Recapitulação diária do mercado amplo - 20 de outubro de 2025

Manchetes e dados:

Dados da Ásia-Pacífico:

• Taxa de inflação da Nova Zelândia para 30 de setembro de 2025: 1,0% q/q (previsão de 0,9%; anterior de 0,5%); 3,0% y/y (previsão de 2,9%; anterior de 2,7%)
• Taxa de crescimento do PIB da China em 30 de setembro de 2025: 1,1% q/q (previsão de 0,9%; anterior de 1,1%); 4,8% y/y (previsão de 4,9%; anterior de 5,2%)
  • Produção industrial da China para setembro de 2025: 6,5% a/a (previsão de 5,1%; anterior de 5,2%)
  • Taxa de crescimento das vendas a retalho da China para setembro de 2025: 3,0% a/a (previsão de 3,0%; anterior de 3,4%)
  • Taxa de desemprego na China em setembro de 2025: 5,2% (previsão de 5,2%; anterior de 5,3%)
  • Índice de preços das casas na China em setembro de 2025: -2,2% a/a (-2,5% previsto; -2,5% anterior)
• O membro do Conselho do Banco do Japão, Takata, disse que tá na hora de aumentar a taxa de juros do banco
• O Partido Liberal Democrático do Japão confirmou um acordo de coligação com o Partido da Inovação do Japão, abrindo caminho para Sanae Takaichi se tornar primeira-ministra

Dados da Europa:

• Taxa de crescimento do Índice de Preços ao Produtor da Alemanha para setembro de 2025: -0,1% m/m (-0,2% previsto; -0,5% anterior); -1,7% a/a (-1,9% previsto; -2,2% anterior)
• Conta corrente da zona euro para agosto de 2025: 13,0 mil milhões (previsão de 25,1 mil milhões; anterior de 35,0 mil milhões)
• Isabel Schnabel, membro do Conselho Executivo do BCE, defendeu o reforço do papel internacional do euro
• A S&P Global Ratings rebaixou a França de AA- para A+ fora do calendário de classificações programado devido a preocupações fiscais

América do Norte:

• Taxa de crescimento do PPI do Canadá para setembro de 2025: 0,8% m/m (-0,3% previsto; 0,5% anterior); 5,5% a/a (4,6% previsto; 4,0% anterior)
• Preços das matérias-primas do Canadá para setembro de 2025: 1,7% m/m (-0,4% previsto; -0,6% anterior); 8,4% a/a (5,0% previsto; 3,2% anterior)
• A pesquisa de perspectivas empresariais do Banco do Canadá para o terceiro trimestre mostrou um sentimento moderado e intenções de investimento fracas, aumentando as expectativas de um corte nas taxas em 29 de outubro
• O conselheiro económico da Casa Branca, Hassett, disse que a paralisação do governo "provavelmente vai acabar ainda esta semana"
• O presidente Trump confirmou que a soja está incluída nas exigências comerciais dos EUA à China e reiterou os planos de se reunir com o presidente Xi Jinping na próxima semana

Movimentação geral dos preços do mercado:

Índice do dólar, ouro, S&P 500, petróleo, rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA, Bitcoin Gráfico sobreposto pela TradingView

Na sessão de segunda-feira, recebemos comentários otimistas de Trump sobre a próxima reunião com a China para dar início à nova semana e, com a temporada de resultados do terceiro trimestre a prometer surpresas positivas, assistimos a uma combinação invulgar em que os ativos de risco recuperaram, mas o ouro e o dólar americano mantiveram-se positivos, refletindo provavelmente a cautela que ainda se mantém.

O S&P 500 subiu 1,1%, com aproximadamente 85% das empresas que divulgaram os seus resultados a superar as expectativas de lucro, com as megacaps tecnológicas a avançarem 1,7% e as ações de pequena capitalização a registarem ganhos particularmente fortes de 1,9% através do índice Russell 2000. A Apple atingiu o seu primeiro recorde de 2025, após analistas terem atualizado as suas previsões, citando tendências positivas na procura do iPhone.

O ouro continuou a sua notável trajetória, avançando 2,3% para ser negociado a cerca de 4253 dólares por onça, uma vez que o metal precioso se beneficiou de vários fatores favoráveis recentes, incluindo as expectativas de corte das taxas da Fed, o encerramento do governo e as tensões geopolíticas em curso. A força do metal, apesar da melhoria do sentimento de risco, sugeriu que a procura estrutural continuou robusta.

O petróleo bruto WTI caiu 0,12%, para cerca de US$ 56,90 por barril. Não houve novos catalisadores aparentes, sugerindo que ele foi mais uma vez pressionado pela narrativa atual de que a OPEP+ pode considerar aumentos adicionais na produção e preocupações com a fraqueza da demanda na China, apesar dos dados de produção industrial mais fortes do que o esperado.

O Bitcoin ganhou 3,7%, sendo negociado acima de US$ 111.000, mantendo o impulso da recuperação da semana anterior em relação às preocupações com os bancos regionais. Sem catalisadores notáveis a apontar, a criptomoeda provavelmente continuou a fluir com o clima de risco de hoje, e possivelmente atraindo capital de longo prazo para a sua tendência de alta após a recente queda de US$ 126 mil.

O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu modestamente 0,7%, para 4,0%, recuando das altas recentes, enquanto os traders aguardavam os dados atrasados do IPC de setembro, divulgados na sexta-feira. O recuo sugeriu algum ajuste de posicionamento antes do relatório de inflação, embora os rendimentos tenham permanecido elevados em relação às faixas recentes.

Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas:

Sobreposição do gráfico do USD vs. principais moedas pela TradingView

O dólar americano foi negociado com direcionalidade mista ao longo da sessão de segunda-feira, fechando, em última análise, com um saldo líquido positivo em relação às principais moedas.

Durante a sessão asiática, o dólar foi negativo em relação à maioria das principais moedas, possivelmente devido ao crescimento do PIB trimestral da China acima do esperado e aos números particularmente fortes da produção industrial. Isso provavelmente apoia o apetite pelo risco e as moedas ligadas às commodities. Os dados de inflação da Nova Zelândia, que atingiram o limite superior da meta do RBNZ em 3,0% em relação ao ano anterior, deram suporte ao dólar neozelandês durante as primeiras negociações.

A sessão da manhã em Londres trouxe uma mudança no sentimento, com o dólar sendo negociado de forma mista, mas mostrando uma tendência líquida de alta em relação às principais moedas. Essa reversão pode ter sido impulsionada pelos traders que perderam o otimismo em relação aos dados chineses, possivelmente mais focados nos elementos mais preocupantes dos dados da China; a contração no investimento em ativos fixos e a fraqueza contínua no setor imobiliário podem ter sido particularmente preocupantes para o sentimento de risco.

Durante a sessão dos EUA, o dólar apresentou uma ação de preço instável, recuando inicialmente antes de montar uma recuperação modesta antes do encerramento diário. A moeda acabou por fechar mista em relação às principais moedas, com uma tendência ligeiramente otimista. A resiliência do dólar ocorreu apesar das expectativas de cortes nas taxas do Fed, sugerindo que as preocupações com o crescimento global e os desafios fiscais em outras regiões continuaram a fornecer suporte subjacente para o dólar.

Próximos catalisadores potenciais no calendário económico

• Balança comercial da Nova Zelândia para setembro de 2025 às 21h45 GMT
• Discurso de Jones, do RBA da Austrália, às 23h45 GMT
• Gastos com cartão de crédito da Nova Zelândia para setembro de 2025 às 2h GMT
• Discurso de Himino, do Banco do Japão, às 4h20 GMT
• Balança comercial da Suíça para setembro de 2025 às 6h GMT
• Empréstimos líquidos do setor público do Reino Unido, excluindo bancos, para setembro de 2025, às 6h GMT
• Discurso de Lane, do BCE, sobre a zona do euro, às 7h GMT
• Discurso da presidente do BCE, Lagarde, às 11h00 GMT
• Índice de preços do comércio global de laticínios da Nova Zelândia para 21 de outubro de 2025
• Taxa de crescimento do Índice de Preços ao Consumidor do Canadá para setembro de 2025 às 12h30 GMT
• Discurso de Waller, do Fed dos EUA, às 13h GMT
• Variação dos estoques de petróleo bruto do API dos EUA para 17 de outubro de 2025 às 20h30 GMT
• Balança comercial do Japão para setembro de 2025 às 23h50 GMT

A agenda de terça-feira apresenta vários eventos com potencial para movimentar o mercado, com a atualização do IPC do Canadá em setembro ocupando o centro das atenções em termos de dados económicos, depois de as pesquisas trimestrais dovish do Banco do Canadá terem aumentado as expectativas de um corte nas taxas na reunião de 29 de outubro. Os traders vão analisar se as tendências de inflação permanecem suficientemente moderadas para justificar uma flexibilização adicional, com os mercados atualmente a prever uma alta probabilidade de uma redução de 25 pontos base.

A dinâmica comercial entre os EUA e a China continua a ser um foco importante, com o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, programados para se reunir na Malásia esta semana, antes da cimeira planejada entre Trump e Xi. Os comentários recentes do presidente Trump, sugerindo disposição para flexibilizar as tarifas sobre a China se um acordo for alcançado, apoiaram o sentimento do mercado, embora sua reiteração de que as tarifas aumentarão sem um acordo até 1º de novembro mantenha a incerteza subjacente.

A paralisação do governo dos EUA continua a lançar uma sombra sobre os mercados, com os comentários de Hassett a sugerirem que uma resolução pode surgir esta semana, proporcionando algum otimismo. No entanto, o impacto da paralisação na divulgação de dados económicos persiste, com o relatório do IPC de setembro, adiado para sexta-feira, a representar um ponto de informação crítico para as expectativas em relação à política do Fed.

Os comentários dos responsáveis do BCE, Lagarde e Lane, juntamente com o governador do Fed, Waller, e vários porta-vozesdo Banco Central, podem fornecer orientações adicionais sobre a política monetária, à medida que os mercados navegam pela complexa interação entre o arrefecimento da inflação, a moderação do crescimento e as tensões geopolíticas persistentes.

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