Resumen diario del mercado amplio - 20 de octubre de 2025

Titulares y datos:

Datos de Asia-Pacífico:

• Tasa de inflación de Nueva Zelanda para el 30 de septiembre de 2025: 1,0 % intertrimestral (previsión del 0,9 %; anterior del 0,5 %); 3,0 % interanual (previsión del 2,9 %; anterior del 2,7 %)
• Tasa de crecimiento del PIB de China para el 30 de septiembre de 2025: 1,1 % intertrimestral (previsión del 0,9 %; anterior del 1,1 %); 4,8 % interanual (previsión del 4,9 %; anterior del 5,2 %)
  • Producción industrial de China para septiembre de 2025: 6,5 % interanual (previsión del 5,1 %; 5,2 % anterior).
  • Tasa de crecimiento de las ventas minoristas de China para septiembre de 2025: 3,0 % interanual (previsión del 3,0 %; 3,4 % anterior).
  • Tasa de desempleo de China para septiembre de 2025: 5,2 % (previsión del 5,2 %; 5,3 % anterior).
  • Índice de precios de la vivienda en China para septiembre de 2025: -2,2 % interanual (-2,5 % previsto; -2,5 % anterior)
• El miembro del Consejo del Banco de Japón, Takata, afirmó que ha llegado el momento de subir los tipos de interés oficiales del banco.
• El Partido Liberal Democrático de Japón confirmó un acuerdo de coalición con el Partido de la Innovación de Japón, allanando el camino para que Sanae Takaichi se convierta en primera ministra

Datos de Europa:

• Tasa de crecimiento del índice de precios al productor de Alemania para septiembre de 2025: -0,1 % intermensual (previsión: -0,2 %; anterior: -0,5 %); -1,7 % interanual (previsión: -1,9 %; anterior: -2,2 %)
• Cuenta corriente de la zona euro para agosto de 2025: 13 000 millones (previsión: 25 100 millones; anterior: 35 000 millones).
• Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, abogó por reforzar el papel internacional del euro
• S&P Global Ratings rebajó la calificación de Francia de AA- a A+ fuera del calendario de calificaciones previsto debido a preocupaciones fiscales

América del Norte:

• Tasa de crecimiento del IPP de Canadá para septiembre de 2025: 0,8 % intermensual (previsión: -0,3 %; anterior: 0,5 %); 5,5 % interanual (previsión: 4,6 %; anterior: 4,0 %)
• Precios de las materias primas en Canadá para septiembre de 2025: 1,7 % intermensual (-0,4 % previsto; -0,6 % anterior); 8,4 % interanual (5,0 % previsto; 3,2 % anterior).
• La encuesta sobre perspectivas empresariales del tercer trimestre del Banco de Canadá mostró un sentimiento moderado y unas intenciones de inversión débiles, lo que aumentó las expectativas de una bajada de tipos el 29 de octubre.
• El asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, afirmó que el cierre del Gobierno «probablemente terminará en algún momento de esta semana».
• El presidente Trump confirmó que la soja está incluida en las demandas comerciales de Estados Unidos a China y reiteró sus planes de reunirse con el presidente Xi Jinping la próxima semana.

Evolución general de los precios del mercado:

Índice del dólar, oro, S&P 500, petróleo, rendimiento a 10 años de EE. UU., bitcoin. Gráfico superpuesto de TradingView.

En la sesión del lunes, Trump hizo comentarios esperanzadores sobre la próxima reunión con China para dar inicio a la nueva semana y, dado que se espera que la temporada de resultados del tercer trimestre depare sorpresas positivas, asistimos a una combinación inusual en la que los activos de riesgo repuntaron, pero el oro y el dólar estadounidense se mantuvieron al alza, lo que probablemente refleje que sigue habiendo cautela.

El S&P 500 subió un 1,1 %, ya que aproximadamente el 85 % de las empresas que presentaron sus resultados superaron las expectativas de beneficios, con un avance del 1,7 % de las megacapitalizaciones tecnológicas y unas ganancias especialmente fuertes del 1,9 % de las acciones de pequeña capitalización a través del índice Russell 2000. Apple alcanzó su primer máximo histórico de 2025 tras las revisiones al alza de los analistas, que citaron las tendencias positivas de la demanda del iPhone.

El oro continuó su notable racha, avanzando un 2,3 % hasta cotizar en torno a los 4253 dólares por onza, ya que el metal precioso se benefició de múltiples factores favorables recientes, como las expectativas de recorte de tipos por parte de la Fed, el cierre del Gobierno y las continuas tensiones geopolíticas. La fortaleza del metal, a pesar de la mejora del sentimiento de riesgo, sugirió que la demanda estructural seguía siendo sólida.

El crudo WTI bajó un 0,12 % y se situó cerca de los 56,90 dólares por barril. No hubo nuevos catalizadores aparentes, lo que sugiere que volvió a verse lastrado por la narrativa actual de que la OPEP+ podría considerar nuevos aumentos de la producción y por las preocupaciones sobre la debilidad de la demanda en China, a pesar de los datos de producción industrial mejores de lo esperado.

El bitcoin subió un 3,7 % y cotizó por encima de los 111 000 dólares, manteniendo el impulso de la recuperación de la semana anterior tras las preocupaciones sobre los bancos regionales. Sin catalizadores notables que señalar, es probable que la criptomoneda siguiera fluyendo con el ambiente de riesgo de hoy y que posiblemente atrajera capital a largo plazo a su tendencia alcista tras la reciente caída desde los 126 000 dólares.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años descendió modestamente un 0,7 % hasta situarse en el 4,0 %, retrocediendo desde los máximos recientes, mientras los operadores esperaban los datos del IPC de septiembre, retrasados hasta el viernes. El retroceso sugirió cierto ajuste de posiciones antes del informe sobre la inflación, aunque los rendimientos se mantuvieron elevados en relación con los rangos recientes.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

Superposición del gráfico del USD frente a las principales divisas por TradingView

El dólar estadounidense cotizó con una dirección mixta a lo largo de la sesión del lunes, cerrando finalmente con un saldo neto positivo frente a las principales divisas.

Durante la sesión asiática, el dólar cotizó con un saldo negativo frente a la mayoría de las principales divisas, posiblemente debido al crecimiento trimestral del PIB de China, mejor de lo esperado, y a las cifras de producción industrial, especialmente sólidas. Esto podría respaldar el apetito por el riesgo y las divisas vinculadas a las materias primas. Los datos de inflación de Nueva Zelanda, que alcanzaron el límite superior del rango objetivo del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) con un 3,0 % interanual, respaldaron al dólar neozelandés durante las primeras operaciones.

La sesión matinal de Londres trajo consigo un cambio de tendencia, con el dólar cotizando de forma mixta, pero mostrando una tendencia alcista neta frente a las principales divisas. Este cambio de tendencia puede haber sido impulsado por el desvanecimiento del optimismo de los operadores ante los datos chinos, posiblemente más centrados en los elementos más preocupantes de los datos de China; la contracción de la inversión en activos fijos y la continua debilidad del sector inmobiliario pueden haber sido motivo de especial preocupación para el apetito por el riesgo.

Durante la sesión estadounidense, el dólar mostró una evolución irregular, retrocediendo inicialmente antes de experimentar un modesto repunte antes del cierre diario. La divisa cerró finalmente con resultados mixtos frente a las principales divisas, con una tendencia ligeramente alcista. La resistencia del dólar se produjo a pesar de las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed, lo que sugiere que las preocupaciones sobre el crecimiento mundial y los retos fiscales en otras regiones siguieron proporcionando un apoyo subyacente al dólar.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Balanza comercial de Nueva Zelanda para septiembre de 2025 a las 21:45 GMT
• Discurso de Jones, del Banco de la Reserva de Australia, a las 23:45 GMT
• Gasto con tarjetas de crédito de Nueva Zelanda para septiembre de 2025 a las 2:00 a. m. GMT
• Discurso de Himino, del Banco de Japón, a las 4:20 a. m. GMT
• Balanza comercial de Suiza para septiembre de 2025 a las 6:00 a. m. GMT
• Negociación neta del sector público del Reino Unido, excluidos los bancos, para septiembre de 2025 a las 6:00 a. m. GMT
• Zona euro: discurso de Lane, del BCE, a las 7:00 GMT
• Discurso de la presidenta del BCE, Lagarde, sobre la zona euro a las 11:00 a. m. GMT
• Índice de precios del comercio mundial de productos lácteos de Nueva Zelanda para el 21 de octubre de 2025
• Tasa de crecimiento del índice de precios al consumo de Canadá para septiembre de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
• Discurso de Waller, de la Reserva Federal de EE. UU., a la 1:00 p. m. GMT
• Variación de las reservas de petróleo crudo del API de EE. UU. para el 17 de octubre de 2025 a las 8:30 p. m. GMT
• Balanza comercial de Japón para septiembre de 2025 a las 11:50 p. m. GMT

La agenda del martes incluye varios eventos que podrían influir en los mercados, entre los que destaca la publicación del IPC de Canadá correspondiente a septiembre, después de que las encuestas trimestrales moderadas del Banco de Canadá aumentaran las expectativas de una bajada de tipos en la reunión del 29 de octubre. Los operadores analizarán si las tendencias de la inflación siguen siendo lo suficientemente moderadas como para justificar una mayor flexibilización, ya que los mercados actualmente descuentan una alta probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos.

La dinámica comercial entre Estados Unidos y China sigue siendo un tema clave, y el secretario del Tesoro, Scott Bessent, y el viceprimer ministro chino, He Lifeng, tienen previsto reunirse en Malasia esta semana antes de la cumbre prevista entre Trump y Xi. Los recientes comentarios del presidente Trump, que sugieren su disposición a suavizar los aranceles a China si se llega a un acuerdo, han respaldado el sentimiento del mercado, aunque su reiteración de que los aranceles aumentarán si no se llega a un acuerdo antes del 1 de noviembre mantiene la incertidumbre subyacente.

El cierre del Gobierno estadounidense sigue ensombreciendo los mercados, aunque los comentarios de Hassett, que sugieren que la resolución podría llegar esta semana, aportan cierto optimismo. Sin embargo, el cierre sigue lastrando la publicación de datos económicos, y el informe del IPC de septiembre, retrasado hasta el viernes, representa un punto de información crítico para las expectativas sobre la política de la Fed.

Los comentarios de los responsables del BCE, Lagarde y Lane, junto con el gobernador de la Fed, Waller, y varios portavoces del Banco de la Reserva, podrían proporcionar orientación adicional sobre la política monetaria, mientras los mercados navegan por la compleja interacción entre el enfriamiento de la inflación, la moderación del crecimiento y las persistentes tensiones geopolíticas.

Mantengan la calma, amigos del mercado de divisas, y no olviden consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando realicen cualquier operación.