Tägliche Zusammenfassung des breiten Marktes - 20. Oktober 2025

Schlagzeilen & Daten:

Daten aus dem asiatisch-pazifischen Raum:

• Inflationsrate Neuseelands für den 30. September 2025: 1,0 % im Quartalsvergleich (Prognose: 0,9 %; zuvor: 0,5 %); 3,0 % im Jahresvergleich (Prognose: 2,9 %; zuvor: 2,7 %)
• BIP-Wachstumsrate Chinas für den 30. September 2025: 1,1 % im Quartalsvergleich (Prognose: 0,9 %; zuvor: 1,1 %); 4,8 % im Jahresvergleich (Prognose: 4,9 %; zuvor: 5,2 %)
  • Industrieproduktion in China für September 2025: 6,5 % im Jahresvergleich (Prognose: 5,1 %; zuvor: 5,2 %)
  • Wachstumsrate der Einzelhandelsumsätze in China für September 2025: 3,0 % im Jahresvergleich (Prognose: 3,0 %; zuvor: 3,4 %)
  • Arbeitslosenquote in China für September 2025: 5,2 % (Prognose: 5,2 %; zuvor: 5,3 %)
  • Chinesischer Immobilienpreisindex für September 2025: -2,2 % im Jahresvergleich (-2,5 % Prognose; -2,5 % vorher)
• Takata, Mitglied des Direktoriums der Bank of Japan, meinte, es sei an der Zeit, den Leitzins der Bank zu erhöhen.
• Die Liberaldemokratische Partei Japans hat eine Koalitionsvereinbarung mit der Japan Innovation Party bestätigt und damit den Weg für Sanae Takaichi als Premierministerin geebnet.

Daten aus Europa:

• Wachstumsrate des deutschen Erzeugerpreisindex für September 2025: -0,1 % im Monatsvergleich (-0,2 % Prognose; -0,5 % zuvor); -1,7 % im Jahresvergleich (-1,9 % Prognose; -2,2 % zuvor)
• Eurozone Leistungsbilanz für August 2025: 13,0 Mrd. (Prognose: 25,1 Mrd.; zuvor: 35,0 Mrd.)
• Isabel Schnabel, Mitglied des Direktoriums der EZB, hat sich dafür ausgesprochen, die internationale Rolle des Euro zu stärken.
• S&P Global Ratings stufte Frankreich aufgrund von Haushaltsbedenken außerhalb des geplanten Ratingkalenders von AA- auf A+ herab

Nordamerika:

• PPI-Wachstumsrate in Kanada für September 2025: 0,8 % im Monatsvergleich (-0,3 % Prognose; 0,5 % zuvor); 5,5 % im Jahresvergleich (4,6 % Prognose; 4,0 % zuvor)
• Rohstoffpreise in Kanada für September 2025: 1,7 % im Monatsvergleich (-0,4 % Prognose; -0,6 % zuvor); 8,4 % im Jahresvergleich (5,0 % Prognose; 3,2 % zuvor)
• Die Umfrage der Bank of Canada zum Geschäftsklima im dritten Quartal zeigte eine gedämpfte Stimmung und schwache Investitionsabsichten, was die Erwartungen für eine Zinssenkung am 29. Oktober erhöht
• Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Hassett, meinte, der Regierungsstillstand werde „wahrscheinlich irgendwann in dieser Woche enden”.
• Präsident Trump hat bestätigt, dass Sojabohnen Teil der Handelsforderungen der USA an China sind, und seine Pläne bekräftigt, sich nächste Woche mit Präsident Xi Jinping zu treffen.

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Dollar-Index, Gold, S&P 500, Öl, Rendite 10-jähriger US-Anleihen, Bitcoin Overlay -Chart von TradingView

Für die Sitzung am Montag bekamen wir hoffnungsvolle Kommentare von Trump zum bevorstehenden Treffen mit China, um die neue Woche zu starten, und da die Berichtssaison für das dritte Quartal positive Überraschungen bringen dürfte, sahen wir eine ungewöhnliche Mischung, bei der sich Risikoanlagen erholten, Gold und der USD jedoch positiv blieben, was wahrscheinlich die anhaltende Vorsicht widerspiegelte.

Der S&P 500 legte um 1,1 % zu, da etwa 85 % der berichtenden Unternehmen die Gewinnerwartungen übertrafen, wobei Technologie-Megacaps um 1,7 % zulegten und Small-Cap-Aktien über den Russell 2000-Index besonders starke Gewinne von 1,9 % verzeichneten. Apple erreichte nach einer Heraufstufung durch Analysten aufgrund der positiven Nachfrageentwicklung nach iPhones sein erstes Rekordhoch von 2025.

Gold setzte seinen bemerkenswerten Lauf fort und stieg um 2,3 % auf rund 4.253 USD pro Unze, da das Edelmetall von mehreren aktuellen unterstützenden Faktoren profitierte, darunter die Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed, der Regierungsstillstand und die anhaltenden geopolitischen Spannungen. Die Stärke des Metalls trotz der sich verbessernden Risikostimmung deutete darauf hin, dass die strukturelle Nachfrage weiterhin robust war.

WTI-Rohöl fiel um 0,12 % und schloss bei knapp 56,90 USD pro Barrel. Es gab keine offensichtlichen neuen Impulse, was darauf hindeutet, dass es erneut durch die aktuelle Diskussion belastet wurde, dass die OPEC+ zusätzliche Produktionssteigerungen in Betracht ziehen könnte, sowie durch Bedenken hinsichtlich einer schwachen Nachfrage in China trotz besser als erwarteter Industrieproduktionsdaten.

Bitcoin legte um 3,7 % zu und notierte über 111.000 USD, womit es seine Dynamik aus der Erholung der Vorwoche nach den Sorgen um regionale Banken beibehielt. Da es keine nennenswerten Impulse gab, dürfte die Kryptowährung weiterhin von der heutigen Risikobereitschaft profitiert haben und möglicherweise längerfristiges Kapital für ihren Aufwärtstrend angezogen haben, nachdem sie kürzlich von 126.000 USD gefallen war.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen ging leicht um 0,7 % auf 4,0 % zurück und fiel damit von den jüngsten Höchstständen zurück, da die Händler auf die verspäteten CPI-Daten für September am Freitag warteten. Der Rückgang deutete auf eine gewisse Positionsanpassung im Vorfeld des Inflationsberichts hin, obwohl die Renditen im Vergleich zu den jüngsten Spannen weiterhin hoch blieben.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen:

Überlagerung des USD -Chart gegenüber den wichtigsten Währungen von TradingView

Der US-Dollar wurde während der gesamten Sitzung am Montag mit gemischter Richtung gehandelt und schloss letztendlich wohl netto positiv gegenüber den wichtigsten Währungen.

Während der asiatischen Handelssitzung war der Greenback gegenüber den meisten Hauptwährungen im Minus, wahrscheinlich wegen Chinas besser als erwartetem vierteljährlichem BIP-Wachstum und den besonders starken Zahlen zur Industrieproduktion. Das unterstützt wohl die Risikobereitschaft und rohstoffgebundene Währungen. Die Inflationsdaten aus Neuseeland, die mit 3,0 % im Jahresvergleich die Obergrenze des Zielkorridors der RBNZ erreichten, gaben dem neuseeländischen Dollar in der frühen Handelssitzung Auftrieb.

Die Londoner Vormittagssitzung brachte eine Stimmungsänderung mit sich, wobei der Dollar uneinheitlich gehandelt wurde, aber gegenüber den wichtigsten Währungen eine insgesamt bullische Tendenz zeigte. Diese Umkehr könnte darauf zurückzuführen sein, dass die Händler den Optimismus hinsichtlich der chinesischen Daten schwinden sahen und sich möglicherweise mehr auf die besorgniserregenderen Elemente der chinesischen Daten konzentrierten; der Rückgang der Investitionen in Sachanlagen und die anhaltende Schwäche des Immobiliensektors dürften für die Risikostimmung besonders besorgniserregend gewesen sein.

Während der US-Handelssitzung zeigte der Dollar eine unruhige Kursentwicklung, gab zunächst nach und erholte sich dann vor Börsenschluss leicht. Die Währung schloss gegenüber den wichtigsten Währungen letztlich uneinheitlich mit einer leicht bullishen Tendenz. Die Widerstandsfähigkeit des Dollars zeigte sich trotz der Erwartungen einer Zinssenkung durch die Fed, was darauf hindeutet, dass die Sorgen um das globale Wachstum und die fiskalischen Herausforderungen in anderen Regionen weiterhin eine grundlegende Stütze für den Greenback darstellten.

Mögliche Katalysatoren im Wirtschaftskalender

• Neuseeländische Handelsbilanz für September 2025 um 21:45 Uhr GMT
• Rede von RBA Jones aus Australien um 23:45 Uhr GMT
• Neuseeland: Kreditkartenausgaben für September 2025 um 2:00 Uhr GMT
• Japanische Zentralbank (BoJ): Rede von Himino um 4:20 Uhr GMT
• Schweizer Handelsbilanz für September 2025 um 6:00 Uhr GMT
• Britische Nettokreditaufnahme des öffentlichen Sektors ohne Banken für September 2025 um 6:00 Uhr GMT
• Eurozone: Rede von Lane (EZB) um 7:00 Uhr GMT
• Rede von EZB-Präsidentin Lagarde um 11:00 Uhr GMT
• Neuseeland Global Dairy Trade Price Index für den 21. Oktober 2025
• Kanada Verbraucherpreisindex-Wachstumsrate für September 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Rede von Waller, US-Notenbank, um 13:00 Uhr GMT
• API-Rohölvorratsänderung für den 17. Oktober 2025 um 20:30 Uhr GMT
• Japanische Handelsbilanz für September 2025 um 23:50 Uhr GMT

Der Kalender für Dienstag hat ein paar potenzielle marktbewegende Ereignisse, wobei die Aktualisierung des kanadischen Verbraucherpreisindex für September im Mittelpunkt der Wirtschaftsdaten steht, nachdem die zurückhaltenden vierteljährlichen Umfragen der Bank of Canada die Erwartungen für eine Zinssenkung bei der Sitzung am 29. Oktober erhöht haben. Händler werden genau beobachten, ob die Inflationstrends weiterhin ausreichend gedämpft sind, um eine zusätzliche Lockerung zu rechtfertigen, wobei die Märkte derzeit eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 25 Basispunkte einpreisen.

Die Handelsdynamik zwischen den USA und China bleibt ein wichtiger Schwerpunkt, da sich Finanzminister Scott Bessent und der chinesische Vizepremier He Lifeng diese Woche in Malaysia treffen wollen, bevor das geplante Gipfeltreffen zwischen Trump und Xi stattfindet. Die jüngsten Äußerungen von Präsident Trump, der bereit ist, die Zölle auf China zu senken, wenn eine Einigung erzielt wird, haben die Marktstimmung gestützt, obwohl seine Wiederholung, dass die Zölle ohne eine Einigung bis zum 1. November erhöht werden, die zugrunde liegende Unsicherheit aufrechterhält.

Der Shutdown der US-Regierung wirft weiterhin einen Schatten auf die Märkte, wobei Hassetts Äußerungen, dass es diese Woche zu einer Lösung kommen könnte, für etwas Optimismus sorgen. Allerdings beeinträchtigt der Shutdown weiterhin die Veröffentlichung von Wirtschaftsdaten, wobei der am Freitag verspätet veröffentlichte CPI-Bericht für September einen wichtigen Informationspunkt für die Erwartungen hinsichtlich der Fed-Politik darstellt.

Kommentare von EZB-Vertretern Lagarde und Lane sowie von Fed-Gouverneur Waller und verschiedenen Sprechernder ReserveBank könnten zusätzliche politische Orientierungshilfen liefern, während die Märkte sich mit dem komplexen Zusammenspiel von abkühlender Inflation, nachlassendem Wachstum und anhaltenden geopolitischen Spannungen auseinandersetzen.

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