This article has been translated from English to Indonesian.
Risalah rapat Federal Reserve bulan Juli mengungkapkan bahwa sebagian besar pejabat menganggap risiko inflasi sebagai masalah yang lebih besar daripada potensi kelesuan lapangan kerja, dengan tekanan harga yang didorong oleh tarif mendominasi diskusi meskipun dua Gubernur tidak setuju dan mendukung pemangkasan suku bunga.
Risalah tersebut menunjukkan bahwa mayoritas dari 18 pembuat kebijakan yang hadir "menilai risiko kenaikan inflasi sebagai risiko yang lebih besar dari kedua risiko tersebut",sementara beberapa melihat risiko tersebut seimbang dan hanya beberapa yang memprioritaskan masalah ketenagakerjaan.
Hal ini terjadi meskipun terjadi penolakan ganda pertama sejak 1993, dengan Gubernur Christopher Waller dan Michelle Bowman menentang keputusan untuk mempertahankan suku bunga, dan lebih memilih agar Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mulai menurunkan suku bunga acuan.
Poin Utama
- Risiko inflasi mendominasi: Mayoritas peserta menilai risiko kenaikan inflasi sebagai masalah yang lebih besar dibandingkan risiko ketenagakerjaan, dengan beberapa peserta menekankan bahwa inflasi telah melampaui 2% dalam periode yang lama.
- Ketidakpastian tarif tetap tinggi: Peserta menilai bahwa ketidakpastian yang signifikan masih ada mengenai waktu, magnitude, dan persistennya dampak tarif tahun ini terhadap inflasi
- Perbedaan pendapat bersejarah: Gubernur Waller dan Bowman sama-sama memilih pemangkasan 25 basis poin, menandai perbedaan pendapat ganda pertama sejak 1993
- Kekhawatiran tentang penyesuaian harga: Beberapa peserta memperkirakan bahwa banyak perusahaan akan semakin harus meneruskan biaya tarif ke konsumen akhir seiring waktu
- Kebijakan mungkin kurang ketat: Beberapa peserta berkomentar bahwa kisaran target saat ini mungkin tidak jauh di atas netral, menyarankan bahwa kebijakan moneter mungkin kurang ketat daripada yang diperkirakan sebelumnya
Link ke Catatan Rapat FOMC Resmi (Juli 2025)
Pejabat Fed sangat prihatin tentang efek tarif yang terus berlanjut. Beberapa peserta menyatakan bahwa faktor-faktor terkait tarif, termasuk gangguan rantai pasokan, dapat menyebabkan inflasi yang terus meningkat dan sulit untuk memisahkan kenaikan harga terkait tarif dari perubahan tren inflasi yang mendasarinya.
Menjelang ke depan, peserta mencatat bahwa Komite mungkin menghadapi pilihan sulit jika inflasi yang tinggi terbukti lebih persisten sementara prospek pasar tenaga kerja melemah.
Reaksi Pasar:
Dolar AS vs. Mata Uang Utama: 5 menit
Grafik USD vs. Mata Uang Utama oleh TradingView
Dolar melemah menjelang penutupan London, tetapi menguat setelah risalah Fed mengisyaratkan fokus yang lebih kuat pada inflasi. Kenaikan stabil di sebagian besar pasangan utama, dengan USD/JPY memimpin kenaikan moderat. Pergerakan ini tidak disertai dengan fluktuasi tajam yang sering terjadi setelah kejutan Fed, yang menunjukkan bahwa pasar telah bersiap untuk nada hawkish.
Respons yang terukur kemungkinan mencerminkan beberapa faktor: para trader sudah bersiap menghadapi kekhawatiran inflasi, notulen tersebut agak ketinggalan zaman karena dirilis sebelum data tenaga kerja Juli yang lemah, dan posisi pasar tetap hati-hati menjelang pidato Powell di Jackson Hole pada Jumat.
Dolar mempertahankan sebagian besar kenaikannya pasca-notulen FOMC sepanjang sesi, tetapi tetap berakhir lebih lemah terhadap franc, yen, dan euro yang relatif menguat.
