リバースレポ（RRP）

逆レポ取引（RRP）または「リバースレポ」とは、将来、より高い価格で売却することを約束して証券を購入する取引のことです。

証券を売却する（そして将来買い戻すことを約束する）当事者にとっては、これは買戻し契約（RP）またはレポ取引となり、取引の相手方（証券を購入し、将来売却することを約束する）にとっては、これは逆買戻し契約（RRP）または逆レポ取引となる。

買戻し契約、またはレポは、マネーマーケットで使用される短期借入の一形態で、通常、より高い価格で、特定の日に証券を売却することを約束して証券を購入する。

売却価格と買戻し価格の差額、および売却と購入の間の期間によって、投資家が取引に対して支払う金利が決まる。

証券の買い手にとっては、余剰資金で利息を得る手段となります。

証券は、ローンの担保として機能する。

一方、証券の売り手にとっては、リバースレポは現金を借り入れて、後で利息を付けて返済する方法です。

このような契約は、短期的な資金調達によく利用される金融商品です。

政府証券は、逆レポ契約の担保としてよく使用される。

中央銀行は通常、銀行システム内の準備金を吸収し、後で再び注入するためにリバースレポ契約を利用します。

例えば、FRB は、市場に過剰な流動性を吸収するために、リバースレポを利用して証券を米ドルと交換して売却している。

この場合、リバースレポは、金利の引き上げや準備預金率の引き上げなどの金融引き締め政策の代替手段となる。

リバースレポ：FRBの知られざる金融ツール

連邦準備制度の金融政策手段に関する議論では、公開市場操作がしばしば注目されますが、金融の安定維持には、リバースレポという別の手段も重要な役割を果たしています。

リバースレポは複雑に聞こえるかもしれないが、FRB の米国経済運営戦略を完全に理解するには、この仕組みを理解することが不可欠だ。

リバースレポとは？

リバースレポ（逆レポ）とは、連邦準備制度が金融機関に政府証券を売却し、特定の期日と価格で買い戻すことを約束する短期取引のことだ。

これは、本質的には、FRB が政府証券を担保として一時的に交換することで、金融機関から資金を借り入れるものです。

リバースレポは、FRBが短期金利を管理し、金融システム内の銀行準備金の水準をコントロールするのに役立ちます。

リバース・レポの仕組み

リバース・レポは、ニューヨーク連邦準備銀行の連邦準備銀行取引デスクを通じて行われる。

FRB は、金融機関の余剰準備金を一時的に吸収したり、短期金利の特定の目標を維持したりしたい場合、リバースレポ取引を開始する。

FRB は金融機関に国債を売却し、後日（通常は翌日）に若干高い価格で買い戻すことを約束します。

購入価格と買い戻し価格の差額が、取引における利息相当額となる。

金融市場への影響

リバースレポは、いくつかの重要な理由から重要です。

• 短期金利の管理：リバースレポ取引を行うことにより、FRB は金融機関に代替的な投資手段を提供し、フェデラルファンド金利などの短期金利に影響を与えることができます。銀行がリバースレポ取引に参加すると、実質的には特定の金利で FRB に資金を貸し出すことになります。このプロセスにより、FRB は目標金利の範囲を維持することができます。
• 銀行準備金の管理：リバースレポの利用により、FRBは金融システムから過剰な準備金を吸収することができ、これにより短期金利が過度に低下するのを防ぐことができます。これにより、FRBは貨幣供給量を管理し、過剰な貸出やインフレ圧力を防止することができます。
• 安全な投資手段の提供：金融機関にとって、リバースレポはリスクの低い短期投資手段です。銀行は、その資金が政府証券によって担保されており、取引が解消された時点で元本と利息を確実に受け取ることができるため、余剰準備金を FRB に貸し出すことができます。

レポとリバースレポ

リポとリバースリポは同じ取引を指すが、取引のどちらの側にあるかによって名称が異なる。

• 証券を最初に売却し（将来買い戻すことを約束する）当事者は、レポ取引（RP）またはレポ 契約とみなされる。
• 当初、証券を購入し（将来売却することに合意した）当事者にとっては、これは逆買戻し契約（RRP）またはリバースレポとなる。

リバースレポは、他の金融政策手段ほど注目は集めていないが、短期金利と銀行準備金のコントロールを維持する連邦準備制度の取り組みにおいて、重要な役割を果たしている。