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O que é uma stablecoin?
As criptomoedas como a Bitcoin são conhecidas por serem voláteis. Os seus preços podem flutuar muito durante um determinado período de tempo.
Segurar uma criptomoeda pode, por vezes, parecer como andar numa montanha-russa.
Ou ouvir um álbum da Taylor Swift. Num minuto, estás em alta. 😊 E... no minuto seguinte, estás em baixa 😭
Quando o preço das criptomoedas continua a subir em flecha, esta volatilidade é bem-vinda. Mas todos nós sabemos que o que sobe, geralmente desce.
Por exemplo, a volatilidade do preço do Bitcoin é lendária. Não é invulgar que a bitcoin (BTC) caia e despenhe 30-50% num mês.
Utilizando a nossa fantástica ferramenta MarketMilk™, podes monitorizar a volatilidade da bitcoin em tempo real em diferentes períodos de tempo.
Para ajudar a lidar com esta volatilidade de preços, foram desenvolvidas criptomoedas ou tokens conhecidos como "stablecoins".
As stablecoins são altcoins que imitam a estabilidade de preços das moedas tradicionais ou "fiat", como o dólar americano.
Atualmente, existem muitas stablecoins e tornaram-se um dos maiores grupos no mercado de criptomoedas, com uma capitalização de mercado total demais de 150 mil milhões de dólares.
Algumas stablecoins estão entre as cinco maiores criptomoedas.
O que é uma stablecoin?
Uma stablecoin é uma altcoin concebida para manter um preço estável ao longo do tempo.
As stablecoins são estáveis porque "atrelam" seu valor a um ativo subjacente. O ativo subjacente varia consoante a stablecoin específica. A maioria está ligada ao dólar americano, mas existem stablecoins ligadas a outras moedas fiduciárias.
Inicialmente, as stablecoins ganharam popularidade porque eram fáceis de transferir entre diferentes trocas de criptomoedas.
Durante os primeiros anos de negociação, muitas bolsas de criptomoedas tiveram dificuldade em obter acesso bancário, pelo que não era possível negociar pares cripto/fiat, como o BTC/USD.
Uma forma de contornar esta situação foi oferecer a possibilidade de negociar criptomoedas contra uma moeda estável que estava indexada ao USD, como o BTC/USDT.
Isto eliminou a necessidade de teres de depositar USD para negociar. Agora, só precisavas de uma stablecoin. Neste caso, o Tether (USDT). Com ela, os comerciantes poderiam transferir fácil e rapidamente de outra bolsa na qual tivessem uma conta.
Como é que as stablecoins funcionam?
Stablecoins são criptomoedas que mantêm um "peg" ou o mesmo preço de um ativo subjacente.
A "indexação" de um ativo a outro significa que asseguras sempre que os dois valores permanecem os mesmos.
A maioria das stablecoins está indexada a uma relação de 1:1 com as moedas tradicionais, como o dólar americano.
Outras stablecoins estão indexadas a outros tipos de activos, como mercadorias como o ouro e até outras criptomoedas.
Para manter esta "ligação", as stablecoins podem ser apoiadas por activos externos ou utilizar algoritmos que ajustam dinamicamente a sua oferta em relação à sua procura num determinado momento.
Por exemplo, uma stablecoin que mencionei anteriormente, chamada Tether (USDT), pode ser trocada por $1 USD a qualquer momento, porque a entidade por detrás da Tether afirma que cada USDT é "apoiado" por $1 mantido nas suas reservas supostamente cheias de dólares americanos ou equivalentes de dinheiro.
Qual é o objetivo das stablecoins?
O objetivo de uma stablecoin é poder utilizar uma criptomoeda sem a volatilidade habitual. Permitem-te armazenar (digitalmente) fundos a um preço estável sem a necessidade de uma conta bancária.
Os comerciantes usam stablecoins para armazenar valor com segurança quando o mercado de criptografia é realmente volátil e se proteger contra as oscilações de preço.
Por exemplo, se não quiseres todo o teu dinheiro em bitcoin (BTC) neste momento, podes manter uma parte em stablecoin para limitar o teu risco.
Muitas criptomoedas não são negociadas contra o dólar americano ou outras moedas fiduciárias, mas são negociadas contra stablecoins como o Tether (USDT). Assim, muitas pessoas usam stablecoins para expandir as suas escolhas de criptomoedas para negociar.
As stablecoins também facilitam a transferência de fundos entre bolsas de criptomoedas, o que é útil, uma vez que algumas bolsas não oferecem depósitos ou levantamentos em moeda fiduciária. Também são muito mais fáceis de movimentar do que a moeda fiduciária dentro do universo cripto.
Existem muitos outros casos de uso para stablecoins, especialmente para empréstimos e empréstimos em finanças descentralizadas (DeFi), mas, infelizmente, estão além do escopo desta lição, mas serão explorados em lições futuras.
Quais são os diferentes tipos de stablecoins?
Embora todas as stablecoins sejam concebidas para oferecer estabilidade de preços, não são todas iguais. Diferentes stablecoins alcançam a estabilidade de preços utilizando diferentes abordagens.
As stablecoins podem ser classificadas em três tipos:
- stablecoins apoiadas pela Fiat
- stablecoins apoiadas por criptomoedas
- Algorithmic. stablecoins
Moedas estáveis apoiadas pela Fiat
As stablecoins apoiadas pela Fiat são apoiadas (ou "colateralizadas") por moedas fiduciárias.
As moedas fiduciárias são moedas emitidas pelo governo, como a libra esterlina, a rupia indiana, o iene japonês, a naira nigeriana, o won sul-coreano e o dólar americano.
As stablecoins apoiadas pela Fiat são apoiadas numa proporção de 1:1. Isto significa que 1 stablecoin é igual a 1 unidade de moeda fiduciária.
Assim, em teoria, por cada unidade de stablecoin que existe em circulação, há uma unidade de moeda fiduciária real que é mantida numa conta bancária para a apoiar.
A entidade por detrás de uma stablecoin criará uma "reserva" onde armazena em segurança o ativo (ou cabaz de activos) que suporta a stablecoin.
Por exemplo, se um emissor de stablecoin tiver mil milhões de USD em reservas armazenadas num banco, só pode criar ou "cunhar" mil milhões de stablecoins, cada uma no valor de 1 USD.
Se detiveres uma stablecoin apoiada em moeda fiduciária no valor de 100 USD e quiseres trocá-la por moeda fiduciária, a entidade que gere a stablecoin dar-te-á 100 USD da sua reserva e depois "queimará" ou retirará de circulação a stablecoin no valor de 100 USD.
Moedas estáveis apoiadas por criptomoedas
As stablecoins apoiadas por criptomoedas são apoiadas (ou "colateralizadas") por criptomoedas.
As stablecoins apoiadas por criptomoedas são semelhantes às stablecoins apoiadas por fiat, onde mantêm a sua ligação a um ativo. A diferença com as stablecoins apoiadas por criptomoedas é que o ativo não é a moeda fiduciária, mas sim a criptomoeda.
Ao adquirires uma stablecoin apoiada por criptomoedas, forneces algumas criptomoedas como garantia para obteres stablecoins de igual valor. Este processo é feito de forma autónoma por um contrato inteligente (um pequeno programa de software que é implementado e executado numa cadeia de blocos).
Uma vez que as criptomoedas são conhecidas por serem voláteis, para garantir que o valor da stablecoin mantém a sua indexação, as stablecoins apoiadas por criptomoedas são "sobrecolateralizadas", ou seja, a quantidade de criptomoeda necessária para "cunhar" ou emitir a stablecoin deve valer mais.
Um rácio de sobrecolateralização comum é de 200%. Isto significa que uma stablecoin no valor de $1 é apoiada por uma criptomoeda que vale $2. Se o valor da criptomoeda subjacente diminuir, o valor da stablecoin pode manter-se em $1
Por exemplo, se quisesses adquirir $1.000 em stablecoins, terias de depositar $2.000 em ether (ETH). As stablecoins estão agora 200% garantidas.
Caso o preço do ETH caia 40%, o valor de $1.000 em stablecoins continua a ser apoiado ou garantido por $1.200 em ETH. Se a ETH continuar a cair, a ETH será automaticamente liquidada.
Exemplos de stablecoins cripto-colateralizados são Dai (DAI), Alchemix USD (alUSD) e Magic Internet Money (MIM).
Moedas estáveis algorítmicas
As stablecoins algorítmicas não têm quaisquer activos que as apoiem.
As stablecoins algorítmicas, também conhecidas como stablecoins não colateralizadas ou "algostables", são stablecoins que NÃO são apoiadas por moeda fiduciária ou criptomoeda como garantia. Em vez disso, dependem de um algoritmo para manter o seu preço, gerindo o fornecimento de stablecoins em circulação.
O algoritmo utiliza as forças básicas de mercado da oferta e da procura para manter o preço da stablecoin. Por outras palavras, as unidades da stablecoin são criadas ou destruídas para manter o valor estável.
Se a stablecoin subir acima do preço da moeda fiduciária que acompanha, o algoritmo aumenta o número de stablecoins em circulação. Se a stablecoin descer abaixo do preço da moeda fiduciária que segue, o algoritmo reduz o número de stablecoins em circulação.
Num exemplo simplificado, se o valor de uma stablecoin algorítmica estiver indexado a $1 USD e começar a subir, mais dessa stablecoin será automaticamente "cunhada" (criada) e lançada e este aumento da oferta fará baixar o preço.
Se o preço começar a descer abaixo de $1, o algoritmo irá automaticamente "queimar" (destruir) as stablecoins e esta diminuição da oferta fará com que o preço volte a subir.
O conceito de uma stablecoin algorítmica é uma tentativa de ter uma moeda totalmente descentralizada que não precisa de ser apoiada por um emissor centralizado, como um governo ou um banco central.
Quando o mercado de criptografia é volátil, o risco é que o algoritmo não possa reagir com rapidez suficiente, de modo que as stablecoins algorítmicas são propensas a perder seus pinos.
Já houve vários exemplos em que isso aconteceu e a stablecoin foi abandonada pelos utilizadores devido à perda de confiança.
Isto significa que as algostables são as mais arriscadas dos três tipos e resta saber se as algostables funcionam realmente a longo prazo.
Quais são as stablecoins mais populares?
Vamos dar uma vista de olhos a algumas das stablecoins mais populares.
Tether (USDT)
Lançada em 2014, a Tether foi a primeira stablecoin. Tal como a Bitcoin é para as criptomoedas, a Tether é para as stablecoins. As OGs do seu género.
Tether (USDT) é uma stablecoin com garantia fiduciária que está atrelada ao preço do dólar americano.
A stablecoin é supostamente apoiada por dólares americanos reais numa proporção de 1:1, o que significa que para cada 1 USDT, a Tether Limited, a empresa por trás da Tether, manteve 1 USD.
Mas tem havido controvérsia sobre estas afirmações. Eventualmente, a Tether revelou que a maioria de seus ativos não eram dólares americanos, mas papel comercial (dívida corporativa de curto prazo), certificados de depósitos (CDs) e títulos do Tesouro dos EUA.
Em 2021, o Tether foi até multado por "fazer declarações falsas ou enganosas" de que seu USDT era apoiado 100% por moedas fiduciárias correspondentes.
Independentemente disso, o Tether continua a ser a maior e mais popular stablecoin. É tão popular que é também a terceira maior criptomoeda, atrás apenas do bitcoin (BTC) e do éter (ETH).
Moeda USD (USDC)
Lançada em 2018, a USDC é uma stablecoin com garantia fiduciária que funciona na blockchain Ethereum e está indexada ao USD.
Uma USDC está indexada a um dólar americano e cada USDC em circulação é garantida por activos financeiros (principalmente dinheiro e obrigações) detidos pelo grupo fundador, o consórcio Centre.
TerraUSD (UST)
Lançada em 2020, a TerraUSD é a stablecoin algorítmica da blockchain Terra. O seu valor foi concebido para ser indexado a 1:1 ao dólar americano.
As stablecoins apoiadas pela Fiat são apoiadas pela detenção do montante equivalente de moeda fiduciária em reservas. Em vez de moeda fiduciária, a UST foi apoiada por um algoritmo que incorporou a LUNA, a criptomoeda nativa da blockchain Terra (agora conhecida como luna classic).
A indexação da UST é mantida por um processo automatizado no qual os comerciantes podem trocar UST por $1 de LUNA.
1 UST pode sempre ser trocado por 1 dólar de LUNA. Se quiseres cunhar 1 UST, 1 dólar de LUNA é queimado. Por outro lado, se quiseres cunhar 1 LUNA, terás de queimar 1 UST.
Se a UST cair abaixo de $1, podes comprar a UST com desconto, trocá-la por $1 em LUNA e depois vender o LUNA recém-cunhado no mercado com lucro. Sempre que fizeres esta troca, o token vendido é queimado
A ideia é que os comerciantes podem criar ou destruir UST se o seu valor subir ou descer e é isso que permite que o valor da UST mantenha a sua ligação a $1.
Durante algum tempo, funcionou... até que tudo se desmoronou no início de maio de 2022. 😔
Infelizmente, embora o UST tenha se tornado o maior stablecoin algorítmico até agora, ele acabou falhando.
Binance USD (BUSD)
Binance USD (BUSD) é uma stablecoin, atrelada e apoiada pelo dólar americano.
Está indexada a 1:1 com o dólar americano, onde 1 BUSD é equivalente a 1 dólar em valor.
Embora o BUSD tenha o nome da Binance, a maior bolsa de criptomoedas, outra empresa, a Paxos, é na verdade a emissora do BUSD, uma vez que todos os dólares americanos que sustentam o BUSD são mantidos sob sua custódia.
Dai (DAI)
Dai é uma stablecoin apoiada por criptomoedas que visa manter um valor estável em relação ao dólar americano.
Foi desenvolvida pela MakerDAO, uma DAO, e funciona com o Maker Protocol, um sistema de contratos inteligentes que mantém a ligação da Dai ao USD.
A Dai difere das stablecoins apoiadas por fiat porque é apoiada por garantias criptográficas mantidas na plataforma Maker, em oposição aos dólares americanos mantidos numa conta bancária.
Podes adquirir DAI depositando ether (ETH), como garantia, permitindo que a DAI seja "cunhada" e entre em circulação.
Funciona de forma semelhante a um empréstimo. Bloqueia algum ETH (deposita-o num contrato inteligente) e recebe DAI em troca. Para levantar o teu ETH bloqueado, basta devolveres o montante de DAI (mais uma pequena taxa de juro).
