Apakah Itu Stablecoin?

Apa benda stablecoin ni?

Cryptocurrency macam Bitcoin memang terkenal dengan sifatnya yang tak stabil. Harga dia boleh naik turun macam yo-yo pada bila-bila masa.

Memegang crypto kadang-kadang rasa macam naik roller coaster.

Atau macam dengar album Taylor Swift. Satu minit, korang rasa happy. 😊 Dan…minit seterusnya, korang rasa down 😭

Bila harga cryptocurrency terus-terusan naik mendadak, ketidakstabilan ni memang dialu-alukan. Tapi kita semua tahu, apa yang naik, biasanya akan turun balik.

Contohnya, ketidakstabilan harga Bitcoin memang legend. Tak pelik pun kalau harga bitcoin (BTC) jatuh merudum 30-50% dalam sebulan.

Dengan alat MarketMilk™ kami yang hebat, korang sebenarnya boleh pantau ketidakstabilan bitcoin secara real-time dalam pelbagai jangka masa.

Untuk bantu mengatasi ketidakstabilan harga macam ni, cryptocurrency atau token yang dikenali sebagai “stablecoin” telah dicipta.

Stablecoin adalah altcoin yang meniru kestabilan harga mata wang tradisional atau “fiat” macam dolar AS.

Hari ni, banyak stablecoin wujud dan dah jadi salah satu kumpulan terbesar dalam pasaran crypto dengan jumlah permodalan pasaran lebih $150 bilion.

Beberapa stablecoin sebenarnya berada dalam lima teratas cryptocurrency terbesar.

Apa sebenarnya stablecoin?

Stablecoin adalah altcoin yang direka bentuk untuk mengekalkan harga yang stabil dari masa ke masa.

Stablecoin stabil sebab mereka “ikat” nilai mereka kepada aset asas. Aset asas ni berbeza bergantung pada stablecoin tertentu. Kebanyakannya terikat dengan dolar AS, tapi ada stablecoin yang diikat kepada mata wang fiat lain.

Stablecoin pada mulanya popular sebab senang nak pindahkan antara bursa crypto yang berbeza.

Pada tahun-tahun awal perdagangan, banyak bursa crypto susah nak dapat akses bank jadi korang tak boleh nak trade pasang crypto/fiat, macam BTC/USD.

Jalan penyelesaiannya adalah dengan menawarkan kemampuan untuk trade crypto berbanding stablecoin yang diikat kepada USD, macam BTC/USDT.

Ini menghilangkan keperluan untuk deposit USD untuk trade. Sekarang, korang cuma perlukan stablecoin. Dalam kes ini, Tether (USDT). Yang boleh pedagang pindahkan dengan cepat dan mudah dari bursa lain yang mereka ada akaun.

Macam mana stablecoin berfungsi?

Stablecoin adalah cryptocurrency yang mengekalkan “peg” atau harga yang sama dengan aset asas.

“Pegging” satu aset kepada yang lain bermaksud korang sentiasa pastikan dua nilai tu tetap sama.

Kebanyakan stablecoin diikat pada nisbah 1:1 dengan mata wang tradisional, macam dolar AS.

Stablecoin lain diikat kepada jenis aset lain, macam komoditi seperti emas dan bahkan cryptocurrency lain.

Untuk mengekalkan “peg” ini, stablecoin boleh disokong oleh aset luaran atau gunakan algoritma yang menyesuaikan bekalan mereka secara dinamik berbanding permintaan mereka pada masa tertentu.

Contohnya, stablecoin yang saya sebut sebelum ni yang dipanggil Tether (USDT), boleh ditukar kepada $1 USD pada bila-bila masa sebab entiti di belakang Tether mendakwa setiap USDT “disokong” oleh $1 yang dipegang dalam rizab mereka yang kononnya penuh dengan dolar AS atau setara dengan tunai.

Apa tujuan stablecoin?

Tujuan stablecoin adalah untuk gunakan cryptocurrency tanpa ketidakstabilan biasa. Mereka membolehkan korang (secara digital) simpan dana pada harga yang stabil tanpa perlu ada akaun bank.

Pedagang guna stablecoin untuk simpan nilai dengan selamat bila pasaran crypto betul-betul tak stabil dan lindungi diri mereka daripada turun naik harga.

Contohnya, kalau mereka tak nak semua duit mereka dalam bitcoin (BTC) buat masa ni, mereka boleh pegang sebahagian dalam stablecoin untuk kurangkan risiko mereka.

Banyak cryptocurrency tak trade berbanding dolar AS atau mata wang fiat lain, tapi mereka trade berbanding stablecoin macam Tether (USDT). Jadi ramai orang guna stablecoin untuk luaskan pilihan cryptocurrency mereka untuk trade.

Stablecoin juga memudahkan pedagang untuk pindahkan dana antara bursa crypto, yang berguna memandangkan sesetengah bursa tak menawarkan deposit atau pengeluaran mata wang fiat. Mereka juga lebih mudah dipindahkan daripada mata wang fiat dalam dunia crypto.

Ada banyak lagi kegunaan untuk stablecoin, terutamanya untuk pinjaman dan peminjaman dalam kewangan terdesentralisasi (DeFi) tetapi malangnya, di luar skop pelajaran ini tetapi akan diterokai dalam pelajaran akan datang.

Apakah jenis stablecoin yang berbeza?

Walaupun semua stablecoin direka untuk menawarkan kestabilan harga, mereka tidak semuanya sama. Stablecoin yang berbeza mencapai kestabilan harga menggunakan pendekatan yang berbeza.

Stablecoin boleh dikategorikan kepada tiga jenis:

1. Stablecoin yang disokong fiat
2. Stablecoin yang disokong crypto
3. Stablecoin algoritma.

Stablecoin yang disokong fiat

Stablecoin yang disokong fiat disokong (atau “dijamin”) oleh mata wang fiat.

Mata wang fiat adalah mata wang yang dikeluarkan oleh kerajaan macam pound British, rupee India, yen Jepun, naira Nigeria, won Korea Selatan, dan dolar AS.

Stablecoin yang disokong fiat disokong pada nisbah 1:1. Ini bermaksud 1 stablecoin bersamaan dengan 1 unit mata wang fiat.

Jadi secara teori, untuk setiap unit stablecoin yang wujud dalam edaran, ada satu unit mata wang fiat sebenar yang dipegang dalam akaun bank untuk menyokongnya.

Entiti di belakang stablecoin akan mewujudkan “rizab” di mana ia menyimpan aset (atau bakul aset) yang menyokong stablecoin dengan selamat.

Contohnya, kalau penerbit stablecoin ada $1 bilion USD dalam rizab yang disimpan di bank, ia hanya boleh mencipta atau “mint” 1 bilion stablecoin, masing-masing bernilai $1 USD.

Kalau korang pegang stablecoin yang disokong fiat bernilai $100 dan nak tukarnya dengan mata wang fiat, entiti yang menguruskan stablecoin akan bagi korang $100 dari rizabnya dan kemudian “burn” atau keluarkan stablecoin bernilai $100 dari edaran.

Stablecoin yang disokong crypto

Stablecoin yang disokong crypto disokong (atau “dijamin”) oleh cryptocurrency.

Stablecoin yang disokong crypto serupa dengan stablecoin yang disokong fiat di mana mereka mengekalkan peg mereka dengan aset. Perbezaannya dengan stablecoin yang disokong crypto adalah aset itu bukan mata wang fiat tetapi cryptocurrency.

Bila mendapatkan stablecoin yang disokong crypto, korang sediakan beberapa cryptocurrency sebagai jaminan untuk mendapatkan stablecoin yang sama nilai. Proses ini dilakukan secara automatik oleh kontrak pintar (program perisian kecil yang dikerahkan dan berjalan pada blockchain).

Sebab cryptocurrency dikenali dengan sifatnya yang tak stabil, untuk pastikan nilai stablecoin mengekalkan pegnya, stablecoin yang disokong crypto adalah “dijamin berlebihan“. Jumlah cryptocurrency yang diperlukan untuk “mint” atau mengeluarkan stablecoin mesti bernilai lebih.

Nisbah jaminan berlebihan biasa adalah 200%. Ini bermaksud bahawa stablecoin bernilai $1 disokong oleh crypto yang bernilai $2. Kalau nilai crypto asas menurun, nilai stablecoin masih boleh kekal pada $1

Contohnya, kalau korang nak dapatkan stablecoin bernilai $1,000, korang perlu deposit ether (ETH) bernilai $2,000. Stablecoin itu kini dijamin 200%.

Kalau harga ETH jatuh sebanyak 40%, stablecoin bernilai $1,000 masih disokong atau dijamin oleh ETH bernilai $1,200. Kalau ETH terus jatuh, ETH akan dilikuidasi secara automatik.

Contoh stablecoin yang dijamin crypto adalah Dai (DAI), Alchemix USD (alUSD), dan Magic Internet Money (MIM).

Stablecoin Algoritma

Stablecoin algoritma tak ada aset yang menyokong mereka.

Stablecoin algoritma, juga dikenali sebagai stablecoin tanpa jaminan atau “algostables” adalah stablecoin yang TIDAK disokong oleh fiat atau cryptocurrency sebagai jaminan. Sebaliknya, mereka bergantung pada algoritma untuk mengekalkan harga mereka dengan mengurus bekalan stablecoin dalam edaran.

Algoritma itu menggunakan daya pasaran asas bekalan dan permintaan untuk mengekalkan harga stablecoin. Dengan kata lain, unit stablecoin sama ada dicipta atau dimusnahkan untuk kekalkan nilai mereka stabil.

Kalau stablecoin naik melebihi harga mata wang fiat yang mereka jejak, algoritma akan meningkatkan jumlah stablecoin dalam edaran. Kalau stablecoin jatuh di bawah harga mata wang fiat yang mereka jejak, algoritma akan mengurangkan jumlah stablecoin dalam edaran.

Dalam contoh yang dipermudahkan, kalau nilai stablecoin algoritma diikat kepada $1 USD, dan mula naik, lebih banyak stablecoin itu akan secara automatik “minted” (dicipta) dan dikeluarkan dan ini peningkatan bekalan akan menurunkan harga.

Kalau harga mula jatuh di bawah $1, algoritma akan secara automatik “burn” (memusnahkan) stablecoin dan ini penurunan bekalan akan meningkatkan harga semula.

Konsep stablecoin algoritma adalah percubaan untuk mempunyai mata wang terdesentralisasi sepenuhnya yang tak perlu disokong oleh penerbit berpusat seperti kerajaan atau bank pusat.

Bila pasaran crypto tak stabil, risikonya adalah algoritma tak boleh bertindak balas dengan cukup cepat jadi stablecoin algoritma terdedah kepada kehilangan pegs mereka.

Ada banyak contoh di mana ini sebenarnya berlaku dan stablecoin ditinggalkan oleh pengguna disebabkan kehilangan keyakinan.

Ini bermakna algostables adalah yang paling berisiko daripada tiga jenis dan masih belum pasti sama ada algostables benar-benar berfungsi dalam jangka panjang.

Apa stablecoin yang popular?

Jom kita tengok beberapa stablecoin paling popular.

Tether (USDT)

Dilancarkan pada tahun 2014, Tether adalah stablecoin pertama. Seperti Bitcoin kepada cryptocurrency, Tether kepada stablecoin. OG dalam jenis mereka.

Tether (USDT) adalah stablecoin yang dijamin fiat yang diikat kepada harga dolar AS.

Stablecoin kononnya disokong oleh dolar AS sebenar dalam nisbah 1:1, bermaksud untuk setiap 1 USDT, Tether Limited, syarikat di belakang Tether, menyimpan 1 USD.

Namun ada kontroversi mengenai dakwaan ini. Akhirnya, Tether mendedahkan bahawa kebanyakan asetnya bukanlah dolar AS tetapi kertas komersial (hutang korporat jangka pendek), sijil deposit (CD), dan Perbendaharaan AS.

Pada tahun 2021, Tether malah didenda kerana “membuat kenyataan palsu atau mengelirukan” bahawa USDT mereka disokong 100% oleh mata wang fiat yang bersamaan.

Walaupun begitu, Tether kekal sebagai stablecoin paling popular dan terbesar. Ia begitu popular hingga ia juga adalah cryptocurrency ketiga terbesar, hanya di belakang bitcoin (BTC) dan ether (ETH).

USD Coin (USDC)

Dilancarkan pada tahun 2018, USDC adalah stablecoin yang dijamin fiat yang berjalan pada blockchain Ethereum dan diikat kepada USD.

Satu USDC diikat kepada satu dolar AS, dan setiap USDC dalam edaran disokong oleh aset kewangan (terutama wang tunai dan bon) yang dipegang oleh kumpulan pengasasan, konsortium Centre.

TerraUSD (UST)

Dilancarkan pada tahun 2020, TerraUSD adalah stablecoin algoritma blockchain Terra. Nilainya direka bentuk supaya diikat pada 1:1 dengan dolar AS.

Stablecoin yang disokong fiat disokong dengan memegang jumlah mata wang fiat yang bersamaan dalam rizab. Sebaliknya, UST disokong oleh algoritma yang menggabungkan LUNA, cryptocurrency asli untuk blockchain Terra (kini dikenali sebagai luna classic).

Peg UST dikekalkan oleh proses automatik di mana pedagang boleh menukar UST untuk $1 nilai LUNA.

1 UST sentiasa boleh ditukar untuk $1 nilai LUNA. Jika korang nak mencipta 1 UST, $1 nilai LUNA akan dibakar. Sebaliknya, mencipta 1 LUNA memerlukan pembakaran 1 UST.

Kalau UST jatuh di bawah $1, korang boleh beli UST yang diberi diskaun, menukarnya untuk $1 dalam LUNA dan kemudian menjual LUNA yang baru dicetak di pasaran untuk keuntungan. Setiap kali pertukaran ini dibuat, token yang dijual dibakar

Ideanya adalah bahawa pedagang boleh sama ada mencipta atau memusnahkan UST jika nilainya naik atau turun dan inilah yang membolehkan nilai UST mengekalkan pegnya kepada $1.

Untuk seketika, ia berfungsi…hingga semuanya runtuh pada awal Mei 2022. 😔

Malangnya, walaupun UST berkembang menjadi stablecoin algoritma terbesar setakat ini, ia akhirnya gagal.

Binance USD (BUSD)

Binance USD (BUSD) adalah stablecoin, diikat dan disokong oleh dolar AS.

Ia diikat 1:1 dengan dolar AS di mana 1 BUSD bersamaan dengan $1 dalam nilai.

Walaupun BUSD dinamakan sempena Binance, bursa crypto terbesar, syarikat lain, Paxos, sebenarnya adalah penerbit BUSD, kerana semua dolar AS yang menyokong BUSD disimpan dalam penjagaannya.

Dai (DAI)

Dai adalah stablecoin yang disokong crypto yang bertujuan untuk mengekalkan nilai yang stabil berbanding dolar AS.

Ia dibangunkan oleh MakerDAO, sebuah DAO, dan berjalan pada Protokol Maker, satu sistem kontrak pintar yang mengekalkan peg Dai kepada USD.

Dai berbeza daripada stablecoin yang disokong fiat kerana ia disokong oleh jaminan crypto yang disimpan di platform Maker berbanding dolar AS yang disimpan dalam akaun bank.

Korang boleh dapatkan DAI dengan mendepositkan ether (ETH), sebagai jaminan, membolehkan DAI “minted” dan dimasukkan ke dalam edaran.

Ia berfungsi sama seperti pinjaman. Korang kunci beberapa ETH (depositkan ke dalam kontrak pintar) dan terima DAI sebagai balasan. Untuk keluarkan ETH terkunci korang, korang cuma perlu kembalikan jumlah DAI (ditambah sedikit yuran faedah).