Recapitulação diária do mercado amplo - 25 de setembro de 2025

Os relatórios intermediários do Tio Sam surpreenderam positivamente e fizeram os traders repensarem as expectativas agressivas de corte das taxas do Fed.

Como é que isso afetou o preço dos principais ativos na quinta-feira? Temos os detalhes!

Confira as manchetes e as atualizações económicas que você pode ter perdido nas últimas sessões de negociação!

Manchetes:

• Índice de confiança do consumidor GfK da Alemanha para outubro de 2025: -22,3 (previsão de -23,0; anterior de -23,6)
• Confiança do Consumidor da França para setembro de 2025: 87,0 (previsão de 86,0; anterior de 87,0)
• Decisão do SNB suíço sobrea taxa de juros para 25 de setembro de 2025: 0,0% (previsão de 0,0%; anterior de 0,0%)
• Comércio distributivo do CBI do Reino Unido para setembro de 2025: -29,0 (-28,0 previsto; -32,0 anterior)
• Rendimento médio semanal no Canadá para julho de 2025: 3,3% a/a (previsão de 3,6% a/a; anterior de 3,7% a/a)
• USD registou amplas recuperações com revisão otimista do PIB e dados sólidos sobre o emprego
  • Taxa de crescimento final do PIB dos EUA para 30 de junho de 2025: 3,8% em relação ao trimestre anterior (previsão de 3,3%; anterior de -0,5%)
    • Preços PCE finais dos EUA para 30 de junho de 2025: 2,1% em relação ao trimestre anterior (previsão de 2,0% em relação ao trimestre anterior; 3,7% em relação ao trimestre anterior anterior)
    • Preços PCE Core dos EUA definitivos para 30 de junho de 2025: 2,6% q/q (previsão de 2,5% q/q; 3,5% q/q anterior)
  • Encomendas de bens duráveis dos EUA para agosto de 2025: 2,9% m/m (-0,7% m/m previsto; -2,8% m/m anterior)
    • Encomendas de bens duráveis nos EUA para agosto de 2025: 0,4% m/m (previsão de 0,0% m/m; 1,1% m/m anterior)
  • Pedidos iniciais de subsídio de desemprego nos EUA para 20 de setembro de 2025: 218,0 mil (previsão de 240,0 mil; anterior de 231,0 mil)
• Saldo comercial de bens dos EUA para agosto de 2025: -85,5 mil milhões (-93,0 mil milhões previsto; -103,6 mil milhões anterior)
• Inventários grossistas dos EUA para agosto de 2025: -0,2% m/m (previsão de -0,1% m/m; anterior de 0,1% m/m)
• Vendas de imóveis usados nos EUA em agosto de 2025: 4,0 milhões (previsão de 4,0 milhões; 4,01 milhões anteriormente); -0,2% m/m (previsão de -0,2% m/m; 2,0% m/m anteriormente)
• Índice de produção industrial do Kansas Fed para setembro de 2025: 4,0 (-5,0 previsto; 0,0 anterior)

Movimentação dos preços no mercado em geral:

Os mercados tiveram dificuldade em encontrar uma direção na quinta-feira, uma vez que os dados económicos dos EUA, mais fortes do que o esperado, tornaram mais difíceis as expectativas em relação à política da Fed.

O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos subiu para 4,17%, refletindo as crescentes dúvidas sobre cortes agressivos nas taxas, depois que o PIB dos EUA surpreendeu com 3,8% anualizado e os pedidos de subsídio de desemprego caíram para apenas 218.000. Este aumento do rendimento pesou sobre os mercados acionários, com o S&P 500 a prolongar a sua retração pelo terceiro dia consecutivo, enquanto as bolsas europeias também recuaram, particularmente o DAX alemão, que liderou as quedas, com as investigações sobre as importações de maquinaria industrial a agravarem os problemas da região.

O petróleo bruto mostrou uma resiliência surpreendente, recuperando-se da fraqueza inicial perto de US$ 64 para fechar a US$ 65,20, já que a campanha de pressão de Trump sobre os compradores de energia russos compensou as preocupações com a retomada das exportações do Curdistão. O ouro conseguiu um ganho modesto, apesar da força do dólar, aparentemente preso entre o apoio geopolítico da escalada das tensões na Ucrânia e os ventos contrários do aumento dos rendimentos reais.

O bitcoin teve um desempenho pior, caindo abaixo dos 110 000 dólares, com as criptomoedas a lutarem contra a combinação de rendimentos mais elevados, que tornaram os ativos tradicionais mais atraentes, e o apetite pelo risco em geral a deteriorar-se. A divergência entre os ativos refletiu um mercado a debater-se com a questão de saber se a resiliência da economia dos EUA era uma bênção ou uma maldição para os preços dos ativos, pressionados pelas recentes subidas.

Comportamento do mercado cambial: dólar americano vs. principais moedas:

O dólar começou a quinta-feira na defensiva, prolongando a retração do final da quarta-feira, à medida que os traders digeriam o cronograma evasivo de Daly, do Fed, para novos cortes e as atas do BOJ mostrando a inclinação dos membros para uma normalização gradual das taxas.

O dólar encontrou o seu equilíbrio perto da abertura de Londres, embora as moedas ligadas às commodities tenham inicialmente apresentado um desempenho superior, com o apoio dos preços mais firmes do ouro no mercado asiático. A decisão do Banco Nacional Suíço de manter as taxas em zero elevou brevemente o dólar, mas o movimento rapidamente se dissipou, uma vez que o não evento não conseguiu fornecer um catalisador direcional duradouro.

Os pessimistas do dólar tentaram outra queda no meio do horário europeu, mas a moeda encontrou um suporte cada vez mais sólido à medida que se aproximava a abertura de Wall Street. O verdadeiro fogo de artifício veio com a divulgação dos dados dos EUA. O PIB dos EUA foi revisto para 3,8%, os bens duráveis subiram 2,9% e os pedidos de subsídio de desemprego caíram para 218.000, fazendo o dólar subir acentuadamente em toda a linha.

Os responsáveis da Fed reforçaram o movimento com comentários divergentes, mas em grande parte cautelosos: Miran defendeu uma rápida flexibilização para uma posição neutra, Goolsbee alertou contra cortes antecipados em meio a preocupações com a inflação impulsionada pelas tarifas, Schmid chamou a política de "ligeiramente restritiva e no lugar certo", enquanto Logan se concentrou em mudanças na estrutura técnica.

O dólar apresentou uma tendência de alta até ao fecho de Nova Iorque, quando o dólar encerrou o dia em alta em relação às suas principais moedas homólogas.

Próximos catalisadores potenciais no calendário económico

• Discurso do membro do Banco do Japão (BOJ) Noguchi às 5h30 GMT
• Expectativas de inflação ao consumidor da zona euro do BCE para agosto de 2025
• Discurso da presidente do BCE, Lagarde, às 9h30 GMT
• Pedidos de subsídio de desemprego na França para agosto de 2025 às 10h00 GMT
• PIB preliminar do Canadá para agosto de 2025 às 12h30 GMT
• Prévia das vendas no atacado do Canadá para agosto de 2025 às 12h30 GMT
• Índice de preços PCE básico dos EUA para agosto de 2025 às 12h30 GMT
  • Despesas de consumo pessoal dos EUA para agosto de 2025 às 12h30 GMT
  • Rendimento pessoal e despesas dos EUA para agosto de 2025 às 12h30 GMT
• Discurso de Barkin, do Fed dos EUA, às 13h GMT
• Índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan dos EUA para setembro de 2025 às 14h GMT
  • Expectativas finais de inflação de Michigan dos EUA para setembro de 2025 às 14h00 GMT
• Saldo orçamental do Canadá para julho de 2025 às 15h00 GMT
• Discurso de Bowman, do Fed dos EUA, às 17h GMT
• Discurso de Musalem, do Fed dos EUA, às 17h30 GMT
• Discurso de Bostic, do Fed dos EUA, às 22h00 GMT

Os mercados vão ter um dia agitado, com vários fatores que podem mudar o sentimento. O discurso da presidente do BCE, Lagarde, pode definir o rumo do euro, especialmente com a postura dovish do SNB ontem e as crescentes preocupações com o crescimento europeu.

Mas os traders estão realmente atentos aos dados do PCE (Índice de Preços de Consumo) dos EUA durante a sessão americana. Os mercados provavelmente continuarão sensíveis a quaisquer surpresas inflacionárias, após os dados económicos mais fortes divulgados ontem nos EUA, que já reduziram as expectativas de corte das taxas de juro.

Com vários porta-vozes da Fed programados ao longo da sessão dos EUA, num FOMC já dividido, poderemos ver uma ação de preços instável, à medida que os traders navegam por sinais que podem ser contraditórios sobre o ritmo da futura flexibilização.

Como sempre, fique atento aos desenvolvimentos do comércio global e às manchetes geopolíticas que podem influenciar o sentimento geral do mercado. Mantenha-se ágil e não se esqueça de verificar a nossa Calculadora de Correlação Forex ao realizar qualquer negociação!