This article has been translated from English to Vietnamese.
Stablecoin là gì?
Tiền điện tử như Bitcoin nổi tiếng với tính biến động. Giá của chúng có thể dao động cực mạnh trong bất kỳ khung thời gian nào.
Nắm giữ crypto đôi khi giống như đi tàu lượn siêu tốc.
Hoặc giống như nghe album của Taylor Swift. Một phút trước, bạn hân hoan. 😊 Và...phút sau, bạn rơi vào nỗi buồn 😭
Khi giá của tiền điện tử cứ tăng cao, sự biến động này được chào đón. Nhưng ai cũng biết cái gì lên cao thì thường sẽ đi xuống.
Ví dụ, sự biến động giá của Bitcoin là huyền thoại. Không có gì lạ khi bitcoin (BTC) giảm mạnh từ 30-50% trong vòng một tháng.
Dùng công cụ tuyệt vời MarketMilk™ của chúng tôi, bạn có thể theo dõi biến động của bitcoin trong thời gian thực với các khung thời gian khác nhau.
Để đối phó với sự biến động giá này, tiền điện tử hoặc token được gọi là “stablecoin” đã được phát triển.
Stablecoin là altcoin mô phỏng sự ổn định giá của tiền tệ truyền thống hoặc “fiat” như đô la Mỹ.
Ngày nay, có rất nhiều stablecoin tồn tại và đã trở thành một trong những nhóm lớn nhất trên thị trường crypto với tổng vốn hóa thị trường trên 150 tỷ đô la.
Một số stablecoin thậm chí nằm trong top năm tiền điện tử lớn nhất.
Stablecoin là gì?
Một stablecoin là một altcoin được thiết kế để duy trì giá ổn định qua thời gian.
Stablecoin ổn định vì chúng “neo” giá trị của mình vào một tài sản cơ bản. Tài sản cơ bản thay đổi tùy theo stablecoin cụ thể. Hầu hết đều gắn với đô la Mỹ, nhưng cũng có những stablecoin liên kết với các loại tiền tệ fiat khác.
Stablecoin ban đầu nổi tiếng vì chúng dễ dàng chuyển đổi giữa các sàn giao dịch crypto khác nhau.
Trong những năm đầu giao dịch, nhiều sàn giao dịch crypto gặp khó khăn trong việc tiếp cận ngân hàng nên bạn không thể giao dịch cặp crypto/fiat, như BTC/USD.Một cách giải quyết là cung cấp khả năng giao dịch crypto với stablecoin được neo giá USD, như BTC/USDT.
Điều này loại bỏ nhu cầu phải nạp USD để giao dịch. Bây giờ, bạn chỉ cần một stablecoin. Trong trường hợp này, Tether (USDT). Mà các nhà giao dịch có thể dễ dàng và nhanh chóng chuyển từ một sàn giao dịch khác mà họ có tài khoản.
Stablecoin hoạt động như thế nào?
Stablecoin là tiền điện tử duy trì một “neo” hoặc giá tương tự như một tài sản cơ bản.
“Neo” một tài sản vào một tài sản khác có nghĩa là bạn luôn đảm bảo rằng hai giá trị vẫn giữ nguyên.
Hầu hết stablecoin được neo ở tỷ lệ 1:1 với các loại tiền tệ truyền thống, như đô la Mỹ.Các stablecoin khác được neo vào các loại tài sản khác, như hàng hóa như vàng và thậm chí cả các loại tiền điện tử khác.
Để duy trì “neo” này, stablecoin có thể được bảo đảm bằng tài sản bên ngoài hoặc sử dụng các thuật toán điều chỉnh động lượng cung cấp của chúng đối với nhu cầu tại một thời điểm nào đó.
Ví dụ, một stablecoin tôi đã đề cập trước đó là Tether (USDT), có thể được hoán đổi lấy 1 USD bất cứ lúc nào vì tổ chức đứng sau Tether tuyên bố có mọi USDT “được bảo đảm” bởi 1 USD được giữ trong kho dự trữ của họ được cho là đầy đủ đô la Mỹ hoặc các tương đương tiền mặt.
Mục đích của stablecoins là gì?
Mục đích của stablecoin là có thể sử dụng tiền điện tử mà không có sự biến động thông thường. Chúng cho phép bạn (kỹ thuật số) lưu trữ quỹ với giá ổn định mà không cần tài khoản ngân hàng.
Các nhà giao dịch sử dụng stablecoin để an toàn lưu trữ giá trị khi thị trường crypto thực sự biến động và bảo vệ mình khỏi những biến động giá cả.
Ví dụ, nếu họ không muốn tất cả tiền của mình trong bitcoin (BTC) vào lúc này, họ có thể giữ một phần trong stablecoin để hạn chế rủi ro của mình.
Nhiều loại tiền điện tử không giao dịch với đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ fiat khác, nhưng chúng giao dịch với các stablecoin như Tether (USDT). Vì vậy, nhiều người sử dụng stablecoin để mở rộng sự lựa chọn của họ về các loại tiền điện tử để giao dịch.
Stablecoin cũng giúp các nhà giao dịch dễ dàng chuyển tiền giữa các sàn giao dịch crypto, điều này hữu ích vì một số sàn giao dịch không cung cấp tiền nạp hoặc rút tiền fiat. Chúng cũng dễ dàng di chuyển hơn nhiều so với tiền tệ fiat trong vũ trụ crypto.
Có nhiều trường hợp sử dụng stablecoin hơn, đặc biệt là cho vay và vay trong tài chính phi tập trung (DeFi) nhưng tiếc là, nằm ngoài phạm vi của bài học này và sẽ được khám phá trong các bài học sau.
Những loại stablecoin khác nhau là gì?
Mặc dù tất cả stablecoin đều được thiết kế để cung cấp sự ổn định giá, nhưng chúng không hoàn toàn giống nhau. Các stablecoin khác nhau đạt được sự ổn định giá sử dụng các cách tiếp cận khác nhau.
Stablecoin có thể được phân loại thành ba loại:
- Stablecoin được bảo đảm bằng fiat
- Stablecoin được bảo đảm bằng crypto
- Stablecoin thuật toán
Stablecoin được bảo đảm bằng fiat
Stablecoin được bảo đảm bằng fiat được bảo đảm (hoặc “thế chấp”) bởi các loại tiền tệ fiat.
Các loại tiền tệ fiat là các loại tiền do chính phủ phát hành như bảng Anh, rupee Ấn Độ, yên Nhật, naira Nigeria, won Hàn Quốc, và đô la Mỹ.
Stablecoin được bảo đảm bằng fiat được bảo đảm ở tỷ lệ 1:1. Điều này có nghĩa là 1 stablecoin bằng 1 đơn vị tiền tệ fiat.
Vậy về lý thuyết, mỗi đơn vị stablecoin tồn tại trong lưu thông, có một đơn vị tiền tệ fiat thực đang được giữ trong tài khoản ngân hàng để bảo đảm nó.
Tổ chức đứng sau một stablecoin sẽ tạo ra một “kho dự trữ” nơi nó lưu trữ an toàn tài sản (hoặc rổ tài sản) bảo đảm cho stablecoin.
Ví dụ, nếu một nhà phát hành stablecoin có $1 tỷ USD trong dự trữ được lưu trữ tại một ngân hàng, họ chỉ có thể tạo hoặc “đúc” 1 tỷ stablecoin, mỗi cái trị giá 1 USD.
Nếu bạn nắm giữ một stablecoin được bảo đảm bằng fiat trị giá $100 và muốn đổi nó lấy tiền tệ fiat, tổ chức quản lý stablecoin sẽ đưa bạn $100 từ dự trữ của họ và sau đó “đốt” hoặc loại bỏ $100 trị giá của stablecoin khỏi lưu thông.
Stablecoin được bảo đảm bằng crypto
Stablecoin được bảo đảm bằng crypto là được bảo đảm (hoặc “thế chấp”) bằng tiền điện tử.
Stablecoin được bảo đảm bằng crypto tương tự như stablecoin được bảo đảm bằng fiat, nơi họ duy trì neo giá với một tài sản. Khác biệt với stablecoin được bảo đảm bằng crypto là tài sản không phải là tiền tệ fiat mà là tiền điện tử.
Khi mua một stablecoin được bảo đảm bằng crypto, bạn cung cấp một số tiền điện tử làm tài sản đảm bảo để nhận được stablecoin có giá trị tương đương. Quá trình này được thực hiện tự động bởi hợp đồng thông minh (một chương trình phần mềm nhỏ được triển khai và chạy trên blockchain).Vì tiền điện tử nổi tiếng với tính biến động, để đảm bảo rằng giá trị của stablecoin duy trì neo giá, stablecoin được bảo đảm bằng crypto là “thế chấp quá mức“. Số lượng tiền điện tử cần thiết để “đúc” hoặc phát hành stablecoin phải có giá trị lớn hơn.
Một tỷ lệ thế chấp quá mức phổ biến là 200%. Điều này có nghĩa là một stablecoin trị giá $1 được bảo đảm bởi crypto có giá trị $2. Nếu giá trị của crypto cơ bản giảm, giá trị của stablecoin vẫn có thể giữ ở $1
Ví dụ, nếu bạn muốn mua stablecoin trị giá $1,000, bạn sẽ cần nạp tiền điện tử ether (ETH) trị giá $2,000. Các stablecoin hiện được thế chấp 200%.
Trong trường hợp giá của ETH giảm 40%, stablecoin trị giá $1,000 vẫn được bảo đảm hoặc thế chấp bằng ETH trị giá $1,200. Nếu ETH tiếp tục giảm, ETH sẽ tự động được thanh lý.
Các ví dụ về stablecoin được bảo đảm bằng crypto là Dai (DAI), Alchemix USD (alUSD), và Magic Internet Money (MIM).
Stablecoin thuật toán
Stablecoin thuật toán không có bất kỳ tài sản nào bảo đảm cho chúng.
Stablecoin thuật toán, còn được gọi là stablecoin không có tài sản đảm bảo hoặc “algostables” là stablecoin KHÔNG được bảo đảm bởi fiat hoặc tiền điện tử làm tài sản đảm bảo. Thay vào đó, chúng phụ thuộc vào một thuật toán để duy trì giá của chúng bằng cách quản lý cung cấp stablecoin trong lưu thông.
Thuật toán sử dụng các lực cung cầu cơ bản của thị trường để duy trì giá trị stablecoin. Nói cách khác, các đơn vị của stablecoin được tạo ra hoặc phá hủy để giữ giá trị ổn định.Nếu stablecoin tăng trên giá của tiền tệ fiat mà nó theo dõi, thuật toán sẽ tăng số lượng stablecoin trong lưu thông. Nếu stablecoin giảm dưới giá của tiền tệ fiat mà nó theo dõi, thuật toán sẽ giảm số lượng stablecoin trong lưu thông.
Trong một ví dụ đơn giản, nếu giá trị của một stablecoin thuật toán được neo giá $1 USD, và bắt đầu tăng, nhiều stablecoin đó sẽ tự động được “đúc” (tạo ra) và phát hành và sự gia tăng cung này sẽ làm giảm giá.
Nếu giá bắt đầu giảm dưới $1, thuật toán sẽ tự động “đốt” (phá hủy) stablecoin và sự giảm cung này sẽ đưa giá trở lại.
Khái niệm về một stablecoin thuật toán là một nỗ lực để có một đồng tiền hoàn toàn phi tập trung không cần phải được bảo đảm bởi một nhà phát hành tập trung như chính phủ hoặc ngân hàng trung ương.
Khi thị trường crypto biến động, rủi ro là thuật toán không thể phản ứng nhanh chóng, vì vậy stablecoin thuật toán dễ mất neo giá.
Đã có nhiều ví dụ về điều này thực sự xảy ra và stablecoin bị người dùng bỏ rơi do mất niềm tin.
Điều này có nghĩa là algostables là loại rủi ro nhất trong ba loại và vẫn cần phải xem liệu algostables thực sự hoạt động trong dài hạn không.
Những stablecoin phổ biến là gì?
Hãy xem xét một số stablecoin phổ biến nhất.
Tether (USDT)
Ra mắt vào năm 2014, Tether là stablecoin đầu tiên. Giống như Bitcoin là đối với tiền điện tử, Tether là đối với stablecoin. Những người tiên phong của loại hình này.
Tether (USDT) là stablecoin được thế chấp bằng fiat, được neo giá theo giá của đô la Mỹ.
Stablecoin này được cho là được bảo đảm bởi đô la Mỹ thực sự theo tỷ lệ 1:1, có nghĩa là mỗi 1 USDT, Tether Limited, công ty đứng sau Tether, giữ 1 USD.
Nhưng đã có tranh cãi về những tuyên bố này. Cuối cùng, Tether tiết lộ rằng hầu hết tài sản của họ không phải là đô la Mỹ mà là chứng chỉ thương mại (nợ ngắn hạn của doanh nghiệp), chứng chỉ tiền gửi (CD), và Trái phiếu Chính phủ Mỹ.
Vào năm 2021, Tether thậm chí bị phạt vì “đưa ra tuyên bố sai sự thật hoặc gây hiểu lầm” rằng USDT của họ được bảo đảm 100% bởi các loại tiền tệ fiat tương ứng.
Dù sao, Tether vẫn là stablecoin phổ biến và lớn nhất. Nó phổ biến đến mức nó cũng là tiền điện tử lớn thứ ba, chỉ sau bitcoin (BTC) và ether (ETH).
USD Coin (USDC)
Ra mắt vào năm 2018, USDC là stablecoin được thế chấp bằng fiat chạy trên blockchain Ethereum và được neo giá với USD.
Một USDC được neo giá với một đô la Mỹ, và mỗi USDC trong lưu thông được bảo đảm bởi tài sản tài chính (chủ yếu là tiền mặt và trái phiếu) do nhóm sáng lập, Centre consortium, nắm giữ.
TerraUSD (UST)
Ra mắt vào năm 2020, TerraUSD là stablecoin thuật toán của blockchain Terra. Giá trị của nó được thiết kế để neo giá 1:1 với đô la Mỹ.
Các stablecoin được bảo đảm bằng fiat được bảo đảm bằng cách giữ lượng tiền tệ fiat tương đương trong dự trữ. Thay vì tiền tệ fiat, UST được bảo đảm bởi một thuật toán kết hợp LUNA, tiền điện tử gốc cho blockchain Terra (nay được biết đến là luna classic).
Neo giá của UST được duy trì bởi một quy trình tự động, trong đó các nhà giao dịch có thể hoán đổi UST lấy 1 đô la trị giá LUNA.
1 UST luôn có thể được đổi lấy 1 đô la trị giá của LUNA. Nếu bạn muốn đúc 1 UST, 1 đô la trị giá của LUNA bị đốt. Ngược lại, đúc 1 LUNA yêu cầu đốt 1 UST.
Nếu UST giảm dưới 1 đô la, bạn có thể mua UST với giá chiết khấu, hoán đổi nó lấy 1 đô la trong LUNA rồi bán LUNA mới đúc trên thị trường để kiếm lời. Mỗi lần hoán đổi này được thực hiện, token được bán ra sẽ bị đốt
Ý tưởng là các nhà giao dịch có thể tạo hoặc phá hủy UST nếu giá trị của nó tăng hoặc giảm và điều này làm cho giá trị của UST duy trì neo giá với 1 đô la.
Trong một thời gian, nó đã hoạt động…cho đến khi tất cả sụp đổ vào đầu tháng 5 năm 2022. 😔
Đáng tiếc thay, mặc dù UST đã phát triển thành stablecoin thuật toán lớn nhất cho đến nay, nhưng cuối cùng nó đã thất bại.
Binance USD (BUSD)
Binance USD (BUSD) là một stablecoin, được neo giá và bảo đảm bởi đô la Mỹ.
Nó được neo giá 1:1 với đô la Mỹ, trong đó 1 BUSD tương đương với giá trị 1 đô la.
Mặc dù BUSD có tên gọi theo Binance, sàn giao dịch crypto lớn nhất, một công ty khác, Paxos, thực sự là nhà phát hành của BUSD, vì tất cả đô la Mỹ bảo đảm cho BUSD đều được giữ trong sự quản lý của họ.
Dai (DAI)
Dai là một stablecoin được bảo đảm bằng crypto nhằm duy trì giá trị ổn định so với đô la Mỹ.
Nó được phát triển bởi MakerDAO, một DAO, và chạy trên Maker Protocol, một hệ thống hợp đồng thông minh duy trì neo giá của Dai với USD.
Dai khác biệt với các stablecoin được bảo đảm bằng fiat vì nó được bảo đảm bởi tài sản đảm bảo crypto được giữ trên nền tảng Maker thay vì đô la Mỹ được giữ trong tài khoản ngân hàng.
Bạn có thể mua DAI bằng cách nạp ether (ETH) làm tài sản đảm bảo, cho phép DAI được “đúc” và đưa vào lưu thông.
Nó hoạt động giống như một khoản vay. Bạn khóa một số ETH (nạp vào một hợp đồng thông minh) và nhận DAI để đổi lại. Để rút ETH đã khóa của bạn, bạn chỉ cần trả lại số lượng DAI (cộng với một khoản phí lãi suất nhỏ).
