Wang Utama: 5-min

Dolar menyusut menjelang penutupan London tetapi menguat selepas minutes Fed menandakan tumpuan yang lebih kuat pada inflasi. Keuntungan adalah stabil di kebanyakan pasangan utama, dengan USD/JPY memimpin sedikit lebih tinggi. Pergerakan tersebut tidak mempunyai lonjakan tajam yang sering berlaku selepas kejutan Fed, menunjukkan pasaran sudah bersiap sedia untuk nada hawkish.

Tindak balas yang terukur mungkin mencerminkan beberapa faktor: pedagang sudah bersedia untuk kebimbangan inflasi, minutes adalah sedikit ketinggalan masa, memandangkan ia sebelum data pekerjaan bulan Julai yang lemah, dan kedudukan kekal berhati-hati menjelang ucapan Powell di Jackson Hole pada hari Jumaat.

Dolar mengekalkan sebahagian besar keuntungan selepas minutes FOMC sepanjang sesi ini, tetapi masih mengakhiri hari lebih lemah berbanding franc, yen, dan euro yang agak kukuh.