Ulasan Pasaran Luas Harian – 25 September 2025

Laporan pertengahan Uncle Sam mengejutkan dengan keputusan positif dan memaksa pedagang untuk mempertimbangkan semula jangkaan pemotongan kadar Fed yang agresif.

Bagaimana laporan ini mempengaruhi pergerakan harga aset utama pada hari Khamis? Kami ada semua maklumat!

Lihat tajuk berita dan kemas kini ekonomi yang mungkin anda terlepas dalam sesi dagangan terkini!

Tajuk Utama:

• Keyakinan Pengguna GfK Jerman untuk Oktober 2025: -22.3 (-23.0 ramalan; -23.6 sebelumnya)
• Keyakinan Pengguna Perancis untuk September 2025: 87.0 (86.0 ramalan; 87.0 sebelumnya)
• Keputusan Kadar Faedah SNB Swiss untuk September 25, 2025: 0.0% (0.0% ramalan; 0.0% sebelumnya)
• U.K. CBI Distributive Trades untuk September 2025: -29.0 (-28.0 ramalan; -32.0 sebelumnya)
• Purata Pendapatan Mingguan Kanada untuk Julai 2025: 3.3% y/y (3.6% y/y ramalan; 3.7% y/y sebelumnya)
• USD Meningkat Secara Lebar dengan Semakan GDP Positif, Data Pekerjaan Kuat
  • Kadar Pertumbuhan GDP A.S. Akhir untuk Jun 30, 2025: 3.8% q/q (3.3% q/q ramalan; -0.5% q/q sebelumnya)
    • Harga PCE A.S. Akhir untuk Jun 30, 2025: 2.1% q/q (2.0% q/q ramalan; 3.7% q/q sebelumnya)
    • Harga PCE Teras A.S. Akhir untuk Jun 30, 2025: 2.6% q/q (2.5% q/q ramalan; 3.5% q/q sebelumnya)
  • Pesanan Barangan Tahan Lama A.S. untuk Ogos 2025: 2.9% m/m (-0.7% m/m ramalan; -2.8% m/m sebelumnya)
    • Pesanan Barangan Tahan Lama Teras A.S. untuk Ogos 2025: 0.4% m/m (0.0% m/m ramalan; 1.1% m/m sebelumnya)
  • Tuntutan Pengangguran Awal A.S. untuk September 20, 2025: 218.0k (240.0k ramalan; 231.0k sebelumnya)
• Neraca Dagangan Barangan A.S. Adv untuk Ogos 2025: -85.5B (-93.0B ramalan; -103.6B sebelumnya)
• Inventori Borong A.S. untuk Ogos 2025: -0.2% m/m (-0.1% m/m ramalan; 0.1% m/m sebelumnya)
• Jualan Rumah Sedia Ada A.S. untuk Ogos 2025: 4.0M (4.0M ramalan; 4.01M sebelumnya); -0.2% m/m (-0.2% m/m ramalan; 2.0% m/m sebelumnya)
• Indeks Pembuatan Kansas Fed A.S. untuk September 2025: 4.0 (-5.0 ramalan; 0.0 sebelumnya)

Tindakan Harga Pasaran Secara Luas:

Pasaran bergelut mencari arah pada hari Khamis apabila data ekonomi A.S. yang lebih baik daripada jangkaan mengelirukan jangkaan dasar Fed.

Hasil Perbendaharaan 10-tahun meningkat kepada 4.17%, mencerminkan keraguan yang semakin meningkat tentang pemotongan kadar yang agresif selepas GDP A.S. mengejutkan pada 3.8% tahunan dan tuntutan pengangguran jatuh kepada hanya 218,000. Kenaikan hasil ini memberi tekanan kepada pasaran ekuiti, dengan S&P 500 melanjutkan penarikan untuk hari ketiga sementara bursa Eropah turut merosot, terutamanya DAX Jerman, yang memimpin penurunan apabila siasatan import mesin industri menambah kesengsaraan rantau tersebut.

Minyak mentah menunjukkan ketahanan mengejutkan, pulih dari kelemahan awal berhampiran $64 untuk ditutup pada $65.20 apabila kempen tekanan Trump ke atas pembeli tenaga Rusia mengimbangi kebimbangan tentang eksport Kurdistan yang disambung semula. Emas mencatatkan kenaikan sederhana walaupun kekuatan dolar, seolah-olah terperangkap antara sokongan geopolitik daripada ketegangan Ukraine yang semakin meningkat dan halangan dari kenaikan hasil sebenar.

Bitcoin mengalami nasib lebih buruk, jatuh di bawah $110,000 apabila kripto bergelut dengan gabungan hasil yang lebih tinggi menjadikan aset tradisional lebih menarik dan selera risiko umumnya merosot. Perbezaan merentasi aset mencerminkan pasaran yang berdebat sama ada ketahanan ekonomi A.S. adalah satu berkat atau sumpahan bagi harga aset yang dipanjangkan oleh kenaikan baru-baru ini.

Perilaku Pasaran FX: Dolar A.S. vs. Utama:

Dolar memulakan Khamis dalam kedudukan bertahan, melanjutkan penarikan balik lewat Rabu ketika peniaga mencerna garis masa Fed Daly yang tidak komited untuk pemotongan lebih lanjut dan minit BOJ yang menunjukkan kecenderungan ahli untuk normalisasi kadar secara beransur-ansur.

Dolar kembali mendapat sokongan berhampiran pembukaan London, walaupun mata wang komoditi pada mulanya mengatasi prestasi dengan sokongan daripada harga emas yang lebih kukuh dalam dagangan Asia. Keputusan Bank Negara Swiss untuk mengekalkan kadar pada sifar sejenak meningkatkan dolar, tetapi pergerakan itu cepat pudar kerana peristiwa tanpa kesan gagal memberikan pemangkin arah yang berpanjangan.

Penjual dolar cuba satu lagi tolakan ke bawah pertengahan waktu Eropah, tetapi mata wang itu menemui sokongan semakin kukuh ketika loceng pembukaan Wall Street mendekat. Pertunjukan sebenar datang dengan keluaran data AS. GDP A.S. disemak kepada 3.8%, pesanan barang tahan lama melonjak 2.9%, dan tuntutan pengangguran jatuh kepada 218,000, menghantar dolar melonjak lebih tinggi di seluruh papan.

Pegawai Fed mengukuhkan pergerakan tersebut dengan komen berbeza tetapi sebahagian besarnya berhati-hati: Miran menyokong kelonggaran cepat ke neutral, Goolsbee memberi amaran terhadap pemotongan awal di tengah-tengah kebimbangan inflasi yang didorong tarif, Schmid menyebut dasar "sedikit ketat dan di tempat yang betul," manakala Logan memberi fokus pada perubahan kerangka teknikal.

Dolar cenderung bullish melalui penutupan New York, ketika dolar menutup hari lebih tinggi berbanding rakan utama.

Pemangkin Potensi Mendatang pada Kalendar Ekonomi

• Ucapan Ahli BOJ Jepun Noguchi pada 5:30 pagi GMT
• Ekspektasi Inflasi Pengguna ECB Kawasan Euro untuk Ogos 2025
• Ucapan Presiden ECB Kawasan Euro Lagarde pada 9:30 pagi GMT
• Tuntutan Faedah Pengangguran Perancis untuk Ogos 2025 pada 10:00 pagi GMT
• GDP Prel Kanada untuk Ogos 2025 pada 12:30 pm GMT
• Jualan Borong Prel Kanada untuk Ogos 2025 pada 12:30 pm GMT
• Indeks Harga PCE Teras A.S. untuk Ogos 2025 pada 12:30 pm GMT
  • Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras A.S. untuk Ogos 2025 pada 12:30 pm GMT
  • Pendapatan & Perbelanjaan Peribadi A.S. untuk Ogos 2025 pada 12:30 pm GMT
• Ucapan Fed Barkin A.S. pada 1:00 pm GMT
• Indeks Sentimen Pengguna UoM A.S. untuk September 2025 pada 2:00 pm GMT
  • Ekspektasi Inflasi Michigan A.S. Akhir untuk September 2025 pada 2:00 pm GMT
• Bajet Baki Kanada untuk Julai 2025 pada 3:00 pm GMT
• Ucapan Fed Bowman A.S. pada 5:00 pm GMT
• Ucapan Fed Musalem A.S. pada 5:30 pm GMT
• Ucapan Fed Bostic A.S. pada 10:00 pm GMT

Pasaran bersedia untuk hari yang SIBUK dengan banyak pengubah sentimen potensial dalam jadual. Ucapan Presiden ECB Lagarde boleh menetapkan nada untuk arah euro, terutamanya memandangkan pegang dovish SNB semalam dan kebimbangan pertumbuhan Eropah yang semakin meningkat.

Namun pedagang sebenarnya mencari-cari data PCE Teras A.S. semasa sesi A.S. Pasaran mungkin kekal sensitif terhadap sebarang kejutan inflasi berikutan data ekonomi A.S. yang lebih kuat semalam yang sudah mengurangkan jangkaan pemotongan kadar.

Dengan pelbagai penceramah Fed dijadualkan sepanjang sesi A.S. di tengah-tengah FOMC yang sudah terbahagi, kita mungkin melihat aksi harga yang kasar ketika pedagang menavigasi apa yang mungkin menjadi isyarat bercanggah mengenai kadar pelonggaran masa depan.

Seperti biasa, perhatikan perkembangan perdagangan global dan tajuk utama geopolitik yang boleh mempengaruhi sentimen pasaran secara keseluruhan. Kekal lincah dan jangan lupa untuk memeriksa Kalkulator Korelasi Forex kami semasa mengambil sebarang dagangan!