This article has been translated from English to Portuguese.
Como esperado, o Federal Reserve fez o seu primeiro corte nas taxas de juros de 2025, baixando as taxas em 25 pontos base, já que as preocupações com o enfraquecimento do mercado de trabalho finalmente superaram as preocupações com a inflação.
Aqui estão os pontos principais que você perdeu do evento:
O Fed reduziu as taxas em 25 pontos base, encerrando a sua pausa
O FOMC baixou a taxa dos fundos federais para 4,00%-4,25%, marcando o primeiro corte desde dezembro de 2024. Depois de manter as taxas estáveis por cinco reuniões consecutivas este ano, Powell citou uma «mudança no equilíbrio dos riscos» em direção às preocupações com o emprego.
A declaração do Fed removeu notavelmente a sua descrição do mercado de trabalho como «sólido», sinalizando uma preocupação crescente com a deterioração do mercado de trabalho. Powell afirmou explicitamente «Não posso mais dizer isso» sobre o mercado de trabalho estar forte, reconhecendo que as recentes revisões de dados mostrando um crescimento médio de apenas 29.000 empregos nos três meses encerrados em agosto deram ao Fed uma «imagem muito diferente» dos riscos de emprego.
Link para a declaração oficial do FOMC (setembro de 2025)
A única dissidência de Stephen Miran ganhou as manchetes
O recém-nomeado governador do Fed por Trump, Stephen Miran, empossado pouco antes da reunião, foi o único dissidente a favor de um corte maior de 50 pontos base. A sua participação chamou bastante atenção, dado o seu arranjo incomum — permanecer em licença não remunerada do seu cargo na Casa Branca em vez de se demitir.
Powell enfatizou que«não houve apoio generalizado para um corte de 50 pontos base hoje»,efetivamente ignorando a postura mais agressiva de Miran. A projeção do gráfico de pontos de Miran, mostrando que as taxas devem cair para 2,875% até o final do ano, destacou-se «como um polegar dolorido», segundo analistas, posicionando-se muito abaixo da previsão de qualquer outro membro do comitê.
O gráfico de pontos sinaliza mais dois cortes este ano (talvez)
As projeções do Fed mostraram uma estreita maioria de 9 a 7 esperando dois cortes adicionais de 0,25 ponto percentual em 2025, provavelmente nas reuniões de outubro e dezembro. No entanto, a divisão foi acentuada — sete autoridades não veem necessidade de novos cortes este ano, enquanto a entrada de Miran no gráfico de pontos sugeriu que as taxas devem cair para cerca de 2,9% até o final do ano, muito abaixo da projeção de qualquer outro membro.
Powell salientou que o Fed está agora numa «situação de reunião a reunião», sem um caminho garantido a seguir, observando que «não há um caminho sem riscos», dada a combinação invulgar de inflação impulsionada pelas tarifas e fraqueza do mercado de trabalho. A projeção mediana prevê que as taxas se estabilizem em cerca de 3,4% até ao final de 2026, sugerindo um ciclo de flexibilização gradual pela frente.
Fed projeta que a inflação não atingirá a meta de 2% até 2027 e prevê um crescimento modesto
As projeções de inflação pintaram um quadro preocupante: a inflação do PCE deverá permanecer em 3,0% até 2025 (inalterada em relação a junho), diminuindo apenas gradualmente para 2,6% em 2026 e finalmente atingindo a meta de 2% em 2027. As projeções para a inflação subjacente foram ainda mais preocupantes, com o Fed a prever 3,1% para 2025, sugerindo pressões de preços subjacentes persistentes que não irão diminuir totalmente durante anos.
No que diz respeito ao crescimento, o Fed aumentou ligeiramente a sua projeção para o PIB de 2025, de 1,4% em junho para 1,6%, e previu que o crescimento se estabilizasse em torno de 1,8-1,9% nos anos seguintes – um crescimento modesto, mas não recessivo.
A taxa de desemprego deverá subir para 4,5% até ao final de 2025 e permanecer elevada em 4,4% até 2026, antes de diminuir gradualmente, refletindo as expectativas de que a fraqueza do mercado de trabalho persistirá mesmo com cortes nas taxas de juro.
Link para as projeções económicas e gráficas do FOMC (setembro de 2025)
Powell caminhou na corda bamba entre inflação e emprego
O presidente do Fed caracterizou a decisão como um «corte de gestão de risco», reconhecendo a situação invulgar de pressões inflacionistas simultâneas decorrentes das tarifas e da fraqueza do mercado de trabalho. Powell observou que a contratação caiu abaixo da taxa de equilíbrio necessária para manter o desemprego estável, sendo particularmente preocupante a «marcada desaceleração tanto na oferta como na procura de trabalhadores».
Apesar da inflação estar em 2,9% — bem acima da meta de 2% do Fed —, Powell sugeriu que os efeitos das tarifas podem ser temporários, afirmando que «as chances de haver um surto persistente de inflação são menores». Ele também destacou detalhes preocupantes do mercado de trabalho, incluindo o aumento do desemprego entre as minorias e o fato de os trabalhadores mais jovens serem «mais suscetíveis aos ciclos económicos».
O dólar americano mostrou força inicial antes de reverter durante a conferência de imprensa de Powell
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar americano, que vinha sendo negociado em faixas estreitas antes do evento, caiu bastante com o corte antecipado da taxa pelo Fed.
No entanto, a conferência de imprensa de Powell provocou uma volatilidade significativa e acabou por reverter esses ganhos. A sua caracterização do corte como meramente «gestão de risco», em vez do início de um ciclo agressivo de flexibilização, provavelmente desapontou as expectativas dovish. Duas horas após a declaração, o dólar tinha recuperado a maior parte das suas perdas.
A reação mista provavelmente refletiu a confusão do mercado sobre as verdadeiras intenções do Fed. Veja, enquanto o gráfico de pontos sugeria mais cortes à frente, o tom cauteloso de Powell e o comitê dividido pintaram um quadro menos certo. O comitê dividido, as pressões políticas da Casa Branca e os sinais conflitantes entre combater a inflação e apoiar o emprego deixaram os traders lutando para se posicionar para o que vem a seguir.
O dólar logo se estabilizou perto das máximas da sessão nos EUA e encerrou o dia em alta generalizada em relação às principais moedas.
