Convergence

Sa futures trading, ang “convergence” ay tumutukoy sa proseso kung saan ang presyo ng futures contract at ang presyo ng underlying asset ay nagiging magkapareho habang papalapit ang expiration date ng futures contract.

Eto ay isang fundamental na prinsipyo ng futures market at tinitiyak na ang futures prices ay maaasahang predictors ng future spot prices.

Ang futures contracts ay mga kasunduan na bumili o magbenta ng isang asset sa darating na petsa para sa isang tiyak na presyo.

Kapag unang sinimulan ang kontrata, ang futures price at ang spot price (ang kasalukuyang market price ng asset) ay maaaring magkaiba nang malaki base sa inaasahan ng market para sa galaw ng presyo sa hinaharap, interest rates, storage costs, dividends, at iba pang factors.

Gayunpaman, habang papalapit ang expiration date ng futures contract, ang futures price ay unti-unting nag-aadjust upang mas maging katugma ng spot price.

Nangyayari ito dahil, sa expiration, ang futures contract ay nangangailangan ng delivery ng asset (para sa physically delivered futures contracts), at kaya ang futures price ay dapat kapareho ng spot price.

Kung may pagkakaiba, ito ay magbibigay ng pagkakataon para sa arbitrage — risk-free profit — na agad naman pagsasamantalahan ng market participants, kaya nawawala ang pagkakaiba.

Halimbawa, kung ang futures price ay mas mataas kaysa sa spot price sa expiration, maaaring bilhin ng mga traders ang asset sa spot price at sabay ibenta ang futures contract, na kumikita ng risk-free profit.

Ang aksyon na ito ay magtataas ng demand para sa asset sa spot market, na magtataas ng presyo nito, at magtataas ng supply sa futures market, na magpapababa ng futures price, hanggang sa mag-converge ang dalawang presyo.

Ang prinsipyong ito ng convergence ay tumutulong upang matiyak ang efficiency ng futures markets at nagbibigay ng kumpiyansa sa mga traders na ang futures prices na nakikita nila ngayon ay makatwirang mga estima kung ano ang magiging spot price sa hinaharap.