Resumen diario del mercado amplio - 25 de septiembre de 2025

Los informes intermedios del Tío Sam sorprendieron al alza y obligaron a los operadores a reconsiderar las agresivas expectativas de recorte de tipos de la Fed.

¿Cómo afectaron a la evolución de los precios de los principales activos el jueves? ¡Tenemos los detalles!

Echa un vistazo a los titulares y las últimas noticias económicas que te puedes haber perdido en las últimas sesiones bursátiles.

Titulares:

• Índice de confianza del consumidor GfK de Alemania para octubre de 2025: -22,3 (previsión: -23,0; anterior: -23,6)
• Índice de confianza del consumidor de Francia para septiembre de 2025: 87,0 (previsión: 86,0; anterior: 87,0)
• Decisión del Banco Nacional Suizo (SNB) sobrelos tipos de interés para septiembre de 2025: 0,0 % (previsión: 0,0 %; anterior: 0,0 %)
• Índice CBI de comercio minorista del Reino Unido para septiembre de 2025: -29,0 (previsión: -28,0; anterior: -32,0)
• Ingresos semanales medios en Canadá para julio de 2025: 3,3 % interanual (previsión del 3,6 % interanual; 3,7 % interanual anterior)
• El dólar estadounidense experimentó amplias subidas gracias a la revisión al alza del PIB y a los sólidos datos de empleo
  • Tasa de crecimiento final del PIB de EE. UU. para el 30 de junio de 2025: 3,8 % intertrimestral (previsión del 3,3 % intertrimestral; -0,5 % intertrimestral anterior)
    • Precios PCE definitivos de EE. UU. para el 30 de junio de 2025: 2,1 % intertrimestral (previsión intertrimestral del 2,0 %; anterior intertrimestral del 3,7 %)
    • Precios PCE subyacentes de EE. UU. definitivos para el 30 de junio de 2025: 2,6 % intertrimestral (previsión intertrimestral del 2,5 %; intertrimestral anterior del 3,5 %)
  • Pedidos de bienes duraderos de EE. UU. para agosto de 2025: 2,9 % intermensual (previsión: -0,7 % intermensual; anterior: -2,8 % intermensual)
    • Pedidos de bienes duraderos subyacentes de EE. UU. para agosto de 2025: 0,4 % m/m (previsión del 0,0 % m/m; 1,1 % m/m anterior)
  • Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para el 20 de septiembre de 2025: 218 000 (previsión: 240 000; anterior: 231 000).
• Balanza comercial de bienes de EE. UU. para agosto de 2025: -85 500 millones (-93 000 millones previsto; -103 600 millones anterior)
• Inventarios mayoristas de EE. UU. para agosto de 2025: -0,2 % intermensual (previsión: -0,1 % intermensual; anterior: 0,1 % intermensual)
• Ventas de viviendas existentes en EE. UU. para agosto de 2025: 4,0 millones (previsión: 4,0 millones; anterior: 4,01 millones); -0,2 % intermensual (previsión: -0,2 % intermensual; anterior: 2,0 % intermensual)
• Índice manufacturero de la Fed de Kansas de EE. UU. para septiembre de 2025: 4,0 (previsión: -5,0; anterior: 0,0)

Evolución general de los precios del mercado:

Los mercados tuvieron dificultades para encontrar una dirección el jueves, ya que los datos económicos de EE. UU., mejores de lo esperado, enturbiaron las expectativas sobre la política de la Fed.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió hasta el 4,17 %, lo que refleja las crecientes dudas sobre los recortes agresivos de los tipos de interés después de que el PIB estadounidense sorprendiera con un 3,8 % anualizado y las solicitudes de subsidio por desempleo cayeran hasta solo 218 000. Este repunte del rendimiento lastró los mercados bursátiles, y el S&P 500 prolongó su retroceso por tercer día consecutivo, mientras que las bolsas europeas también retrocedieron, en particular el DAX alemán, que lideró las caídas debido a que las investigaciones sobre las importaciones de maquinaria industrial se sumaron a los problemas de la región.

El petróleo crudo mostró una resistencia sorprendente, recuperándose de la debilidad inicial cerca de los 64 dólares para cerrar en 65,20 dólares, ya que la campaña de presión de Trump sobre los compradores de energía rusos compensó las preocupaciones sobre la reanudación de las exportaciones del Kurdistán. El oro logró una modesta ganancia a pesar de la fortaleza del dólar, aparentemente atrapado entre el apoyo geopolítico de la escalada de tensiones en Ucrania y los vientos en contra del aumento de los rendimientos reales.

Al bitcoin le fue peor, rompiendo por debajo de los 110 000 dólares, ya que las criptomonedas luchaban con la combinación de unos rendimientos más altos que hacían más atractivos los activos tradicionales y un apetito por el riesgo que, en general, se estaba agriando. La divergencia entre los activos reflejaba un mercado que se debatía entre si la resistencia de la economía estadounidense era una bendición o una maldición para los precios de los activos, que se habían disparado por las recientes subidas.

Comportamiento del mercado de divisas: dólar estadounidense frente a las principales divisas:

El dólar comenzó el jueves a la defensiva, prolongando el retroceso de última hora del miércoles, mientras los operadores asimilaban el calendario no comprometido de Daly, de la Fed, para nuevos recortes y las actas del Banco de Japón, que mostraban la inclinación de sus miembros hacia una normalización gradual de los tipos.

El dólar encontró su equilibrio cerca de la apertura de Londres, aunque las divisas vinculadas a las materias primas inicialmente obtuvieron mejores resultados gracias al apoyo de los precios más firmes del oro en las operaciones asiáticas. La decisión del Banco Nacional Suizo de mantener los tipos en cero impulsó brevemente al dólar, pero el movimiento se desvaneció rápidamente, ya que la falta de acontecimientos no proporcionó un catalizador direccional duradero.

Los bajistas del dólar intentaron otra caída a mitad de la sesión europea, pero la divisa encontró un apoyo cada vez más sólido a medida que se acercaba la apertura de Wall Street. Los verdaderos fuegos artificiales llegaron con la publicación de los datos estadounidenses. El PIB de EE. UU. se revisó al 3,8 %, los bienes duraderos subieron un 2,9 % y las solicitudes de subsidio por desempleo cayeron a 218 000, lo que provocó una fuerte subida del dólar en todos los ámbitos.

Los responsables de la Fed reforzaron la medida con comentarios divergentes, pero en gran medida cautelosos: Miran abogó por una rápida flexibilización hasta alcanzar la neutralidad, Goolsbee advirtió contra los recortes anticipados en medio de las preocupaciones por la inflación impulsada por los aranceles, Schmid calificó la política de «ligeramente restrictiva y acertada», mientras que Logan se centró en los cambios del marco técnico.

El dólar se mantuvo alcista hasta el cierre de Nueva York, cuando el dólar cerró la jornada al alza frente a sus principales homólogos.

Próximos catalizadores potenciales en el calendario económico

• Discurso de Noguchi, miembro del Banco de Japón, a las 5:30 a. m. GMT
• Zona euro: Expectativas de inflación de los consumidores del BCE para agosto de 2025
• Discurso de la presidenta del BCE, Lagarde, a las 9:30 a. m. GMT
• Solicitudes de subsidio por desempleo en Francia para agosto de 2025 a las 10:00 GMT
• PIB preliminar de Canadá para agosto de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
• Previsión de ventas mayoristas de Canadá para agosto de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
• Índice de precios PCE subyacente de EE. UU. para agosto de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
  • Gasto en consumo personal subyacente de EE. UU. para agosto de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
  • Ingresos y gastos personales de EE. UU. para agosto de 2025 a las 12:30 p. m. GMT
• Discurso de Barkin, de la Reserva Federal de EE. UU., a la 1:00 p. m. GMT
• Índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de EE. UU. para septiembre de 2025 a las 2:00 p. m. GMT
  • Expectativas de inflación de Michigan de EE. UU. definitivas para septiembre de 2025 a las 2:00 p. m. GMT
• Saldo presupuestario de Canadá para julio de 2025 a las 3:00 p. m. GMT
• Discurso de Bowman, miembro de la Reserva Federal de EE. UU., a las 17:00 GMT
• Discurso de Musalem, de la Reserva Federal de EE. UU., a las 5:30 p. m. GMT
• Discurso de Bostic, de la Fed de EE. UU., a las 10:00 p. m. GMT

Los mercados se enfrentan a un día MUY ACTIVO, con un montón de factores que podrían cambiar el sentimiento. El discurso de la presidenta del BCE, Lagarde, podría marcar la pauta para la dirección del euro, especialmente teniendo en cuenta la postura moderada del SNB ayer y las crecientes preocupaciones sobre el crecimiento europeo.

Pero los operadores están realmente atentos a los datos del PCE subyacente de EE. UU. durante la sesión estadounidense. Es probable que los mercados sigan siendo sensibles a cualquier sorpresa en materia de inflación tras los sólidos datos económicos de EE. UU. de ayer, que ya han reducido las expectativas de recorte de tipos.

Con múltiples intervenciones de miembros de la Fed programadas a lo largo de la sesión estadounidense, en medio de un FOMC ya dividido, podríamos ver una evolución irregular de los precios, ya que los operadores interpretan lo que pueden ser señales contradictorias sobre el ritmo de la futura flexibilización.

Como siempre, estad atentos a la evolución del comercio mundial y a los titulares geopolíticos que podrían influir en el sentimiento general del mercado. ¡Manteneos ágiles y no olvidéis consultar nuestra calculadora de correlación de divisas cuando realicéis operaciones!