反向回购 (RRP)

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反回购协议（RRP）或“反回购”是指购买证券，并承诺在未来以更高的价格出售。

对于出售证券（并同意在未来回购）的一方而言，这是回购协议（RP）或回购；对于交易的另一方（购买证券并同意在未来出售）而言，这是反向回购协议（RRP）或反向回购。

回购协议或回购是一种货币市场中使用的短期借款形式，涉及购买证券，并约定在特定日期以通常更高的价格回售。

出售价格与回购价格之间的差额，加上出售与购买之间的时间间隔，即为投资者就交易支付的利率。

对于证券买方而言，这是赚取超额现金利息的一种方式。

证券作为贷款的抵押品。

相反，对于证券的卖方而言，回购协议是一种借入现金并在日后连本带息偿还的方式。

此类协议是一种常用于筹集短期资本的金融工具。

政府证券通常用作逆回购协议的抵押品。

中央银行通常利用回购协议在向银行体系注入流动性之前，先通过回购协议吸收银行体系中的过剩流动性。

例如，美联储使用回购协议出售证券以换取美元，以吸收市场上的过剩流动性。

在这种情况下，回购协议可以作为收紧货币政策（如提高利率或准备金率）的替代手段。

逆回购：美联储鲜为人知的金融工具

虽然公开市场操作通常是讨论美联储货币政策工具时关注的焦点，但另一种名为“回购协议”的工具在维护金融稳定方面也发挥着至关重要的作用。

虽然听起来有些复杂，但了解回购协议对于全面了解美联储管理美国经济的策略至关重要。

回购协议，或称回购，是一种短期交易，美联储向金融机构出售政府证券，并约定在特定日期以特定价格回购。

基本上，美联储通过暂时交换政府证券作为抵押品，从金融机构借钱。

逆回购有助于美联储管理短期利率并控制金融体系中的银行储备水平。

逆回购通过纽约联邦储备银行的交易部门进行。

当美联储希望暂时吸收金融机构的过剩储备或维持特定的短期利率目标时，就会启动回购交易。

美联储向金融机构出售政府证券，并同意在稍后日期（通常为第二天）以略高的价格回购。

购买价与回购价之间的差额即为交易中支付的利息。

回购协议具有以下几个重要作用：

管理短期利率：通过进行回购交易，美联储可以通过为金融机构提供替代投资选择来影响短期利率，例如联邦基金利率。当银行参与回购交易时，它们实际上是以特定利率向美联储贷款。这个过程有助于美联储维持其目标利率范围。
控制银行储备：使用逆回购使美联储能够吸收金融体系中的过剩储备，从而防止流动性过剩导致短期利率过低。通过此举，美联储可以维持对货币供应量的控制，防止过度放贷或通胀压力。
提供安全的投资选择：对于金融机构而言，回购协议是一种低风险、短期投资选择。银行可以将过剩储备贷款给美联储，因为它们知道自己的资金由政府证券担保，交易结束时可以收回本金和利息。