Tägliche Zusammenfassung des breiten Marktes - 25. September 2025

Die Zwischenberichte von Uncle Sam haben positiv überrascht und die Händler dazu gebracht, ihre Erwartungen an aggressive Zinssenkungen durch die Fed zu überdenken.

Wie haben sie sich am Donnerstag auf die Kursentwicklung der wichtigsten Vermögenswerte ausgewirkt? Wir haben die Details!

Schau dir die Schlagzeilen und Wirtschaftsnachrichten an, die du in den letzten Handelssitzungen vielleicht verpasst hast!

Schlagzeilen:

• Deutsches GfK-Konsumklima für Oktober 2025: -22,3 (Prognose: -23,0; zuvor: -23,6)
• Französischer Verbrauchervertrauensindex für September 2025: 87,0 (Prognose: 86,0; zuvor: 87,0)
• Zinsentscheidung der Schweizerischen Nationalbank für den 25. September 2025: 0,0 % (Prognose: 0,0 %; zuvor: 0,0 %)
• CBI-Index für den britischen Einzelhandel für September 2025: -29,0 (Prognose: -28,0; vorher: -32,0)
• Durchschnittlicher Wochenverdienst in Kanada für Juli 2025: 3,3 % im Jahresvergleich (Prognose: 3,6 % im Jahresvergleich; vorher: 3,7 % im Jahresvergleich)
• USD verzeichnet breite Kursgewinne aufgrund positiver BIP-Revision und starker Arbeitsmarktdaten
  • Endgültige BIP-Wachstumsrate der USA für den 30. Juni 2025: 3,8 % im Quartalsvergleich (Prognose: 3,3 % im Quartalsvergleich; vorher: -0,5 % im Quartalsvergleich)
    • Endgültige US-PCE-Preise für den 30. Juni 2025: 2,1 % gegenüber dem Vorquartal (Prognose: 2,0 % gegenüber dem Vorquartal; zuvor: 3,7 % gegenüber dem Vorquartal)
    • Endgültige Kern-PCE-Preise in den USA für den 30. Juni 2025: 2,6 % im Quartalsvergleich (Prognose: 2,5 % im Quartalsvergleich; zuvor: 3,5 % im Quartalsvergleich)
  • US-Aufträge für langlebige Güter für August 2025: 2,9 % im Monatsvergleich (Prognose: -0,7 % im Monatsvergleich; vorher: -2,8 % im Monatsvergleich)
    • US-Kernaufträge für langlebige Güter für August 2025: 0,4 % im Monatsvergleich (Prognose: 0,0 % im Monatsvergleich; vorher: 1,1 % im Monatsvergleich)
  • Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe in den USA für den 20. September 2025: 218.000 (Prognose: 240.000; vorher: 231.000)
• Vorläufige US-Handelsbilanz für August 2025: -85,5 Mrd. (-93,0 Mrd. erwartet; -103,6 Mrd. vorher)
• US-Großhandelslagerbestände für August 2025: -0,2 % im Monatsvergleich (Prognose: -0,1 % im Monatsvergleich; zuvor: 0,1 % im Monatsvergleich)
• Verkäufe bestehender Häuser in den USA für August 2025: 4,0 Mio. (Prognose: 4,0 Mio.; zuvor: 4,01 Mio.); -0,2 % im Monatsvergleich (Prognose: -0,2 % im Monatsvergleich; zuvor: 2,0 % im Monatsvergleich)
• US-Kansas-Fed-Index für das verarbeitende Gewerbe für September 2025: 4,0 (-5,0 Prognose; 0,0 vorher)

Allgemeine Marktpreisentwicklung:

Die Märkte hatten am Donnerstag Schwierigkeiten, eine Richtung zu finden, da die besser als erwarteten US-Wirtschaftsdaten die Erwartungen hinsichtlich der Politik der Fed trübten.

Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4,17 %, was die wachsenden Zweifel an aggressiven Zinssenkungen widerspiegelte, nachdem das US-BIP mit 3,8 % annualisiert überrascht hatte und die Arbeitslosenanträge auf nur 218.000 gesunken waren. Dieser Renditeanstieg belastete die Aktienmärkte, wobei der S&P 500 seinen Rückgang zum dritten Tag in Folge fortsetzte, während die europäischen Börsen ebenfalls nachgaben, insbesondere der deutsche DAX, der die Verluste anführte, da Untersuchungen zu Importen von Industriemaschinen die Probleme der Region noch verschärften.

Rohöl zeigte sich überraschend widerstandsfähig und erholte sich von seiner anfänglichen Schwäche bei 64 USD und schloss bei 65,20 USD, da Trumps Druckkampagne auf russische Energiekäufer die Sorgen über die Wiederaufnahme der Exporte aus Kurdistan ausglich. Gold konnte trotz der Stärke des Dollars einen leichten Gewinn verzeichnen und schien zwischen der geopolitischen Unterstützung durch die eskalierenden Spannungen in der Ukraine und den Gegenwinden durch steigende Realrenditen hin- und hergerissen zu sein.

Bitcoin schnitt schlechter ab und fiel unter 110.000 USD, da Kryptowährungen mit der Kombination aus höheren Renditen, die traditionelle Vermögenswerte attraktiver machten, und einer allgemein sinkenden Risikobereitschaft zu kämpfen hatten. Die Divergenz zwischen den Vermögenswerten spiegelte einen Markt wider, der mit der Frage rang, ob die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft ein Segen oder ein Fluch für die durch die jüngsten Rallyes gestreckten Vermögenspreise sei.

Verhalten des Devisenmarktes: US-Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen:

Der Dollar startete am Donnerstag defensiv und setzte den Rückgang vom späten Mittwoch fort, als die Händler die unverbindliche Zeitplanung von Fed-Mitglied Daly für weitere Zinssenkungen und das Protokoll der Bank of Japan verdauten, das die Neigung der Mitglieder zu einer schrittweisen Normalisierung der Zinsen zeigte.

Der Greenback fand kurz nach Eröffnung der Londoner Börse seinen Halt, obwohl Rohstoffwährungen zunächst dank festerer Goldpreise im asiatischen Handel besser abschnitten. Die Entscheidung der Schweizerischen Nationalbank, die Zinsen bei null zu belassen, gab dem Dollar kurzzeitig Auftrieb, aber dieser Effekt ließ schnell nach, da dieses Ereignis keinen dauerhaften Impuls für eine bestimmte Richtung gab.

Die Dollar-Bären versuchten in der Mitte der europäischen Handelszeit einen weiteren Abwärtsstoß, aber die Währung fand mit der Annäherung der Eröffnung der Wall Street zunehmend solide Unterstützung. Das eigentliche Feuerwerk kam mit der Veröffentlichung der US-Daten. Das US-BIP wurde auf 3,8 % revidiert, die langlebigen Güter stiegen um 2,9 % und die Arbeitslosenanträge sanken auf 218.000, was den Dollar auf breiter Front stark ansteigen ließ.

Fed-Vertreter bekräftigten diese Entwicklung mit unterschiedlichen, aber weitgehend vorsichtigen Kommentaren: Miran sprach sich für eine rasche Lockerung auf ein neutrales Niveau aus, Goolsbee warnte vor vorzeitigen Zinssenkungen angesichts der durch Zölle bedingten Inflationssorgen, Schmid bezeichnete die Politik als „leicht restriktiv und angemessen“, während Logan sich auf technische Rahmenänderungen konzentrierte.

Der Dollar tendierte bis zum Handelsschluss in New York bullisch und schloss den Tag gegenüber seinen wichtigsten Gegenwährungen höher.

Mögliche Impulse im Wirtschaftskalender

• Rede von Noguchi, Mitglied der japanischen BOJ, um 5:30 Uhr GMT
• Eurozone: Verbraucher-Inflationserwartungen der EZB für August 2025
• Rede der EZB-Präsidentin Lagarde um 9:30 Uhr GMT
• Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in Frankreich für August 2025 um 10:00 Uhr GMT
• Kanada: Vorläufiges BIP für August 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Kanada: Vorläufige Großhandelsumsätze für August 2025 um 12:30 Uhr GMT
• USA Kern-PCE-Preisindex für August 2025 um 12:30 Uhr GMT
  • Kernindex der persönlichen Konsumausgaben in den USA für August 2025 um 12:30 Uhr GMT
  • US-Privatkonsumausgaben für August 2025 um 12:30 Uhr GMT
• Rede von Barkin, US-Notenbank, um 13:00 Uhr GMT
• US-Verbrauchervertrauensindex der Universität Michigan für September 2025 um 14:00 Uhr GMT
  • Endgültige Inflationserwartungen der Universität Michigan für September 2025 um 14:00 Uhr GMT
• Kanadischer Haushaltssaldo für Juli 2025 um 15:00 Uhr GMT
• Rede von Bowman von der US-Notenbank um 17:00 Uhr GMT
• Rede von Fed-Mitglied Musalem um 17:30 Uhr GMT
• Rede von Bostic (US-Notenbank) um 22:00 Uhr GMT

Die Märkte stehen vor einem ereignisreichen Tag mit vielen potenziellen Stimmungswandlern. Die Rede von EZB-Präsidentin Lagarde könnte den Ton für die Richtung des Euro angeben, vor allem angesichts der gestrigen zurückhaltenden Haltung der SNB und der wachsenden Sorgen um das Wachstum in Europa.

Die Händler warten aber vor allem auf die US-Kern-PCE-Daten während der US-Handelssitzung. Die Märkte werden wahrscheinlich weiterhin empfindlich auf überraschende Inflationsdaten reagieren, nachdem die gestrigen stärkeren US-Konjunkturdaten die Erwartungen für Zinssenkungen schon gedämpft haben.

Da während der US-Handelssitzung mehrere Fed-Vertreter sprechen werden und das FOMC bereits gespalten ist, könnte es zu unruhigen Kursbewegungen kommen, da die Händler versuchen, die möglicherweise widersprüchlichen Signale zum Tempo der künftigen Lockerung zu deuten.

Achte wie immer auf globale Handelsentwicklungen und geopolitische Schlagzeilen, die die allgemeine Marktstimmung beeinflussen könnten. Bleib flexibel und vergiss nicht, unseren Forex-Korrelationsrechner zu checken, wenn du Trades machst!