This article has been translated from English to Japanese.

12月の市場は慎重なムードで始まった。日銀の利上げ観測が世界の債券市場に波及し、仮想通貨の売り圧力が高まったことでリスク選好が後退した一方、金はこの日の取引で際立った上昇を見せた。

最新の取引セッションで見逃したかもしれない外国為替ニュースと経済動向をチェックしよう！

外国為替ニュースの見出しとデータ：

週末の動向：

  • ドナルド・トランプ大統領は、次期連邦準備制度理事会（FRB）議長の人選を決定したと述べ、その人物が利下げを行うことを期待していると語った。
  • OPEC+ の指導者たちは、世界的な供給過剰への懸念が高まる中、2026 年第 1 四半期に石油生産の増加を一時停止する計画を再確認した。

アジア太平洋セッション：

  • 日本銀行の上田和男総裁は、12月の会合で利上げの「賛否両論」を検討すると述べ、日銀が近く利上げを行う可能性があることを明確にほのめかした。
  • 日本S&Pグローバル製造業PMI（2025年11月最終値）：48.7（予想48.8、前回48.2）
  • 中国国家統計局製造業PMI（2025年11月）：49.2（予想49.4、前回49.0）
    • 中国国家統計局非製造業PMI（2025年11月）：49.5（予想50.6、前回50.1）
  • 中国RatingDog製造業PMI（2025年11月）：49.9（予想50.4、前回50.6）
  • ニュージーランド2025年10月建築許可件数：前月比-0.9％（予想：前月比-5.0％；前回：前月比7.2％）
  • オーストラリア S&Pグローバル製造業PMI（2025年11月最終値）：51.6（予想51.6、前回49.7）
  • オーストラリアANZ-インディード求人広告数（2025年11月）：前月比-0.8％（予想：前月比-0.3％；前回：前月比-2.2％）
  • オーストラリア 2025年11月商品価格：前年比-1.7％（予想：前年比-2.0％；前回：前年比-1.3％）
  • オーストラリア TD-MIインフレ指標（2025年11月）：前月比0.3％（予想：前月比0.2％；前回：前月比0.3％）

欧州市場：

  • スイス小売売上高（2025年10月）：前月比0.7%（予想0.1%、前回0.6%）；前年比2.7%（予想1.9%、前回1.5%）
  • ドイツ HCOB製造業PMI（2025年11月最終値）：48.2（予想48.4、前回49.6）
  • ユーロ圏HCOB製造業PMI（2025年11月最終値）：49.6（予想49.7、前回50.0）
  • 英国 2025年10月金融動向：
    • 英国個人向け純貸出額（2025年10月）：54億ポンド（予想65億ポンド、前回70億ポンド）
    • イングランド銀行消費者信用残高（2025年10月）：11.2億ポンド（予想15億ポンド、前回14.9億ポンド）
    • 2025年10月英国M4マネーサプライ：前月比-0.2％（予想：前月比0.2％；前回：前月比0.6％）
    • 2025年10月英国住宅ローン承認件数：65.02千件（予想65.5千件、前回65.94千件）
  • 英国S&Pグローバル製造業PMI（2025年11月最終値）：50.2（予想50.2、前回49.7）

北米市場：

  • カナダS&Pグローバル製造業PMI（2025年11月）：48.4（予想50.4、前回49.6）
  • 米国S&Pグローバル製造業PMI（2025年11月最終値）：52.2（予想51.9、前回52.5）
  • ISM米国製造業PMI（2025年11月）：48.2（予想48.8、前回48.7）
    • ISM米国製造業雇用指数（2025年11月）：44.0（予想47.0、前回46.0）
    • ISM米国製造業新規受注指数（2025年11月）：47.4（予想49.7、前回49.4）
    • ISM米国製造業物価指数（2025年11月）：58.5（予想58.2、前回58.0）

市場全体の価格動向：

ドル指数、金、S&P500、原油、米国10年物利回り、ビットコインのオーバーレイチャート（TradingView提供） Dollar Index, Gold, S&P 500, Oil, U.S. 10-yr Yield, Bitcoin Overlay Chart by TradingView

ドル指数、金、S&P 500、原油、米国10年物利回り、ビットコインの重ね合わせチャート（TradingView提供）

月曜日の取引は、市場が中央銀行の相反するシグナルと関税の不確実性を消化する中で、防御的なポジション取りの様相を示した。金は安全資産としての資金流入で恩恵を受けた一方、暗号資産は急落した。

金はその日の最優秀銘柄として注目を集め、0.38%上昇し1オンスあたり4,233.50ドル前後で取引を終えた。貴金属は複数の要因から支えられた：日本銀行の利上げ観測が日本国債利回りを数年ぶりの高水準に押し上げたこと、トランプ大統領の週末発表に伴うFRB議長不透明感、そして継続する関税脅威下での貿易政策方向性への広範な懸念である。

ビットコインは激しい売り圧に直面し、セッション中に一時8％超下落して83,824ドルまで落ち込んだ後、8％超安の86,398ドル付近まで急落した。デジタル資産の下落幅が10月初旬からほぼ30％に達する中、レバレッジをかけた暗号資産ポジションから約10億ドルが清算された。 この売り圧力は、ビットコインETFへの資金流入減に対する懸念の高まりを反映している。iSharesビットコイン信託は5週連続の資金流出を記録した。マイケル・セイラー氏のStrategy Inc.は将来の支払いに備えた14億ドルの準備金を発表し市場を落ち着かせようとしたが、同社株は依然として10％以上急落した。

WTI原油は小幅な0.14％上昇で59.30ドル付近で取引を終えた。前場の乱高下（プラス圏とマイナス圏を行き来）から回復した形だ。OPECプラスが週末に2026年第1四半期まで増産凍結を継続すると決定したことが下支え要因となったが、世界的な需要懸念と供給増加の可能性が買い意欲を抑制した。

S&P500種は12月に入り防御的な動きを見せ、リスク選好が消え去る中0.36%下落して6,815.30で取引を終えた。小型株指数ラッセル2000は1%超下落し、慎重な市場心理を浮き彫りにした。 ハイテク大型株はまちまちの動きで、アルファベットは下落した一方、エヌビディアは前週末の下落から反発した。エネルギー生産株は原油の上昇に追随し、全体的に低迷した株式市場の中で数少ない明るい材料となった。

株式市場の弱さにもかかわらず、米国債利回りは全期間で急上昇した。10年物利回りは8ベーシスポイント上昇し4.09％となった。この動きは、日本が引き金となった世界的な債券売り圧力を反映している。日本国債（JGB）の2年物利回りは1.02％と2008年以来の高水準に達し、10年物は上田総裁のタカ派的な発言を受けて1.87％まで上昇した。 メルクの80億ドル発行を筆頭に、社債発行総額が158億ドルに急増したことは、投資家の資金を米国債と競合する良好な金融環境を示した。堅調な企業借入と日銀の引き締め可能性が相まって、国債にとって逆風となった。

外国為替市場の動向：米ドル対主要通貨：

Overlay of USD vs. Majors Forex Chart by TradingView

TradingViewによる米ドル対主要通貨為替チャート重ね合わせ

月曜日の米ドル相場は明確な段階を経て推移した。アジア時間では小幅な上昇基調を伴う乱高下する横ばい状態から始まり、ロンドン時間では弱含みとなった後、最終的に小幅なプラス基調で小幅な上昇で取引を終えた。

アジア市場では、主要経済指標発表を控えてドルに慎重な買いが入ったものの、トレーダーが変動リスクに備えたため相場はレンジ相場に留まった。 上田日銀総裁が名古屋で講演し、市場予想よりタカ派的な姿勢を示したことで 、講演前後で円が顕著に強含んだ。 上田総裁が「12月の会合で利上げの賛否を評価する」と発言したことで、日本国債の価格が急反転し、円は全面高となった。日本の2年物利回りは17年ぶりに1%を突破し、10年物は4.5ベーシスポイント上昇して1.845%となった。 市場は12月の日銀利上げ確率を約76％と織り込み始めた。金曜日の約58％から上昇した。

中国経済指標は弱含みの様相を示し、週末発表のPMIデータは11月の経済減速を裏付けた。 公式製造業PMIは49.2で8か月連続の縮小域を維持。非製造業PMIは49.5に低下し、2022年末以来のマイナスに転じた。RatingDog民間製造業PMIも49.9で縮小域に後退したが、輸出需要が8か月ぶりの高水準を記録し、国内受注減を一部相殺した。

ロンドン市場開始時には、欧州製造業データが概ね低調な予想通りだったことから、ドル安が広がった。ユーロ圏HCOB製造業PMIは49.6で確定し、速報値49.7をやや下回った。ドイツの指標は48.2となり、予想の48.4を下回った。 英国のデータは相反する結果を示した。S&Pグローバル製造業PMIは50.2で拡大圏にわずかに回復したが、個人向け純貸出・消費者信用・住宅ローン承認件数が全て予想を下回るなど金融動向は失望材料となった。それでもポンドは弱含みのドルに対して足場を固めた。

米国市場では決定的な反転が起きた。ドルは昼過ぎに底を打ち、午後にかけて着実に反発した。これはトレーダーが失望的なISM製造業PMIを消化したためだ。総合指数は48.2に低下し、9ヶ月連続の縮小を記録。予想値48.8を下回った。 製造業雇用は予想の47.0に対し44.0と予想以上に急減し、新規受注も前回49.4から47.4に減退した。調査回答者は繰り返し関税の不確実性が顧客の躊躇を招いていると指摘し、貿易政策の明確化を待つ形で受注が延期されていると多くの回答者が述べた。弱いデータがFRBの緩和を示唆したにもかかわらず、 市場は他地域の相対的な成長懸念と継続する安全資産需要に焦点を当てたため、ドルは回復した。

OPEC+の発表後の原油の小幅な反発は、北米午後の時間帯において商品関連通貨を多少支えたが、上昇幅は限定的だった。米ドルはセッション終盤でまちまちの動きを見せたものの、全体としてはわずかにプラス圏で取引を終え、ユーロと日本円を除く大半の通貨に対して優位に立った。日本円は日銀の利上げ観測を背景に、当日最も強いパフォーマンスを記録した。

今後の経済カレンダーにおける潜在的な材料

  • ニュージーランド9月輸入・輸出物価指数（2025年） 21:45 GMT
  • 日本・2025年11月30日時点の通貨ベース（日本時間午後11時50分）
  • 英国BRC小売物価指数（2025年11月分） グリニッジ標準時午前0時01分
  • オーストラリア 2025年10月 建築許可件数速報値 午前0時30分（GMT）
  • 2025年9月30日 午前0時30分（GMT） オーストラリアの経常収支
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）パウエル議長による演説、GMT 午前 1:00
  • 2025年11月の日本の消費者信頼感指数（午前5時、GMT）
  • 2025年11月の英国全国住宅価格（GMT 午前7時
  • 2025年11月のスイス procure.ch 製造業 PMI
  • ECB ブッフ総裁の講演（GMT 午前 8:40）
  • ユーロ圏 2025年11月 速報インフレ率 午前10時（GMT）
  • ユーロ圏失業率（2025年10月分） 10:00 am GMT
  • ニュージーランド・グローバル乳製品取引価格指数（2025年12月2日）
  • 米連邦準備制度理事会（FRB）ボウマン理事講演（GMT午後3時）
  • API原油在庫変動（2025年11月28日分） 午後9時30分（GMT）

火曜日のカレンダーは、トップクラスの経済指標の発表が比較的少なく、ほとんどの予定イベントは低～中程度のカテゴリーに分類される。この環境では、地政学的な動きに驚きがなければ、不安定で方向性のない取引が生じる可能性がある。

主な焦点は、中央銀行のコミュニケーション、特にグリニッジ標準時午前 1 時に予定されているパウエル FRB 議長の講演に集中するだろう。市場は、特にトランプ大統領が週末にパウエル氏の後継者を選出すると発表したことを受け、12 月の FOMC 会議に関するあらゆるシグナルを彼の講演から注意深く読み取ろうとするだろう。 今月、FRB が再び利下げを行う意向があること、あるいは 2026 年までの政策方針に関するガイダンスについて、何らかの示唆があれば、通貨市場や金利市場で大きな変動が生じる可能性がある。

11 月のユーロ圏の速報インフレ率も、 市場を動かす可能性のある発表である。トレーダーは、物価上昇圧力が ECB の目標に向けて引き続き緩和している兆候、あるいは予想外の粘り強さの兆候を注視している。

パウエル議長が午前に発表した声明が市場の基調を決定づけるだろうが、ボウマン連邦準備制度理事会（FRB）理事の午後の講演も、FRBのコミュニケーションの機会となる。

中央銀行関係者による予想外のコメントや、予想外のヘッドラインニュースがない限り、火曜日の取引は、強い方向性トレンドを確立するために必要な触媒を欠く可能性があり、市場は月曜日の動きを固め、水曜日に予定されているより重要なデータ発表に向けてポジションを調整するだろう。

外国為替の仲間たち、冷静さを保ち、リスクを取る計画を立てる際には、当社の外国為替相関計算機をチェックすることを忘れないでください。