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VIXとは何か？
CBOE S&P 500 ボラティリティ指数（VIX）は「恐怖指数」として知られている。これは、トレーダーがS&P 500が今後30日以内に急落する可能性をどれほど懸念しているかを測るのに非常に役立つ指標だからだ。
VIXが上昇し始めると、トレーダーが神経質になっていることを示している。VIXが下落し始めると、トレーダーが自信を取り戻していることを示している。
VIXはリアルタイム指数であり、株式市場の将来のボラティリティに対する市場の期待値を表す。
正式名称はシカゴ・オプション取引所市場ボラティリティ指数（VIX）だ。
技術的に言えば、ボラティリティは過去の市場価格の標準偏差を測るものだ。金融用語を抜きに言えば、ボラティリティとは単に価格が時間とともにどれだけ変動するかを指す。
ボラティリティ指数とは、特定の市場で突然の予想外の価格変動が起こる可能性、つまり相対的な不安定さを測る指標だ。
シカゴ・オプション取引所市場ボラティリティ指数（VIX）は、満期まで30日間のS&P 500指数オプションのバスケット価格に基づく、インプライド・ボラティリティの指標である。
VIXは「恐怖指数」や「恐怖の指標」といった別名でも知られている。
市場で最もよく知られたボラティリティ指数であり、株式やオプションのトレーダーが市場の不安レベルを測るために一般的に使用される。
VIXとは何か？
CBOEボラティリティ指数、すなわちVIXは、金融市場のボラティリティを取引する上で最も認知されたツールである。
これは、S&P 500 オプションに基づいて、米国株式市場の 30 日間の予想ボラティリティ、つまり将来のボラティリティを測定するものである。
簡単に言えば、現在のSPXプットオプションとコールオプションの価格差を分析し、市場がS&P 500指数オプション（SPX）が今後12ヶ月間にどれほど変動すると考えているかを数学的に測定したものだ。
VIXはパーセンテージで表示されないが、パーセンテージとして理解すべきである。
例えば、VIXが30であれば、SPXのインプライド・ボラティリティは30%となる。
これは、今後1年間で、指数が現在の水準から30％高い、あるいは低い範囲内で取引される確率が66.7％（標準偏差1倍以内）であることを意味する。
基本的に、S&P 500が現在3,000で取引されている場合、VIXは今後12か月間でその価格が2,100から3,900（3,000の30％下と上）の間で変動することを「示唆」している。
そして、S&P 500がこの特定の範囲内で取引される確率は66.7%（標準偏差1つ分）である。
VIXはプットオプションの買いが増えると上昇し、コールオプションの買いが活発になると下落する。
コールオプションとは、保有者（買い手）が、一定期間内に特定の価格で特定の数量の株式を購入する権利（義務ではない）を持つオプション契約である。
プットオプションとは、保有者（買い手）が、一定期間内に特定の数量の株式を特定の価格で売却する権利（義務ではない）を持つオプション契約である。
ボラティリティとは何か？
ボラティリティとは、金融商品が一定期間に経験する価格変動（上昇・下落双方）の頻度と大きさを測る指標である。
その金融商品の価格変動が激しいほど、ボラティリティのレベルは高くなる。
ボラティリティは、実際の過去の価格変動（実現ボラティリティ）を用いて測定することも、オプション価格から示唆される将来の予想ボラティリティを測定することもできる。
VIX指数は将来の予想ボラティリティを測る指標である。
VIXはどのように算出されるのか？
VIX指数は、幅広い行使価格帯におけるS&P 500指数（SPXSM）のプット・コールオプションの加重価格を集計することで、予想ボラティリティを推定する。
具体的には、VIX指数の算出に使用される価格は、リアルタイムのSPXオプションのビッド/アスク価格のミッドポイントである。
VIX はどのように利用されるのか？
VIX指数は市場の不確実性のバロメーターとして用いられ、市場参加者や観察者に、米国株式市場全体の30日間の予想変動性を測定する指標を提供する。
VIXの上昇は、トレーダーがS&P 500指数のボラティリティが高まると予想していることを示す。
VIX の値が 30 を超えると市場は変動が激しいと見なされ、20 未満は穏やかであると見なされる。
VIXが高いほど、市場の恐怖心は強い
逆張り投資家にとって、高い数値は強気の材料となる。
VIXが下落すると、オプション市場のトレーダーはS&P 500指数の取引がより静かになると予想していることを示す。
VIXが低いほど、不安は少ない。
これは市場の過信を示している。
逆張り投資家にとって、低水準が持続することは弱気材料だ。
なぜVIXは「恐怖指数」や「恐怖のバロメーター」と呼ばれるのか？
CBOEボラティリティ指数（VIX）は、主にS&P 500指数オプションに基づいて短期的なボラティリティに対する市場の期待値を測定するため、「恐怖のゲージ」と呼ばれることが多い。
投資家が不確実性や景気後退の可能性などから大幅な市場変動を予想すると、保護的なオプションをより多く購入する傾向がある。これによりオプション価格が上昇し、結果としてVIX値も上昇する。
したがって、VIXが高いほど投資家の不安や恐怖が増していることを示し、低いほど市場環境が落ち着いて安定していることを示唆する。
VIXはいつ、どこで取引されるのか？
VIX指数自体は直接取引できないが、VIXの算出方法にはSPXオプションのポートフォリオでボラティリティエクスポージャーを再現する公式が用いられており、この手法が取引可能なVIX先物およびオプションの創出につながった。
VIX指数は夜間（米国時間午前9時30分から午後4時15分）に算出・公表され、ニュースが発生した際に市場参加者にリアルタイムのボラティリティ情報を提供する。
シカゴ・ボード・オプション取引所（CBOE）は1993年、米国東部時間午前9時30分から午後4時15分までの通常取引時間中にVIXを導入した。
2016年には、CBOEは米国取引時間外である東部時間午前3時から午前9時15分までの間にも指数を稼働させた。
VIXオプションには月次および週次の満期があり、米国通常取引時間と限定的なグローバル取引時間セッション中に取引される。