This article has been translated from English to Thai.
ข้อตกลง ซื้อขายคืนแบบย้อนกลับ หรือที่เรียกว่า “รีเวิร์สรีโป” คือการซื้อหลักทรัพย์โดยมีสัญญาจะขายคืนในราคาที่สูงขึ้นในอนาคต
สำหรับฝ่ายที่ขายหลักทรัพย์ (และตกลงจะซื้อคืนในอนาคต) นั่นคือ ข้อตกลงซื้อขายคืน (RP) หรือ รีโป; ส่วนฝ่ายที่อยู่ด้านตรงข้ามของการทำธุรกรรม (ซื้อหลักทรัพย์และตกลงจะขายในอนาคต) นั่นคือ ข้อตกลงซื้อขายคืนแบบย้อนกลับ (RRP) หรือ รีเวิร์สรีโป
ข้อตกลงซื้อขายคืน หรือที่รู้จักว่า รีโป เป็นรูปแบบการกู้ยืมระยะสั้นที่ใช้ในตลาดเงิน โดยการซื้อหลักทรัพย์ด้วยข้อตกลงจะขายคืนในวันกำหนดที่แน่นอน โดยปกติจะมีราคาที่สูงขึ้น
ความแตกต่างระหว่างราคาขายและราคาซื้อคืน รวมถึงระยะเวลาระหว่างการขายและการซื้อคืน เป็นอัตราดอกเบี้ยที่นักลงทุนจ่ายในการทำธุรกรรมนี้
สำหรับผู้ซื้อหลักทรัพย์ นี่คือวิธีการหารายได้ดอกเบี้ยจากเงินสดที่เหลืออยู่
หลักทรัพย์ทำหน้าที่เป็นหลักประกันสำหรับเงินกู้
ในทางตรงกันข้าม สำหรับผู้ขายหลักทรัพย์ รีเวิร์สรีโปคือวิธีการกู้ยืมเงินสดและชำระคืนพร้อมดอกเบี้ยในภายหลัง
ข้อตกลงแบบนี้เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มักใช้เพื่อ ระดมทุนระยะสั้น
หลักทรัพย์รัฐบาล มักใช้เป็นหลักประกันสำหรับข้อตกลงรีเวิร์สรีโป
ธนาคารกลางมักใช้ข้อตกลงรีเวิร์สรีโปเพื่อ ดูดซับเงินสำรองในระบบธนาคาร ก่อนที่จะเติมกลับเข้าไปในภายหลัง
ยกตัวอย่างเช่น เฟดใช้รีเวิร์สรีโปเพื่อขายหลักทรัพย์แลกกับดอลลาร์สหรัฐเพื่อดูดซับสภาพคล่องส่วนเกินในตลาด
ในกรณีนี้ รีเวิร์สรีโปอาจเป็นทางเลือกในการเข้มงวดนโยบายการเงินเช่นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือข้อกำหนดการสำรองเงิน
รีเวิร์สรีโป: เครื่องมือการเงินที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักของธนาคารกลางสหรัฐ
แม้ว่าการดำเนินการในตลาดเปิดมักเป็นที่สนใจในการสนทนาเกี่ยวกับเครื่องมือนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ แต่มีอีกเครื่องมือหนึ่งที่เรียกว่ารีเวิร์สรีโปมีบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพทางการเงิน
แม้ว่าฟังดูซับซ้อน แต่การเข้าใจรีเวิร์สรีโปเป็นสิ่งสำคัญเพื่อให้ได้ภาพรวมที่สมบูรณ์ของกลยุทธ์ของเฟดในการจัดการเศรษฐกิจสหรัฐ
รีเวิร์สรีโปคืออะไร?
ข้อตกลงซื้อขายคืนแบบย้อนกลับ หรือรีเวิร์สรีโป คือการทำธุรกรรมระยะสั้นที่ธนาคารกลางสหรัฐขายหลักทรัพย์รัฐบาลให้กับสถาบันการเงินพร้อมข้อตกลงว่าจะซื้อคืนในวันที่และราคาที่กำหนด
พื้นฐานแล้ว เฟดกำลังกู้เงินจากสถาบันการเงินโดยแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์รัฐบาลเป็นหลักประกันชั่วคราว
รีเวิร์สรีโปช่วยให้เฟดจัดการอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและควบคุมระดับเงินสำรองของธนาคารในระบบการเงิน
รีเวิร์สรีโปทำงานอย่างไร
รีเวิร์สรีโปดำเนินการผ่านโต๊ะการค้าของธนาคารกลางสหรัฐที่ธนาคารกลางสาขานิวยอร์ก
เมื่อเฟดต้องการดูดซับ เงินสำรอง ส่วนเกินจากสถาบันการเงินชั่วคราวหรือรักษาเป้าหมายเฉพาะสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เฟดจะเริ่มต้นการทำธุรกรรมรีเวิร์สรีโป
เฟดขายหลักทรัพย์รัฐบาลให้กับสถาบันการเงินและตกลงที่จะซื้อคืนในราคาที่สูงขึ้นเล็กน้อยในภายหลัง โดยปกติในวันถัดไป
ความแตกต่างระหว่างราคาซื้อและราคาซื้อคืนสะท้อนถึงดอกเบี้ยที่จ่ายในการทำธุรกรรม
ผลกระทบต่อการเงินในตลาด
รีเวิร์สรีโปมีความสำคัญด้วยเหตุผลสำคัญสองสามประการ:
- การจัดการอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น: โดยการทำธุรกรรมรีเวิร์สรีโป เฟดสามารถมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เช่น อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของเฟด โดยให้ทางเลือกลงทุนแก่สถาบันการเงิน เมื่อธนาคารเข้าร่วมในการทำธุรกรรมรีเวิร์สรีโป พวกเขาเป็นเหมือนกับการให้เฟดยืมเงินในอัตราดอกเบี้ยเฉพาะ ซึ่งกระบวนการนี้ช่วยให้เฟดรักษาระยะอัตราดอกเบี้ยที่ตั้งเป้าไว้
- การควบคุมเงินสำรองของธนาคาร: การใช้รีเวิร์สรีโปช่วยให้เฟดดูดซับเงินสำรองส่วนเกินจากระบบการเงิน ซึ่งช่วยป้องกันไม่ให้สภาพคล่องเกินพอผลักดันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นต่ำเกินไป ทำให้เฟดสามารถควบคุมปริมาณเงินและป้องกันการให้สินเชื่อมากเกินไปหรือแรงกดดันเงินเฟ้อ
- การให้ทางเลือกลงทุนที่ปลอดภัย: สำหรับสถาบันการเงิน รีเวิร์สรีโปเป็นทางเลือกลงทุนระยะสั้นที่มีความเสี่ยงต่ำ ธนาคารสามารถให้เงินสำรองส่วนเกินแก่เฟดยืม โดยทราบว่าทุนของพวกเขามีความปลอดภัยด้วยหลักทรัพย์รัฐบาลและจะได้รับเงินต้นและดอกเบี้ยเมื่อการทำธุรกรรมสิ้นสุดลง
รีโป vs. รีเวิร์สรีโป
รีโปและรีเวิร์สรีโปรเป็นการทำธุรกรรมเดียวกัน แต่ถูกเรียกต่างกันขึ้นอยู่กับว่าคุณอยู่ฝ่ายไหนของการทำธุรกรรมนั้น
- สำหรับฝ่ายที่ขายหลักทรัพย์เริ่มต้น (และตกลงจะซื้อคืนในอนาคต) นั่นคือ ข้อตกลงซื้อขายคืน (RP) หรือ รีโป
- สำหรับฝ่ายที่ซื้อหลักทรัพย์เริ่มต้น (และตกลงจะขายในอนาคต) นั่นคือข้อตกลงซื้อขายคืนแบบย้อนกลับ (RRP) หรือ รีเวิร์สรีโป
แม้ว่าการทำธุรกรรมรีเวิร์สรีโปอาจไม่ได้รับความสนใจมากเหมือนเครื่องมือนโยบายการเงินอื่น ๆ แต่มีบทบาทสำคัญในความพยายามของธนาคารกลางสหรัฐในการรักษาการควบคุมอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและเงินสำรองของธนาคาร