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米国の中間報告は予想を上回る内容で、市場関係者はFRBの大幅利下げ予想を見直す事態となった。

木曜日の主要資産の価格動向にどう影響したか？詳細を解説する！

最新の取引セッションで見逃したかもしれない見出しと経済ニュースをチェックしよう！

ヘッドライン：

  • ドイツ GfK 消費者信頼感指数（2025年10月）：-22.3（予想：-23.0、前回：-23.6）
  • フランス消費者信頼感指数（2025年9月）：87.0（予想86.0、前回87.0）
  • スイス国立銀行（SNB）2025年9月25日政策金利決定：0.0%（予想0.0%、前回0.0%）
  • 英国CBI流通業景況感指数（2025年9月）：-29.0（予想：-28.0、前回：-32.0）
  • カナダ 2025年7月 平均週間賃金：前年比3.3％（予想：前年比3.6％；前回：前年比3.7％）
  • 米ドルはGDP上方修正と堅調な雇用統計を受け、幅広く上昇した
    • 米国GDP成長率（2025年6月30日最終値）：3.8%（前期比）（予想：3.3%（前期比）、前回：-0.5%（前期比））
      • 2025年6月30日発表の米国PCE物価指数（最終値）：前期比2.1％（予想：前期比2.0％、前回：前期比3.7％）
      • 米国コアPCE物価指数（2025年6月30日最終値）：2.6％（前期比）（予想：2.5％；前回：3.5％）
    • 米国2025年8月耐久財受注：前月比2.9％（予想：前月比-0.7％；前回：前月比-2.8％）
      • 米国2025年8月コア耐久財受注：前月比0.4％（予想：前月比0.0％；前回：前月比1.1％）
    • 米国新規失業保険申請件数（2025年9月20日）：218.0千件（予想240.0千件、前回231.0千件）
  • 米国2025年8月財貿易収支速報値：-855億ドル（予想：-930億ドル、前回：-1036億ドル）
  • 米国卸売在庫（2025年8月）：前月比-0.2％（予想：前月比-0.1％、前回：前月比0.1％）
  • 米国中古住宅販売件数（2025年8月）：400万件（予想：400万件、前回：401万件）；前月比-0.2％（予想：前月比-0.2％、前回：前月比2.0％）
  • 米国カンザス連銀製造業指数（2025年9月）：4.0（予想：-5.0、前回：0.0）

市場全体の価格動向：

Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年物利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供）

木曜日の市場は方向感を見いだせず、予想を上回る米国経済指標がFRBの政策見通しを不透明にした。

米国GDPが年率3.8％と予想を上回り、失業保険申請件数が21万8000件まで減少したことを受け、積極的な利下げへの疑念が強まり、10年物国債利回りは4.17％まで上昇した。この利回り上昇は株式市場を圧迫し、S&P 500は3日連続の下落を続けた。欧州市場も同様に後退し、特にドイツのDAXは工業機械輸入調査が地域の懸念材料に加わったことで下落を主導した。

原油は予想外の底堅さを示し、64ドル付近での早朝の弱さから回復し、65.20ドルで取引を終えた。トランプ大統領のロシア産エネルギー購入国への圧力キャンペーンが、クルディスタン産原油輸出再開への懸念を相殺したためだ。金はドル高にもかかわらず小幅な上昇を維持したが、ウクライナ情勢の緊迫化による地政学的支援と実質利回り上昇による逆風の間で板挟みになっているようだ。

ビットコインはさらに悪化し、11万ドルを割り込んだ。暗号資産は、利回り上昇による伝統的資産の魅力増大と、全般的なリスク選好の冷え込みという二重の逆風に見舞われた。資産間の乖離は、最近の急騰で過熱した資産価格にとって、米国経済の回復力が祝福か災いか、市場が葛藤していることを反映している。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors

TradingViewによる米ドル対主要通貨チャート重ね合わせ

ドルは木曜日の取引開始時に守勢に転じ、水曜日の終盤に続いた下落を拡大した。これは、FRBのデイリー副議長が追加利下げの時期について明確な見解を示さなかったことや、日銀議事録で政策委員が段階的な利上げ傾向を示したことを市場が消化したためだ。

ロンドン市場開始時にドルは足場を固めたが、アジア取引では金価格の上昇を支えに商品通貨が当初はドルを上回る動きを見せた。スイス国立銀行が政策金利をゼロに据え置いた決定は一時的にドルを押し上げたが、この動きはすぐに消え、この決定が持続的な方向性をもたらす材料とならなかったためだ。

ドル売り勢力は欧州時間中盤に再び押し下げを試みたが、ウォール街の取引開始が近づくにつれ通貨は堅調な下支えを得た。真の火花は米国経済指標の集中発表で散った。GDPは3.8％に上方修正され、耐久財受注は2.9％急増、失業保険申請件数は21万8000件に減少。これによりドルは全面高で急伸した。

FRB当局者は、見解は分かれたものの概ね慎重なコメントでこの動きを後押しした。ミランは中立水準への迅速な緩和を主張し、グールズビーは関税によるインフレ懸念の中で利下げの前倒しに警鐘を鳴らした。シュミットは政策を「やや引き締め気味で適切な水準」と評し、ローガンは技術的枠組みの変更に焦点を当てた。

ドルはニューヨーク市場終了時まで強気の基調を維持し、主要通貨に対して上昇で取引を終えた。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

  • 日本銀行（日銀）の野口委員がGMT午前5時30分に講演
  • ユーロ圏 ECB 消費者物価インフレ予想（2025年8月分）
  • ユーロ圏 ECB ラガルド総裁講演 9:30 am GMT
  • フランス失業保険申請件数（2025年8月分） 10:00 am GMT
  • カナダGDP速報値（2025年8月分） 12:30 pm GMT
  • カナダ 卸売売上高速報値（2025年8月分） 12:30 pm GMT
  • 米国コアPCE物価指数（2025年8月分） 12:30 pm GMT
    • 米国8月コア個人消費支出（2025年） 12:30 pm GMT
    • 米国個人所得・支出（2025年8月） 12:30 pm GMT
  • 米連邦準備制度理事会バーキン理事講演 午後1時（GMT）
  • 米国ミシガン大学消費者信頼感指数（2025年9月分） 午後2時（GMT）
    • 2025年9月米ミシガン大学インフレ期待（最終値） 午後2時（GMT）
  • カナダ7月2025年度予算収支（GMT午後3時）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ボウマン講演 午後5時（GMT）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ムサレム理事の講演（GMT午後5時30分）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ボスティック理事の講演（GMT午後10時）

市場は忙しい一日となる見込みだ。数多くのセンチメント変化要因が控えている。ECBラガルド総裁の講演はユーロ相場の方向性を決める可能性がある。特に昨日スイス国立銀行（SNB）がハト派的な政策維持を示したことに加え、欧州の成長懸念が高まっている状況ではなおさらだ。

しかしトレーダーが真に注目しているのは、米国時間中の米コアPCEデータだ。昨日の堅調な米経済指標で利下げ期待が既に後退している中、インフレに関するサプライズには市場が敏感に反応する可能性が高い。

米連邦公開市場委員会（FOMC）内で意見が分かれる中、米国時間中に複数のFRB関係者の発言が予定されているため、将来の金融緩和ペースに関する相反するシグナルをトレーダーが読み解く中で、相場は乱高下する可能性がある。

常にそうであるように、世界的な貿易動向や地政学的な見出しが市場全体のセンチメントに影響を与える可能性があることに注意せよ。機敏に対応し、取引を行う際には当社の外国為替相関計算機を確認することを忘れるな！