Récapitulatif quotidien du grand marché - 20 octobre 2025

Actualités et données :

Données Asie-Pacifique :

• Taux d'inflation en Nouvelle-Zélande pour le 30 septembre 2025: 1,0 % en glissement trimestriel (prévision : 0,9 % ; précédent : 0,5 %) ; 3,0 % en glissement annuel (prévision : 2,9 % ; précédent : 2,7 %)
• Taux de croissance du PIB chinois au 30 septembre 2025 : 1,1 % en glissement trimestriel (prévision : 0,9 % ; précédent : 1,1 %) ; 4,8 % en glissement annuel (prévision : 4,9 % ; précédent : 5,2 %)
  • Production industrielle chinoise pour septembre 2025 : 6,5 % en glissement annuel (prévision : 5,1 % ; précédent : 5,2 %)
  • Taux de croissance des ventes au détail en Chine pour septembre 2025 : 3,0 % en glissement annuel (prévision : 3,0 % ; précédent : 3,4 %)
  • Taux de chômage en Chine pour septembre 2025 : 5,2 % (prévision : 5,2 % ; précédent : 5,3 %)
  • Indice des prix immobiliers en Chine pour septembre 2025 : -2,2 % en glissement annuel (-2,5 % prévu ; -2,5 % précédemment)
• Takata, membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, a dit que le moment était venu de relever le taux directeur de la banque.
• Le Parti libéral-démocrate japonais a confirmé un accord de coalition avec le Parti de l'innovation du Japon, ouvrant la voie à Sanae Takaichi pour devenir Premier ministre

Données européennes :

• Taux de croissance de l'indice des prix à la production en Allemagne pour septembre 2025 : -0,1 % en glissement mensuel (-0,2 % prévu ; -0,5 % précédemment) ; -1,7 % en glissement annuel (-1,9 % prévu ; -2,2 % précédemment)
• Compte courant de la zone euro pour août 2025 : 13,0 milliards (prévisions : 25,1 milliards ; précédent : 35,0 milliards)
• Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a plaidé pour renforcer le rôle international de l'euro
• S&P Global Ratings a déclassé la France de AA- à A+ en dehors du calendrier prévu, à cause de soucis budgétaires

Amérique du Nord :

• Taux de croissance de l'IPP canadien pour septembre 2025 : 0,8 % en glissement mensuel (-0,3 % prévu ; 0,5 % précédemment) ; 5,5 % en glissement annuel (4,6 % prévu ; 4,0 % précédemment)
• Prix des matières premières au Canada pour septembre 2025 : 1,7 % en glissement mensuel (-0,4 % prévu ; -0,6 % précédemment) ; 8,4 % en glissement annuel (5,0 % prévu ; 3,2 % précédemment)
• L'enquête de la Banque du Canada sur les perspectives des entreprises au troisième trimestre a montré un sentiment modéré et des intentions d'investissement faibles, ce qui fait monter les attentes d'une baisse des taux le 29 octobre
• Le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a dit que le shutdown du gouvernement « devrait se terminer cette semaine ».
• Le président Trump a confirmé que le soja faisait partie des demandes commerciales des États-Unis envers la Chine et a réitéré son intention de rencontrer le président Xi Jinping la semaine prochaine.

Évolution générale des cours sur les marchés :

Indice du dollar, or, S&P 500, pétrole, rendement américain à 10 ans, bitcoin Graphique superposé par TradingView

Pour la séance de lundi, on a eu des commentaires encourageants de Trump sur la rencontre à venir avec la Chine pour démarrer la nouvelle semaine, et avec une saison des résultats du troisième trimestre qui devrait réserver des surprises positives, on a vu un mélange inhabituel où les actifs risqués ont rebondi, mais où l'or et le dollar américain sont restés positifs, reflétant probablement une prudence persistante.

Le S&P 500 a bondi de 1,1 %, environ 85 % des entreprises ayant publié leurs résultats ayant dépassé les attentes en matière de bénéfices, les mégacapitalisations technologiques progressant de 1,7 % et les petites capitalisations affichant des gains particulièrement importants de 1,9 % via l'indice Russell 2000. Apple a atteint son premier record historique de 2025 après que des analystes aient revu à la hausse leurs prévisions, citant des tendances positives de la demande d'iPhone.

L'or a continué sa belle course, gagnant 2,3 % pour s'échanger autour de 4 253 dollars l'once, le métal précieux profitant de plusieurs facteurs favorables récents, comme les attentes de baisse des taux de la Fed, la fermeture du gouvernement et les tensions géopolitiques actuelles. La vigueur du métal malgré l'amélioration du sentiment de risque suggère que la demande structurelle est restée solide.

Le pétrole brut WTI a baissé de 0,12 % pour s'établir à près de 56,90 dollars le baril. Aucun nouveau catalyseur apparent n'est venu s'ajouter, ce qui laisse penser qu'il a une fois de plus été pénalisé par les rumeurs selon lesquelles l'OPEP+ pourrait envisager de nouvelles augmentations de production et par les inquiétudes concernant la faiblesse de la demande en Chine, malgré des données de production industrielle meilleures que prévu.

Le bitcoin a gagné 3,7 % pour s'échanger au-dessus de 111 000 dollars, conservant son élan après la reprise de la semaine précédente liée aux inquiétudes concernant les banques régionales. En l'absence de catalyseurs notables, la cryptomonnaie a probablement continué à suivre la tendance actuelle de prise de risque, attirant peut-être des capitaux à plus long terme vers sa tendance haussière après la récente chute de 126 000 dollars.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a légèrement baissé de 0,7 % pour s'établir à 4,0 %, reculant par rapport à ses récents sommets alors que les traders attendaient les données retardées de l'IPC de septembre vendredi. Ce recul suggère un certain ajustement des positions avant la publication du rapport sur l'inflation, même si les rendements sont restés élevés par rapport aux fourchettes récentes.

Comportement du marché des changes : dollar américain par rapport aux principales devises :

Superposition du graphique USD vs. principales devises par TradingView

Le dollar américain a évolué dans des directions contrastées tout au long de la séance de lundi, pour finalement clôturer en territoire positif par rapport aux principales devises.

Pendant la séance asiatique, le billet vert a été plutôt négatif par rapport à la plupart des grandes devises, peut-être à cause de la croissance du PIB trimestriel de la Chine, meilleure que prévu, et des chiffres particulièrement solides de la production industrielle. Ça a sans doute soutenu l'appétit pour le risque et les devises liées aux matières premières. Les données sur l'inflation en Nouvelle-Zélande, qui ont atteint la limite supérieure de la fourchette cible de la RBNZ à 3,0 % en glissement annuel, ont soutenu le dollar néo-zélandais en début de séance.

La séance matinale à Londres a vu un changement de sentiment, le dollar ayant évolué de manière mitigée, mais affichant une tendance nette à la hausse par rapport aux principales devises. Ce revirement pourrait s'expliquer par le fait que les traders ont moins cru aux données chinoises, se concentrant peut-être davantage sur les éléments plus inquiétants de ces données ; la contraction des investissements en immobilisations et la faiblesse persistante du secteur immobilier ont peut-être particulièrement pesé sur le sentiment de risque.

Pendant la séance américaine, le dollar a connu des fluctuations, reculant dans un premier temps avant de rebondir légèrement avant la clôture quotidienne. La devise a finalement clôturé en ordre dispersé par rapport aux principales devises, avec une légère tendance haussière. La résilience du dollar s'est manifestée malgré les anticipations de baisse des taux de la Fed, ce qui suggère que les inquiétudes concernant la croissance mondiale et les défis budgétaires dans d'autres régions ont continué à soutenir le billet vert.

Prochains catalyseurs potentiels dans le calendrier économique

• Balance commerciale de la Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 à 21h45 GMT
• Discours de Jones, gouverneur de la RBA australienne, à 23h45 GMT
• Dépenses par carte de crédit en Nouvelle-Zélande pour septembre 2025 à 2h00 GMT
• Discours de Himino, membre de la BoJ, à 4 h 20 GMT
• Balance commerciale suisse pour septembre 2025 à 6 h 00 GMT
• Emprunts nets du secteur public britannique hors banques pour septembre 2025 à 6 h 00 GMT
• Zone euro : discours de Lane (BCE) à 7 h 00 GMT
• Discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, à 11 h 00 GMT
• Indice mondial des prix des produits laitiers de la Nouvelle-Zélande pour le 21 octobre 2025
• Taux de croissance de l'indice des prix à la consommation au Canada pour septembre 2025 à 12h30 GMT
• Discours de Waller, membre de la Fed américaine, à 13 h GMT
• Variation des stocks de pétrole brut de l'API américain pour le 17 octobre 2025 à 20h30 GMT
• Balance commerciale du Japon pour septembre 2025 à 23 h 50 GMT

Le calendrier de mardi prévoit plusieurs événements susceptibles d'influencer les marchés, avec en vedette la mise à jour de l'IPC canadien pour septembre, après que les enquêtes trimestrielles accommodantes de la Banque du Canada aient renforcé les attentes d'une baisse des taux lors de la réunion du 29 octobre. Les traders vont examiner si les tendances inflationnistes restent suffisamment modérées pour justifier un assouplissement supplémentaire, les marchés anticipant actuellement une forte probabilité de réduction de 25 points de base.

Les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine restent au centre de l'attention, le secrétaire au Trésor Scott Bessent et le vice-Premier ministre chinois He Lifeng devant se rencontrer en Malaisie cette semaine avant le sommet prévu entre Trump et Xi. Les récentes déclarations du président Trump suggérant sa volonté d'assouplir les droits de douane sur la Chine si un accord est conclu ont soutenu le sentiment du marché, même si sa réaffirmation que les droits de douane augmenteront sans accord d'ici le 1er novembre maintient une incertitude sous-jacente.

La fermeture des services publics américains continue de peser sur les marchés, mais les commentaires de Hassett, qui laisse entendre qu'une solution pourrait être trouvée cette semaine, apportent une touche d'optimisme. Cependant, la fermeture continue de freiner la publication des données économiques, le rapport sur l'IPC de septembre, reporté à vendredi, constituant une information cruciale pour les anticipations concernant la politique de la Fed.

Les commentaires des responsables de la BCE, Lagarde et Lane, ainsi que du gouverneur de la Fed, Waller, et de divers représentants de la Banque de réserve, pourraient fournir des indications supplémentaires sur la politiquemonétaire, alors que les marchés naviguent dans un contexte complexe marqué par un ralentissement de l'inflation, une croissance modérée et des tensions géopolitiques persistantes.

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