VIX

¿Qué es el VIX?

El índice de volatilidad CBOE S&P 500 (VIX) se conoce como el «índice del miedo» porque es un indicador muy útil para medir el grado de preocupación de los operadores ante la posibilidad de que el S&P 500 caiga repentinamente en los próximos 30 días.

Cuando el VIX comienza a subir, significa que los operadores se están poniendo nerviosos. Cuando el VIX comienza a bajar, significa que los operadores están ganando confianza.

El VIX es un índice en tiempo real que representa las expectativas del mercado sobre la volatilidad futura del mercado de valores.

Su nombre oficial es Índice de Volatilidad del Mercado de la Bolsa de Opciones de Chicago (VIX).

Técnicamente hablando, la volatilidad mide la desviación estándar de los precios históricos del mercado. Dejando a un lado la jerga financiera, la volatilidad se refiere simplemente a cuánto fluctúa el precio a lo largo del tiempo.

Un índice de volatilidad es una medida de la probabilidad de que un mercado concreto experimente movimientos de precios repentinos e inesperados, o de su relativa inestabilidad.

El Chicago Board of Options Exchange Market Volatility Index (VIX) es una medida de la volatilidad implícita, basada en los precios de una cesta de opciones del índice S&P 500 con 30 días hasta su vencimiento.

El VIX se conoce con otros nombres, como«medidor del miedo»o«índice del miedo».

Es el índice de volatilidad más conocido del mercado y lo utilizan habitualmente los operadores bursátiles y de opciones para medir el nivel de ansiedad del mercado.

¿Qué es el VIX?

El índice de volatilidad del CBOE, o VIX, es la herramienta más reconocida para operar con la volatilidad de los mercados financieros.

Mide la volatilidad esperada o prevista a 30 días del mercado bursátil estadounidense basándose en las opciones del S&P 500.

En pocas palabras, es una medida matemática de cuánto cree el mercado que fluctuará la opción del índice S&P 500, o SPX, durante los próximos 12 meses, basándose en un análisis de la diferencia entre los precios actuales de las opciones de venta y de compra del SPX.

Aunque el VIX no se expresa en forma de porcentaje, debe entenderse como tal.

Por ejemplo, un VIX de 30 se traduce en una volatilidad implícita del 30 % en el SPX.

Esto significa que el índice tiene una probabilidad del 66,7 % (o dentro de una desviación estándar) de cotizar dentro de un rango un 30 % superior O inferior a su nivel actual durante el próximo año.

Básicamente, si el S&P 500 cotiza actualmente a 3000, el VIX «implica» que, durante los próximos 12 meses, su precio fluctuará entre 2100 y 3900 (un 30 % por debajo y por encima de 3000).

Y la probabilidad de que el S&P 500 cotice dentro de este rango específico es del 66,7 % (o una desviación estándar).

El VIX sube cuando aumenta la compra de opciones de venta y baja cuando la actividad de compra de opciones de compra es más sólida.

Una opción de compra es un contrato de opción en el que el titular (comprador) tiene el derecho (pero no la obligación) de comprar una cantidad específica de acciones a un precio determinado dentro de un período de tiempo fijo.

Una opción de venta es un contrato de opción en el que el titular (comprador) tiene el derecho (pero no la obligación) de vender una cantidad específica de acciones a un precio específico dentro de un período de tiempo fijo.

¿Qué es la volatilidad?

La volatilidad mide la frecuencia y la magnitud de los movimientos de precios, tanto al alza como a la baja, que experimenta un instrumento financiero durante un determinado período de tiempo.

Cuanto más drásticas sean las oscilaciones de precios de ese instrumento, mayor será el nivel de volatilidad.

La volatilidad se puede medir utilizando los cambios históricos reales de los precios (volatilidad realizada) o puede ser una medida de la volatilidad futura esperada que se deduce de los precios de las opciones.

El índice VIX es una medida de la volatilidad futura esperada.

¿Cómo se calcula el VIX?

El índice VIX estima la volatilidad esperada agregando los precios ponderados de las opciones de compra y venta del índice S&P 500 (^SPXSM) en una amplia gama de precios de ejercicio.

Concretamente, los precios utilizados para calcular los valores del índice VIX son los puntos medios de las cotizaciones en tiempo real de los precios de compra y venta de las opciones SPX.

¿Cómo se utiliza el VIX?

El índice VIX se utiliza como barómetro de la incertidumbre del mercado, proporcionando a los participantes y observadores del mercado una medida de la volatilidad esperada constante a 30 días del mercado bursátil estadounidense en general.

Un VIX al alza indica que los operadores esperan que el índice S&P 500 se vuelva más volátil.

Si el VIX da un valor superior a 30, se considera que el mercado es volátil, mientras que por debajo de 20 se considera que está en calma.

Cuanto más alto es el VIX, mayor es el temor.

Para los contrarios, las lecturas altas son alcistas.

Una caída del VIX indica que los operadores del mercado de opciones esperan que el índice S&P 500 cotice con más tranquilidad.

Cuanto más bajo es el VIX, menor es el miedo.

Esto indica un mercado más complaciente.

Para los inversores contrarios, las lecturas bajas sostenidas son bajistas.

¿Por qué se denomina al VIX «índice del miedo» o «medidor del miedo»?

El índice de volatilidad del CBOE (VIX) se conoce a menudo como el «medidor del miedo» porque mide las expectativas del mercado sobre la volatilidad a corto plazo, basándose principalmente en las opciones del índice S&P 500.

Cuando los inversores anticipan fluctuaciones significativas en el mercado, a menudo debido a la incertidumbre o a posibles recesiones, tienden a comprar opciones más protectoras, lo que hace subir los precios de las opciones y, en consecuencia, el valor del VIX.

Por lo tanto, un VIX más alto indica un aumento de la ansiedad o el miedo de los inversores, mientras que un VIX más bajo sugiere un entorno de mercado más tranquilo y estable.

¿Cuándo y dónde se negocia el VIX?

El índice VIX no es directamente negociable, pero la metodología del VIX proporciona una fórmula para replicar la exposición a la volatilidad con una cartera de opciones SPX, una innovación que condujo a la creación defuturos y opciones VIX negociables.

El índice VIX se calcula y difunde durante la noche, lo que proporciona a los participantes en el mercado información sobre la volatilidad en tiempo real cada vez que se producen noticias.

La Chicago Board Options Exchange lanzó el VIX en 1993 durante el horario habitual de negociación, entre las 9:30 a. m. y las 4:15 p. m. ET.

En 2016, la CBOE activó el índice fuera del horario de negociación de EE. UU. y entre las 3:00 y las 9:15 a. m., hora del Este.

Las opciones del VIX tienen vencimientos mensuales y semanales y se negocian durante el horario habitual de negociación en EE. UU. y durante una sesión limitada de negociación global.

Existen varios ETF (fondos cotizados en bolsa) que reflejan el VIX, como VXX, VIXY y VIIX.