VIX

Ano ang VIX?

Ang CBOE S&P 500 Volatility Index o VIX, ay tinatawag na "Fear Index" kasi ito'y napaka-kapaki-pakinabang para sukatin kung gaano ka-worried ang mga traders na biglaang bumagsak ang S&P 500 sa susunod na 30 araw.

Kapag nagsimulang tumaas ang VIX, sinasabi nito na nagiging nerbyoso ang mga traders. Kapag nagsimulang bumaba ang VIX, sinasabi nito na nagkakaroon ng kumpiyansa ang mga traders.

Ang VIX ay isang real-time index na kumakatawan sa inaasahan ng market sa hinaharap na volatility ng stock market.

Ang pormal na pangalan nito ay Chicago Board of Options Exchange Market Volatility Index (VIX).

Technically speaking, ang volatility ay sumusukat sa standard deviation ng historical market prices. Financial mumbo jumbo aside, ang volatility ay simpleng tumutukoy sa kung gaano kalaki ang paggalaw ng presyo sa paglipas ng panahon.

Ang isang volatility index ay isang sukatan ng partikular na market na may posibilidad na bigla at di-inaasahang paggalaw ng presyo, o ang relative instability nito.

Ang Chicago Board of Options Exchange Market Volatility Index (VIX) ay isang sukatan ng implied volatility, base sa mga presyo ng isang basket ng S&P 500 Index options na may 30 araw bago mag-expire.

Ang VIX ay kilala din sa iba pang pangalan tulad ng “Fear Gauge” o “Fear Index“.

Ito ang pinaka-kilalang volatility index sa market, at karaniwang ginagamit ng stock at options traders para sukatin ang antas ng pag-aalala ng market.

Ano ang VIX?

Ang CBOE Volatility Index, o VIX, ay ang pinaka-kilalang tool para i-trade ang financial market volatility.

Sinasaklaw nito ang 30-day expected or forward-looking volatility ng U.S. stock market base sa S&P 500 options.

Sa madaling salita, ito ay isang mathematical measure ng kung gaano kalaki sa tingin ng market ang pag-fluctuate ng S&P 500 Index option, o SPX, sa susunod na 12 buwan, batay sa isang pagsusuri ng pagkakaiba ng kasalukuyang SPX put at call option prices.

Kahit na ang VIX ay hindi ipinapahayag bilang isang porsyento, ito ay dapat intindihin bilang isa.

Halimbawa, ang VIX na 30 ay nangangahulugang isang implied volatility na 30% sa SPX.

Ibig sabihin nito na ang index ay may 66.7% probability (o within isang standard deviation) na mag-trade sa loob ng saklaw na 30% mas mataas O mas mababa kaysa sa kasalukuyang antas, sa susunod na taon.

Basically, kung ang S&P 500 ay kasalukuyang nagte-trade sa 3,000, ang VIX ay “nag-iimply” na sa susunod na 12 buwan, ang presyo nito ay mag-fluctuate sa pagitan ng 2,100 at 3,900 (30% mas mababa at higit sa 3,000).

At ang probability ng S&P 500 na mag-trade sa loob ng partikular na saklaw na ito ay 66.7% (o isang standard deviation).

Ang VIX ay tumataas kapag ang pagbili ng put option ay lumalaki, at bumababa kapag mas malakas ang aktibidad ng pagbili ng call.

Ang call option ay isang option contract kung saan ang holder (buyer) ay may karapatan (ngunit hindi obligasyon) na bumili ng tiyak na dami ng stock sa isang tiyak na presyo sa loob ng isang nakatakdang panahon.

Ang put option ay isang option contract kung saan ang holder (buyer) ay may karapatan (ngunit hindi obligasyon) na magbenta ng tiyak na dami ng stock sa isang tiyak na presyo sa loob ng isang nakatakdang panahon.

Ano ang Volatility?

Sinusukat ng volatility ang dalas at laki ng paggalaw ng presyo, pataas at pababa, na nararanasan ng isang financial instrument sa loob ng isang partikular na panahon.

Kapag mas dramatiko ang paggalaw ng presyo sa instrumentong iyon, mas mataas ang antas ng volatility.

Ang volatility ay maaaring sukatin gamit ang aktuwal na historical price changes (realized volatility) o maaari itong maging isang sukatan ng inaasahang hinaharap na volatility na implied ng option prices.

Ang VIX Index ay isang sukatan ng inaasahang hinaharap na volatility.

Paano kinakalkula ang VIX?

Ang VIX Index ay tinatantiya ang inaasahang volatility sa pamamagitan ng pag-aggregate ng weighted prices ng S&P 500 Index (SPX^SM) puts at calls sa malawak na hanay ng strike prices.

Espesipikong, ang mga presyo na ginagamit para kalkulahin ang VIX Index values ay midpoints ng real-time SPX option bid/ask price quotations.

Paano ginagamit ang VIX?

Ang VIX Index ay ginagamit bilang isang barometro para sa market uncertainty, nagbibigay sa mga kalahok sa merkado at mga tagamasid ng isang sukatan ng palagiang, 30-araw na inaasahang volatility ng malawak na U.S. stock market.

Ang pagtaas ng VIX ay nagpapahiwatig na inaasahan ng mga traders na magiging mas volatile ang S&P 500 Index.

Kung ang VIX ay nagbibigay ng value na higit sa 30, ang market ay nakikita bilang volatile, habang kung mas mababa sa 20, ito ay pinaniniwalaang kalmado.

Mas mataas ang VIX, mas mataas ang takot

Para sa mga contrarians, ang mataas na readings ay bullish.

Ang pagbagsak ng VIX ay nagpapahiwatig na inaasahan ng mga trader sa options market na mag-trade ang S&P 500 Index nang mas tahimik.

Mas mababa ang VIX, mas mababa ang takot.

Ito ay nagpapahiwatig ng mas complacent na market.

Para sa mga contrarians, ang mababang sustained readings ay bearish.

Bakit tinatawag na “Fear Index” o “Fear Gauge” ang VIX?

​Ang CBOE Volatility Index (VIX) ay madalas na tinutukoy bilang “fear gauge” dahil sinusukat nito ang inaasahan ng market sa malapit na term na volatility, pangunahin na base sa S&P 500 index options.

Kapag inaasahan ng mga investors ang malaking paggalaw ng market—madalas dahil sa kawalang-katiyakan o potensyal na pagbaba—bumibili sila ng mas maraming protective options, nagpapataas ng option prices at, samakatuwid, ang VIX value.

Kaya't ang mas mataas na VIX ay nagpapahiwatig ng tumaas na anxiety o takot ng investors, habang ang mas mababang VIX ay nagmumungkahi ng mas kalmado, mas stable na market environment.

Kailan at saan nagte-trade ang VIX?

Ang VIX Index ay hindi direktang na-trade, ngunit ang VIX methodology ay nagbibigay ng formula para i-replicate ang volatility exposure gamit ang isang portfolio ng SPX options, isang inobasyon na humantong sa paglikha ng na-tradable na VIX futures and options.

Ang VIX Index ay kinakalkula at ipinapahayag sa overnight, nagbibigay sa mga kalahok sa merkado ng real-time na impormasyon ng volatility kapag may balita na lumabas.

Ang Chicago Board Options Exchange ay inilabas ang VIX noong 1993 sa regular trading hours sa pagitan ng 9:30 a.m. at 4:15 p.m. ET.

Noong 2016, pinagana ng CBOE ang index sa labas ng U.S. trading hours at sa pagitan ng 3 a.m. at 9:15 a.m ET.

Ang mga monthly at weekly expirations sa VIX options ay available at nagtitrade sa U.S. regular trading hours at sa isang limitado na global trading hours session.

Mayroong ilang ETFs (Exchange Traded Funds) na nagsasalamin sa VIX tulad ng VXX, VIXY, at VIIX.