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Como esperado, o Federal Reserve fez seu primeiro corte nas taxas de juros de 2025, baixando as taxas em 25 pontos-base, já que as preocupações com o enfraquecimento do mercado de trabalho finalmente superaram as preocupações com a inflação.
Aqui estão os principais pontos que você perdeu do evento:
O Fed reduziu as taxas em 25 pontos-base, encerrando sua pausa
O FOMC reduziu a taxa dos fundos federais para 4,00%-4,25%, marcando o primeiro corte desde dezembro de 2024. Depois de manter as taxas estáveis por cinco reuniões consecutivas este ano, Powell citou uma “mudança no equilíbrio dos riscos” em direção às preocupações com o emprego.
A declaração do Fed removeu notavelmente sua descrição do mercado de trabalho como “sólido”, sinalizando uma preocupação crescente com a deterioração do mercado de trabalho. Powell afirmou explicitamente “Não posso mais dizer isso” sobre o mercado de trabalho estar forte, reconhecendo que as recentes revisões de dados mostrando um crescimento médio de apenas 29.000 empregos nos três meses encerrados em agosto deram ao Fed uma “imagem muito diferente” dos riscos de emprego.
Link para a declaração oficial do FOMC (setembro de 2025)
A única dissidência de Stephen Miran ganhou as manchetes
O recém-nomeado governador do Fed por Trump, Stephen Miran, empossado pouco antes da reunião, foi o único dissidente a favor de um corte maior de 50 pontos-base. Sua participação chamou bastante atenção, dada sua situação incomum – permanecer em licença sem vencimento de seu cargo na Casa Branca em vez de se demitir.
Powell enfatizou que“não houve apoio generalizado para um corte de 50 pontos-base hoje”,efetivamente ignorando a postura mais agressiva de Miran. A projeção do gráfico de pontos de Miran, mostrando que as taxas devem cair para 2,875% até o final do ano, se destacou “como um polegar dolorido”, segundo analistas, posicionada muito abaixo da previsão de qualquer outro membro do comitê.
O gráfico de pontos sinaliza mais dois cortes este ano (talvez)
As projeções do Fed mostraram uma estreita maioria de 9 a 7 esperando dois cortes adicionais de 0,25 ponto percentual em 2025, provavelmente nas reuniões de outubro e dezembro. No entanto, a divisão foi acentuada — sete autoridades não veem necessidade de novos cortes este ano, enquanto a entrada de Miran no gráfico de pontos sugeriu que as taxas devem cair para cerca de 2,9% até o final do ano, muito abaixo da projeção de qualquer outro membro.
Powell enfatizou que o Fed está agora em uma “situação de reunião por reunião”, sem um caminho garantido a seguir, observando que “não há caminho sem riscos”, dada a combinação incomum de inflação impulsionada por tarifas e fraqueza do mercado de trabalho. A projeção mediana prevê que as taxas se estabilizem em torno de 3,4% até o final de 2026, sugerindo um ciclo de flexibilização gradual pela frente.
Fed projeta que a inflação não atingirá a meta de 2% até 2027 e prevê um crescimento modesto
As projeções de inflação pintaram um quadro preocupante: a inflação do PCE deve permanecer em 3,0% até 2025 (inalterada em relação a junho), caindo gradualmente para 2,6% em 2026 e finalmente atingindo a meta de 2% em 2027. As projeções para a inflação básica foram ainda mais preocupantes, com o Fed prevendo 3,1% para 2025, sugerindo pressões subjacentes persistentes sobre os preços que não vão diminuir totalmente por anos.
No que diz respeito ao crescimento, o Fed elevou ligeiramente sua projeção para o PIB de 2025, de 1,4% em junho para 1,6%, e previu um crescimento em torno de 1,8% a 1,9% nos anos seguintes — modesto, mas não recessivo.
A taxa de desemprego deve subir para 4,5% até o final de 2025 e permanecer elevada em 4,4% até 2026, antes de cair gradualmente, refletindo as expectativas de que a fraqueza do mercado de trabalho vai continuar mesmo com os cortes nas taxas.
Link para as projeções econômicas e gráficas do FOMC (setembro de 2025)
Powell caminhou na corda bamba entre inflação e emprego
O presidente do Fed caracterizou a decisão como um “corte de gestão de risco”, reconhecendo a situação incomum de pressões inflacionárias simultâneas decorrentes de tarifas e fraqueza do mercado de trabalho. Powell observou que as contratações caíram abaixo da taxa de equilíbrio necessária para manter o desemprego estável, com a “marcada desaceleração tanto na oferta quanto na demanda por trabalhadores” sendo particularmente preocupante.
Apesar da inflação estar em 2,9% — bem acima da meta de 2% do Fed —, Powell sugeriu que os efeitos das tarifas podem ser temporários, afirmando que “as chances de um surto persistente de inflação são menores”. Ele também destacou detalhes preocupantes do mercado de trabalho, incluindo o aumento do desemprego entre minorias e o fato de os trabalhadores mais jovens serem “mais suscetíveis aos ciclos econômicos”.
O dólar americano mostrou força inicial antes de reverter durante a coletiva de imprensa de Powell
Dólar americano vs. principais moedas: 5 min
Sobreposição do gráfico do USD em relação às principais moedas pela TradingView
O dólar americano, que vinha sendo negociado em faixas estreitas antes do evento, caiu bastante com o corte antecipado da taxa pelo Fed.
No entanto, a coletiva de imprensa de Powell gerou uma volatilidade significativa e acabou revertendo esses ganhos. Sua caracterização do corte como meramente “gestão de risco”, em vez do início de um ciclo agressivo de flexibilização, provavelmente decepcionou as expectativas dovish. Duas horas após a declaração, o dólar havia recuperado a maior parte de suas perdas.
A reação mista provavelmente refletiu a confusão do mercado sobre as verdadeiras intenções do Fed. Veja, embora o gráfico de pontos sugerisse mais cortes à frente, o tom cauteloso de Powell e o comitê dividido pintaram um quadro menos certo. O comitê dividido, as pressões políticas da Casa Branca e os sinais conflitantes entre combater a inflação e apoiar o emprego deixaram os traders lutando para se posicionar para o que vem a seguir.
O dólar logo se estabilizou perto de suas máximas na sessão dos EUA e encerrou o dia em alta generalizada em relação às principais moedas.
